自2月中旬见顶以来，江淮汽车最近五个多月股价持续走弱，截至7月23日，该股报20.77元，从高点回落超过六成，不断创出年内新低。今年2月参与定增的牛散葛卫东及多家机构已浮亏逾五成，可谓是损失惨重。

　　为了提振市场信心，公司此前发布公告，拟斥资5000万元至1亿元通过集中竞价方式回购股份。然而，在回购宣布后，公司股价短暂反弹后再度走弱。

　　近日，江淮汽车发布中报预告，上半年归母净利润预计亏损7.4亿元，而上年同期亏损7.73亿元，将减亏3281万元左右。上半年预计扣非净利润亏损9.86亿元左右，而上年同期为亏损9.16亿元，亏损额将增加7000万元左右。

　　根据一季报，江淮汽车归母净利润亏损6.06亿元，二季度预计亏损1.34亿元。数据显示，从2024年开始，公司已连续两年半出现亏损。其中，2024年和2025年公司归母净利润均亏损超过17亿元。

　　对于今年上半年亏损，公司解释称，受市场竞争加剧影响，公司销量同比下滑；公司联营企业经营业绩出现亏损，导致报告期内公司整体投资收益为-1.3亿元左右；受汇率波动影响，公司财务费用为1.4亿元左右，其中汇兑收益同比减少3.9亿元左右。

　　值得注意的是，江淮汽车过去4年有3年出现年度亏损，分别是2022年亏损15.82亿元，2024年亏损17.84亿元，2025年亏损17.03亿元，合计亏损50.69亿元。

　　公告还显示，江淮汽车6月产量27937辆，同比下降14.64%；销量31891辆，同比增长19.11%。其中新能源乘用车产量1381辆，同比增长7.39%；销量974辆，同比下降48.84%。上半年，公司累计产量182519辆，同比下降6.56%；累计销量172386辆，同比下降9.56%。上半年，公司新能源乘用车累计销量10317辆，同比增长24.35%。

　　中国汽车工业协会日前公布的最新数据显示，上半年我国新能源汽车市场产销量呈现稳定增长态势，新能源汽车产销量分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。

　　由于股价持续走弱，2月份参与江淮汽车定增的牛散和机构也悉数套牢，逾7000万股定增股将于8月13日集中解禁。

　　根据2月江淮汽车定增公告，葛卫东和方文艳在当时均认购了2004.81万股。另一位牛散姚志超同样获配2004.81万股。以定增价49.88元/股计算，葛卫东、方文艳、姚志超每人均浮亏超过5.5亿元。此外，参与定增的还有杭州知春投资、广发证券、财通基金、新思哲投资、中阅资本等机构。

　　近日江淮汽车的回购报告书进一步披露了股东的最新动向。截至6月23日，香港中央结算公司（北上资金）增持超2000万股，方文艳大举减持近924万股。葛卫东家族的葛卫东、葛贵莲、葛贵兰位列前十大流通股股东。

　　东莞证券分析师吴镇杰认为，2026年以来，汽车板块深陷“增收不增利”困局，主要源于价格战对产业链利润的持续影响，整车板块盈利修复尚需时日。相比之下，智能化主线逻辑坚挺，高阶智驾渗透率持续攀升，商业化拐点显现，后市机会值得关注。