中东紧张局势持续升级导致国际油价飙涨，同时谷歌、特斯拉的季度业绩加剧了市场对AI支出不断增加的担忧情绪，两大因素共同打压了市场的风险偏好。

　　7月24日，科创芯片ETF汇添富（588750）低开后迅速拉升，一度涨超1%！资金昨日坚定涌入，科创芯片ETF汇添富（588750）全天获净申购超1.1亿元！融资客同样果断出手，科创芯片ETF汇添富（588750）最新融资余额已达8294万元，单日融资买入额达2837万元，融资余额刷新阶段新高！

　　【科创芯片ETF汇添富（588750）融资余额飙升至阶段新高】

　　隔夜美股整体市场方面，三大指数集体下挫，纳指大幅收跌超2%，大型科技股遭遇猛烈抛售，美股“科技七巨头”合计市值蒸发约8000亿美元，创去年4月以来最惨单日表现。

　　美股盘后，受业绩全面超预期刺激，英特尔直线飙涨，一度暴涨超13%。财报显示，英特尔二季度财报在营收、利润及毛利率上均录得强劲表现，连续第七个季度超出市场财务预期，管理层透露公司正加速向“AI优先”转型以应对史无前例的计算基础设施建设浪潮。

　　国内消息面，7月23日，头部AI模型公司DeepSeek创始人从业内核心用户角度首次明确，国内新一代龙头AI算力集群在性能与价格上可完全平替国外一线厂商旗舰芯片，当前唯一瓶颈是产能。国产算力芯片生态获得关键验证，国产服务器与超节点核心厂商，将直接受益于国产化加速！

　　【业绩跟踪：业绩高增彰显行业高景气，供不应求格局延续】

　　海外方面，英特尔盘后公布的财报显示，2026年第二季度营收为161.3亿美元，高于市场预估的144.3亿美元，同比增长25%，为近十五年来季营收最强劲增速；二季度调整后每股收益（EPS）为0.42美元，大幅超出分析师预期的0.21美元。分业务来看，数据中心与人工智能业务部门（DCAI）二季度贡献营收62.6亿美元，同比增长59%，高于分析师预期的55.4亿美元。

　　与此同时，英特尔给出的三季度营收指引仍保持两位数高增长，亦超出市场预期。公司预计三季度营收158亿至168亿美元，高于分析师预期的150.6亿美元；公司预计第三季度调整后每股收益为0.38美元，分析师预期为0.27美元。

　　“需求远超供应”，英特尔大幅度上调今明两年资本开支！面对AI带来的爆炸性算力需求，英特尔目前的产能已成为最大瓶颈。由于客户需求信号极其强劲， 英特尔宣布将2026年的资本开支预期上调至200亿美元以上，较年初预期有大幅提升，并预告2027年的资本支出将显著高于2026年的水平。

　　无独有偶，国产芯片公司也步入也业绩公布期，业绩大面积预增。科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股中有13家已公布业绩预告，净利润均同比预增，佰维存储、普冉股份、源杰科技、富创精密等预计翻数十倍！

　　【需求跟踪：资本开支依旧高增，五巨头加码AI投资】

　　近期，谷歌公布财报，在资本支出方面，谷歌将2026年资本支出预期继续上调，已达到1950亿美元至2050亿美元期间，此前预估为1800亿美元至1900亿美元。公司第二季度资本支出达到449.2亿美元，高于市场预期的441.5亿美元。不仅如此，谷歌CFO在财报电话会上表示，本季度资本支出主要用于AI技术基础设施建设。随着公司建设数据中心并收购其他计算资源以支持其AI项目和模型，2027年的支出还将“显著”增加。

　　虽然公司财务历史上首次出现负现金流，但谷歌强调，只要回报看起来有吸引力，谷歌就会继续投资。“过去三年，我们的产能大幅提升。但需求仍然超过了投资额。”产能交付速度超出预期也是此次增资的原因之一。对此，谷歌CFO表示，“我们目前仍处于供不应求的环境中，我想我们已经连续好几个季度强调这一点了，无论是来自外部云客户，还是横跨我们自身的各项业务，我们都看到了极其强劲的需求。”

　　这一趋势也能从多家科技巨头的资本动态得到验证。包括谷歌在内，近2日共有5家科技巨头加码AI投资：

　　OpenAI将截至2030年的算力支出计划由6000亿美元上调至7500亿美元，同时计划在美国佐治亚州投资200亿美元建造一座数据中心。

　　Anthropic与AMD签署重大芯片及投资协议，Anthropic 2027年上半年起将采购最多2GW的AMD最新一代芯片Instinct MI450，AMD则将向Anthropic投资至多50亿美元。

　　微软加码欧洲布局，与法国AI初创公司Mistral AI扩大合作。微软将提供数十亿美元，支持后者在欧洲建设GPU数据中心，并将其核心AI模型全面接入Azure和Copilot等产品体系。

　　SpaceX AI着手进一步扩建数据中心。其被曝已在得州考察多个选址，计划为至少一座大型数据中心奠定基础。

　　【国产链跟踪：CSP资本开支持续加码，国产芯片替代空间翻倍】

　　国内CSP厂商资本开支持续维持在较高水平，将为国产AI芯片的发展提供强劲的下游需求支撑。腾讯、阿里在2025年资本开支分别为791.98亿元、1237.87亿元，合计为2029.85亿元，资本开支合计同比增长36.0%；在2026年一季度资本开支分别为319.36亿元、268.87亿元，合计为588.23亿元，资本开支合计同比增长12.9%。平安证券指出， CSP厂商资本开支持续维持在较高水平，并表态未来仍将加强资本开支的投入，将为国产AI芯片的发展提供了强劲的下游需求支撑，推动国产AI芯片产业链高速发展。

　　此外，AI芯片的自主可控已成确定性趋势，以深算三号BW1000为代表的国产AI芯片在整体性能方面已可对标英伟达A100。国产AI芯片的性能在国内 AI芯片市场应用场景尤其是推理端应用场景已有较强的市场竞争力。根据IDC数据，2025年，国内市场AI加速卡的总出货量约为400万张，国产芯片厂商合计出货量约为165万张，占有41%的市场份额。根据 IDC 的数据估算，国产AI芯片未来有翻倍以上的出货量替代空间，发展潜力大。

　　国联民生证券指出，国产大模型持续迭代，Token调用量快速增长，头部云厂商资本开支持续向AI倾斜，算力需求景气度保持高位；与此同时，海外高端AI芯片供给仍受限制，国产替代的重要性进一步提升。

　　当前国产AI芯片出货份额已突破40%，寒武纪、海光、沐曦、天数等厂商产品矩阵持续完善，在芯原助力下云厂商自研ASIC布局亦同步提速。国产AI芯片正由产品验证加快迈向规模交付，订单与业绩有望持续兑现。

　　（来源于国联民生证券20260722《半导体行业超级周期系列：国产算力“三支箭”，芯片、FAB、超节点》）

　　AI基建超级周期仍可期待，存储、CPU、晶圆、先进封装等供需缺口全面超预期，科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数CPU/GPU+存储+先进制造含量高达82%！高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。

　　若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力+存储含量高达74%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！