硅谷的AI算力“军备竞赛”正在以一种近乎疯狂的速度升级。
当地时间7月22日，OpenAI被曝已将2030年前的算力支出预测从约6000亿美元大幅上调至7500亿美元。同一天，谷歌母公司Alphabet交出一份营收超预期的财报，却因史上首次出现负的现金流净额及再度上调资本开支指引，导致盘后股价应声下跌。
《中国经营报》记者注意到，目前SpaceX正考虑在德克萨斯州拓展数据中心业务；微软则再度加码欧洲AI布局，与Mistral签署数十亿美元数据中心合作协议；AMD宣布将向Anthropic投资高达50亿美元，而Anthropic则承诺采购高达2GW的AMD最新一代AI芯片。
在这场算力决定生死的博弈中，全球科技巨头正以前所未有的激进姿态，从单纯的“算力买家”转变为“基建狂魔”。这背后，不仅是Scaling Law（规模定律）的信仰，更是对未来AI时代话语权的渴望，当算力基建的门槛从千万美元升至百亿美元时，它本身就成了一道极宽的护城河。而巨头们的AI资本开支持续超预期增加将带动光模块、光纤光缆、服务器、存储板块的进一步发展。
算力支出没有天花板
据知情人士透露，OpenAI的算力预算上调主要源于公司与多家云计算供应商签署的新长期协议，以及“星门”数据中心项目进展不顺后加强自有数据中心建设的努力。
作为最新动作，OpenAI宣布在佐治亚州埃芬汉县投资200亿美元启动“山茶花项目”，首次自主主导设计和开发数据中心，并与当地电力公司签约在2028至2032年间获得3.2吉瓦电力供应。
“OpenAI正在从‘租算力’转向‘建算力’。”长期跟踪AI基础设施的投资人李岩对记者表示，此前OpenAI主要向甲骨文、亚马逊AWS等租用算力，如今聘请了曾为xAI建设Colossus数据中心的布伦特·梅奥担任数据中心建设负责人。“这说明模型公司已经意识到，算力不能永远掌握在别人手里。”
与此同时，AMD与Anthropic同日宣布“股权换订单”式合作：AMD将向Anthropic投资高达50亿美元，Anthropic则承诺从2027年上半年起采购高达2GW的AMD最新一代MI450系列GPU。这种深度绑定的模式，正在成为AI产业链的新常态。
谷歌母公司Alphabet更是在“流血”狂奔。7月22日盘后公布的财报显示，谷歌第二季度资本支出高达449亿美元，导致公司历史上首次出现负自由现金流（-59亿美元）。
“谷歌这是在拿身家性命赌AI。”李岩指出。尽管营收和云业务增长强劲，但谷歌仍将全年资本支出预期上调至1950亿—2050亿美元。其CEO皮查伊直言，AI需求依然超过了投资额。为了筹钱，谷歌甚至不惜在6月通过发行股票筹集了496亿美元。
微软同样不甘落后。公司预计2026自然年资本开支约1900亿美元，同比增约48%，其中约250亿美元来自GPU、CPU等AI核心组件涨价。公司还计划2年内整体算力翻倍。
为何巨头们仍在加码？最直接的原因是需求远超供给。谷歌CFO阿纳特·阿什肯纳齐坦言，公司“仍处于供应受限的环境中”，外部云客户和内部业务需求均非常强劲。OpenAI的飞轮逻辑也很清晰：“更多的计算能力驱动更智能的模型，更智能的模型驱动更好的产品，更好的产品驱动更快的采用、更多的收入和更多的现金流。”
“科技巨头加码算力的核心策略可以概括为：自建基础设施以掌握主动权，签署长协以锁定未来产能。”李岩认为，谷歌云二季度营收增长82%，云业务积压订单升至5140亿美元；微软AI年化营收已超370亿美元。算力投入已经开始产生一些可衡量的商业回报。
智讯智库分析师许倍则表示，2026年上半年的资本市场，大盘震荡之下，电力、芯片、IDC液冷等“AI基建”板块逆势走强，成为资金追逐的绝对主线。AI竞争正在加速进入“重工业时代”。
美国“堆规模”，中国“拼系统”
这场算力竞赛在大洋两岸呈现出不同的面貌。
美国巨头的策略是“大”——更大的集群、更高的预算、更长的合同。但这种“堆规模”模式正遭遇越来越大的财务压力——谷歌史上首次负现金流令市场担忧，“市场上最可靠的现金流创造者如今支出超过了收入”。
中国的算力竞赛则呈现出另一条路径。在刚刚结束的2026世界人工智能大会上，“超节点”成为主角。华为昇腾950超节点真机首次亮相，实现业界最大1024卡规模；阿里云展示真武890磐久超节点；中兴通讯发布OEX超节点。据华泰证券测算，2028年国产超节点市场空间有望达3414亿元。
“美国巨头拼的是资本规模和采购量，中国厂商拼的是系统集成和架构创新。”一位参与WAIC的国产芯片企业高管对记者表示，超节点的核心不是堆卡，而是让成千上万张卡像一台计算机一样工作——这考验的是互联、散热、软件栈的系统工程能力。
在国产芯片份额上，2025年中国AI加速卡出货约400万张，其中国产芯片出货约165万张，份额首次突破40%。高盛预测2026年国产AI芯片市场份额有望超过50%。
与此同时，国内互联网巨头的资本开支也在提速。阿里巴巴未来三年资本支出或超此前承诺的3800亿元；腾讯今年一季度资本开支319亿元，创单季新高。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，“服务器内几乎没有一张卡是空的”，AI数据中心的投资回报非常确定。
但挑战同样不容忽视。有分析指出，国产芯片每单位算力的资本成本虽降低40%至50%，但每瓦性能仅达外国芯片的10%至30%。如何从“建得起”走向“用得好”，仍是国产算力必须跨越的门槛。
从全球视角看，AI算力竞争已从“买卡竞赛”升级为“系统战争”。OpenAI在抢电力、抢土地、抢人才；华为在打通芯片、互联、散热的全栈能力；谷歌在自研TPU与外部采购之间寻找平衡。Token正在成为数字时代的“钢铁”，而谁掌握了最低成本的Token生产能力，谁就掌握了AI时代的定价权。
在许倍看来，现在巨头们不再只是买云、拼参数，而是在疯狂建机房、抢能源，“稳定、低成本、大规模地产出Token”成为新型产能指标，数据中心正在从后台IT成本中心变为能直接贡献利润的价值中心。
“以前我们觉得买显卡是军备竞赛，现在发现，买显卡只是入场券。现在的逻辑变了，谁能把电接进来，谁能把机柜建起来，谁才是真正的赢家。”李岩说，至于谁能活下来，不仅看谁跑得快，更要看谁的底盘稳、谁的能耗低。
九章云极创始人方磊则认为，对于大模型公司而言，行业普遍呈现1美元的收入对应约0.8美元的算力成本。但当下，1美元收入也对应着数倍的市值或估值，算力规模仍是大模型公司最重要的增长手段。
业内人士指出，当算力从“研发预算”变成“估值叙事”，从“成本中心”变为“利润引擎”，巨头们算的早已不只是一本财务账，而是一张关于未来产业话语权的入场券。
