近日公开数据显示，贷款市场报价利率（LPR）维持不变。记者采访了解到，当前宏观政策保持较强定力，银行净息差走势也趋稳，LPR年内大概率持稳。
LPR年内大概率持稳
2026年7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布信息显示，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。近期政策利率持稳、贷款利率延续低位，7月LPR报价维持不变。
东方金诚首席经济学家王青表示，年初以来LPR报价保持稳定，背后是一季度宏观经济起步有力，叠加近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展，这意味着尽管二季度国内投资、消费势头转弱，GDP增速有所下行，但当前宏观政策保持较强定力。总体上看，近期货币政策仍处于观察期，是7月政策利率和LPR报价未作调整的根本原因。
从经济基本面看，目前仍有较强支撑。数据显示，6月出口超预期增长，前6个月的出口当月同比增速中，有5个月在10%及以上。同时，民生银行首席经济学家温彬表示，6月制造业和服务业PMI回升至荣枯线上方，制造业的生产经营活动预期和服务业的业务活动预期均有改善；6月PPI同比增速继续提升，二季度GDP平减指数达到1.6%，意味着我国正式告别了长达12个季度的平减指数负增长阶段；高技术产业对工业生产的支撑仍强，统计局方面表示，新动能对经济增长的直接贡献超过40%，还在保持非常好的发展态势。
从走势看，温彬认为，未来央行将增强政策前瞻性、灵活性和针对性，LPR根据政策利率相机抉择。7月15日新闻发布会上，央行强调将“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度”。目前看，政策利率年内持稳的概率较大，但若下半年出现外需明显转弱或经济失速风险，则可能启动降息，使得LPR跟随下调。
银行净息差企稳
值得注意的是，目前银行净息差趋稳，但银行仍面临压力，商业银行降低LPR报价的动力不足。
温彬表示，6月企业和个人住房新发放贷款利率分别维持在3.0%和3.1%，7月资金和存单利率虽有所回落，但仍高于4—5月水平，资负两端对净息差仍处于挤压状态。商业银行在政策利率未降、净息差承压状态未改的情况下，主动降低LPR报价的动力不足。
从银行净息差走势分析，一位地方银行从业人士告诉记者，未来银行净息差仍存在小幅收窄空间，但下行压力已明显减弱，边际企稳信号逐步显现。值得关注的是，部分银行净息差已率先企稳甚至小幅回升，国有大行表现尤为突出，六大行一季度净息差环比基本持平，其中3家实现正增长。在行业持续承压背景下，这一企稳迹象难能可贵。
不过，行业净息差全面反转仍需时日，上述地方银行从业人士表示，净息差短期难以实现趋势性回升。资产端贷款利率仍处于低位，负债端存款成本优化节奏缓慢，叠加市场竞争加剧，净息差修复将是缓慢且温和的过程，这也是影响LPR走势的重要因素之一。
