一石激起千层浪。

　　近日，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）发布的一则评级报告引发市场关注。中诚信国际宣布，将湖北孝感农村商业银行股份有限公司（以下简称“孝感农商行”）的主体信用等级由A+下调至A，并将其发行的两只二级资本债的信用等级由A下调至A-。

　　这是今年首家被下调主体信用评级的商业银行。有业内分析人士指出，在银行业整体息差持续收窄、资产质量承压的环境下，尾部中小银行的信用资质或迎来新一轮定价，二级资本债与永续债市场的信用分化格局或将加剧。

　　主体信用评级遭下调

　　近日，中诚信国际发布了2026年度跟踪评级报告，将孝感农商行主体信用等级由A+调降至A，评级展望为稳定，引发市场对区域性中小银行经营风险的关注。

　　中诚信国际在报告中明确指出，孝感农商行面临五大核心风险：不良和关注贷款增长、资产质量承压、拨备覆盖率下降、净利润下滑、盈利能力弱化，同时面临资本补充压力和房地产行业敞口加大带来的风险管控难度增加等问题。

　　作为深耕湖北孝感本地的中小银行，孝感农商行主要服务当地“三农”、小微企业和城乡居民，业务高度集中于孝感市。截至2025年末，该行存、贷款在孝感市的市场份额分别为13.55%、13.5%，分别排名第3位、第1位，在当地金融体系中具有较为重要的地位。

　　与此同时，中诚信国际还将孝感农商行发行的两只二级资本债的债项信用等级由A调降至A-。

　　数据显示，孝感农商行的两只二级资本债合计存量规模为3.5亿元，其中“18孝感农商二级01”余额2亿元、“19孝感农商二级”余额1.5亿元，均采用“5+5”年期结构。

　　值得一提的是，在市场无风险利率持续下行的环境下，上述两只资本债仍维持高达5.3%、5.6%的票面利率。

　　净利润大幅下滑，不良贷款攀升

　　主体信用评级被下调的背后，孝感农商行的多项核心指标已经亮起红灯。

　　财务数据显示，孝感农商行2025年实现净营业收入3.6亿元，同比下降51.12%；净利润0.36亿元，同比大幅下滑31.79%；净息差收窄至1.05%，平均资本回报率和平均资产回报率分别降至3.26%、0.16%，盈利水平已跌至行业低位。

　　与此同时，该行资产端的风险也在上升。财务数据显示，截至2025年年末，孝感农商行的不良贷款余额升至4.14亿元，不良贷款率2.99%，较2024年年末上升0.8个百分点。拨备覆盖率较2024年年末大幅下降38.62个百分点至126.95%，接近120%的监管红线。

　　该行的存量不良贷款主要集中在批发零售业、建筑业以及个人贷款等风险敏感领域。

　　中诚信国际在报告中指出，孝感农商行主要服务的小微和零售客户抗风险能力较弱，2025年受宏观经济波动等因素影响，该行部分批发零售业客户经营压力较大，资金周转不畅，还款压力较大；同时房地产企业销售回款困难，相关风险传导至建筑业客户，加之居民收入稳定性下降导致个人贷款风险上升，该行贷款质量持续承压。

　　2025年，孝感农商行新发生不良贷款7.36亿元，全年累计处置不良贷款6.14亿元，处置力度未能跟上新增不良贷款速度。

　　更令人担忧的是，孝感农商行的关注类贷款增长态势。受客户还款能力弱化影响，2025年该行关注贷款增长较快，余额达4.28亿元，在总贷款中的占比上升至3.09%，较年初提升1.02个百分点，未来劣变压力较大。

　　中诚信国际特别提示，考虑到延展期贷款客户实际经营状况较弱，相关贷款面临劣变风险，将进一步加剧该行资产质量下行压力。

　　中诚信国际认为，孝感农商行的净利润下滑，盈利能力弱化；不良和关注贷款增长，资产质量承压，拨备覆盖率下降，拨备覆盖程度偏弱，且部分贷款到期后仍以延展期等方式延续，加大流动性风险管控难度；面临资本补充压力。

　　此前遭监管处罚

　　券商中国记者注意到，今年2月14日，国家金融监督管理总局孝感监管分局对孝感农商行开出120万元罚单，处罚事由包括重大关联交易审批程序不合规、通过发放借新还旧贷款等重组方式掩盖不良、个人贷款资金被挪用、存贷款冲时点等多项违法违规行为，相关责任人被警告。

　　这一处罚暴露了该行在公司治理、风险管理和内部控制等方面存在的问题，与评级报告中指出的风险管控难度加大形成呼应。

　　中诚信国际在评级报告中特别强调，孝感农商行面临资本补充压力。当前，该行盈利规模已处于极低水平，通过利润留存补充资本的能力大幅削弱。而不良贷款的持续攀升和拨备覆盖率的下降，进一步侵蚀了资本充足率，制约了业务扩张空间。

　　展望未来，孝感农商行如何在区域经济环境波动的背景下，有效改善资产质量、提升盈利能力、强化内控合规、拓宽资本补充渠道，将是其亟待解决的核心问题。