7月23日，A股市场震荡走弱，能源板块再度逆市走强。截至13:30，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）震荡上涨超1%，盘中一度涨超2%。值得注意的是，能源ETF汇添富（159930）今日再获资金净申购，已连续2日吸金！

　　能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：杰瑞股份涨停，广汇能源涨超2%，中国海油涨超1%，陕西煤业、中国石化小幅上涨；下跌方面，兖矿能源、中煤能源、潞安环能跌超1%，中国石油、中国神华小幅下跌。

　　【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

　　截至13:30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　原油板块消息面，美伊互放狠话对等报复，锁定对方核心基础设施，美国称，只要伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，美国都将轰炸并摧毁伊朗一座桥梁或发电厂。伊朗回应，如果美国攻击伊朗桥梁或发电站，伊朗将对等打击地区内基础设施和桥梁，其中包括美国拥有利益的能源设施。

　　中东地缘局势持续紧张，美伊军事对抗不断加剧，双方均释放出谈判空间有限的信号。霍尔木兹海峡三艘油轮遭遇袭击，叠加胡塞武装封锁曼德海峡。

　　伊朗方面卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡局势不会恢复至战前状态。霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。若有船只确需通过该海峡，必须按照此前公布的指定航线和程序通行。原油稳定供给规模收缩，亚洲炼油企业原油交付普遍延后；航运企业被迫绕行航线，推高海运、保险双重成本，市场担忧原油供给扰动，油价风险溢价持续走高。

　　布伦特原油亚市早盘高开高走，一度刷新6月9日以来新高至96.07美元/桶。WTI原油期货收涨2.95%，报86.83美元/桶。布伦特3个月期价差扩大至每桶9.26美元，创5月22日以来最大幅度，逆价差进一步扩大，反映市场预期短期供应吃紧。

　　煤炭板块消息，山西发布煤炭行业发展和安全新规十七条征求意见稿，对查实隐藏采掘点、“阴阳图纸”等行为，责令煤矿停产整顿、撤出井下隐蔽采掘点人员设备，拒不整改的，依法采取关停、吊销证照、永久封井等措施。

　　截至7月21日，国内港口、主产地动力煤现货价格全线周度上行。港口端，秦皇岛、京唐港Q5500动力煤报价分别达到821元/吨、826元/吨，周环比均上涨29元。产地坑口煤同步走强，陕西榆林Q6000动力块煤755元/吨（周涨15元），内蒙东胜Q5500大块精煤632元/吨（周涨8.2元），大同南郊Q5500粘煤698元/吨，单周上涨25元，全产业链煤价呈现同步走强态势。

　　近期全球中东地缘冲突持续升温，国内步入盛夏用电高峰期，原油、煤炭两大核心能源品种迎来双向利好共振。原油行情由海外地缘供给收缩主导，煤炭行情依托国内供需紧平衡形成独立上行逻辑，两条主线驱动、风险与机遇分化。

　　【原油板块：海峡航运遇阻，地缘溢价支撑原油高位震荡】

　　本轮国际油价走强的核心导火索，是美伊对峙升级带来中东航运流通收缩，地缘风险持续计入原油定价体系。东吴证券指出，7月美国对伊朗发动新一轮军事打击，伊朗联动胡塞武装放出封锁曼德海峡的应对方案，霍尔木兹海峡原油通行量大幅下滑，全球原油流通预期持续收紧。

　　一是核心航道承载海量中东原油外运，供给缺口预期持续放大。霍尔木兹承担亚洲近九成原油进口运输，航道通行量降至近三周低位，油轮绕行拉长运输周期，短期现货流通收紧；即便后续冲突阶段性缓和，受损油田、管道修复周期长达数月，供给难以快速恢复至冲突前水平。

　　二是低库存叠加北半球旺季，缓冲空间极度稀缺。当前美国商业原油、战略库存均处在多年低位区间，夏季出行、工业用油进入季节性增长周期，炼厂维持高开工率，现有库存难以对冲地缘带来的短期供给冲击，油价波动弹性同步抬升。（来源：东吴证券2026-07-19《石化化工行业原油周报：美国继续袭击伊朗，霍尔木兹海峡通行量下降》）

　　三是上下游企业盈利分化兑现。上游油气开采业绩与布油价格强绑定，油价持续上行直接增厚营收；国内炼化企业持有前期低价原油库存，现货涨价带来可观库存收益，一体化石化标的盈利弹性充足。国泰海通指出，红海航运同步承压进一步拓宽油价上行区间，三季度原油整体维持偏强运行格局（来源：国泰海通2026-07-22《原油：胡赛威胁沿布，短期偏强》）。

　　【煤炭板块：盛夏用电将至，供需双约束筑牢煤价底部】

　　与原油海外驱动不同，煤炭行情锚定国内本土供需，产地控产、进口收缩形成刚性供给约束，高温旺季打开火电需求增量，价格下行空间被牢牢锁住。

　　大同证券指出，三伏高温周期全面铺开，全国居民、工业用电同步走高，火电负荷稳步抬升，动力煤价格止跌反弹确定性较强（来源：大同证券2026-07-21《煤炭行业周报：三伏天开启，动力煤价全面反弹》）。

　　一方面供给端多重约束并行，增量释放持续受限。晋陕蒙主产区常态化安全核查带来阶段性限产停产，蒙古、东南亚进口煤受海运费、海外煤价倒挂影响，通关规模阶段性收缩，内外同步收紧从根源压制煤价下跌空间，持续深度回调基础不明显。

　　另一方面需求端旺季催化逐步落地。7月上旬多雨天气依靠水电分流火电负荷，短期压制电厂耗煤；进入中下旬大范围高温覆盖全国，空调用电、高耗能工业需求同步上行，电厂集中开启补库周期，港口、厂内高企库存将进入持续去库通道。

　　除此之外，煤炭板块兼具周期弹性与高分红防御属性，当前板块整体估值处在历史低位区间，信达证券测算，旺季煤价回暖将直接上调全年盈利预期，板块中长期再配置价值凸显（来源：信达证券2026-07-20《煤炭开采行业周报：板块业绩修复&煤价企稳回升》）。

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　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。