市场快评：A股缩量收涨、赚钱效应回升。今日三大指数小幅收涨，市场赚钱效应明显回升，两市成交额2.2万亿，较上一个交易日缩量4580亿，个股涨跌比4260:1208，申万一级行业涨跌比为23:8，电力设备、有色金属、环保领涨，电子、计算机领跌。

　　ETF行情:电网设备领涨、有色金属走强

　　电网设备/电力：强势领涨

　　【ETF表现】 #电网设备ETF广发159320（+5.1%）

　　#储能电池ETF广发159305（+3.9%）

　　#电池ETF广发159755（+3.3%）

　　#光伏龙头ETF广发560980（+3.0%）

　　【相关消息面】国内电网投资持续超预期，电力设备板块领涨：（1）7月23日，国家发改委、能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，提出到2030年风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，并“适度超前推进电网基础设施建设”。（2）此前国家能源局披露，“十五五”期间全国电网固定资产投资将超5万亿元，较“十四五”增长超80%。

　　有色金属：明显走强

　　【ETF】 #稀有金属ETF广发159608（+3.4%）

　　#有色ETF广发159029（+2.9%）

　　【相关消息面】中东地缘冲突升级推升供应收缩预期，有色金属走强：（1）国内电解铜库存触及年内新低，LME铝库存创四年新低，现货价格韧性凸显。（2）7月23日，碳酸锂主力合约日内涨超4%，带动锂矿概念走强。

　　环保：强势拉升

　　【ETF】 #碳中和ETF广发560550（+2.6%）

　　#环保ETF广发512580（+2.5%）

　　【相关消息面】可再生能源投资空间打开，政策催化下碳中和、环保方向受益：7月23日，国家发改委等印发《可再生能源发展“十五五”规划》，预计“十五五”期间可再生能源产业总投资将超5万亿元。

　　后市展望：风偏回落，哑铃配置应对波动

　　开源证券认为，今日市场情绪回暖、缩量收涨，市场赚钱效应明显提升。政策支持电网建设与新能源产业发展，推动电力设备、环保板块领涨；同时，受中东地缘冲突升级带来的供应收缩预期催化资源类概念走强；而半导体链受美股科技股波动以及前期获利了结压力影响调整。整体看，本轮调整更多是由资金面和交易结构主导的技术性调整，并非科技基本面全面恶化；随着政策维稳、国资入市和中长期资金流入，市场风偏具备持续修复基础。展望后市，中报窗口期资金对业绩兑现的要求明显提高，指数短期仍可能受高位科技波动拖累而震荡。配置上，建议以哑铃型配置应对波动：一端配置低位防御和高股息方向，提升组合稳定性；另一端保留盈利高增、景气延续、订单兑现度高的科技细分方向。对于高位纯叙事、业绩兑现存疑的标的，仍建议逢高降低风险敞口。

　　结构上建议关注：

　　（1）医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、医保+商保双目录推进叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356亿美元，后续仍有望延续热度。

　　【产品】港股创新药ETF广发#513120、 创新药ETF广发#515120、 恒生生物科技ETF广发#159169

　　（2）AI产业链：前期AI硬件积累较大涨幅的背景下，短期市场难免回归“叙事质疑”和“估值质疑”，但并不改变产业景气，只是甄别和再定价。

　　【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210

　　（3）消费：适度关注前期调整充分、估值压力有所释放后的补涨机会，消费、券商等板块与成长板块出现罕见的分化行情，后续有望迎来修复契机。

　　【产品】恒生消费ETF广发#159699、 可选消费ETF广发#159936、 消费ETF广发#560680

　　风险提示：地缘风险、流动性风险、政策变化风险