周四，特斯拉股价暴跌，市值一夜蒸发逾2000亿美元，创下该公司史上单日市值缩水记录，因投资者对该公司CEO马斯克“尽可能快地花钱”的言论感到担忧。他们认为，特斯拉财报电话会上释放的信息并不能证明其大规模支出计划的合理性。

　　截至周四收盘，特斯拉股价大跌14.5%，创下自2025年3月10日以来的最大单日跌幅。当时，马斯克的一系列政治行动对该公司股价造成压力。

　　该公司当日市值蒸发2145亿美元（约合1.45万亿元人民币），创下有史以来最大的单日市值缩水记录。目前其市值约为1万亿美元。

　　这一波动幅度异于寻常。道琼斯市场数据显示，过去五年特斯拉股票在财报发布后的平均波动幅度约为8%。

　　此前一日，特斯拉公布了第二季度财报，显示在汽车销量表现强劲的推动下，营收超预期；但受汽车售价降低影响，利润却未达预期。此外，特斯拉自由现金流时隔两年多首次转为负值。

　　特斯拉重申今年资本支出预计将超过250亿美元（代表约200%的同比增速），且未来两至三年将持续增长。

　　马斯克在电话会议上豪言，特斯拉正在进行美国二战以来最快的工业扩张。他强调，今年是资本支出极其巨大的一年，但他有信心投资的所有项目都将产生令人难以置信的回报。

　　“我们应该在不造成太大浪费的前提下尽可能快地进行资本投入，”马斯克表示。“如果能更快把事情做成，资本效率稍微低一点也没关系。”

　　激进烧钱计划遭严厉拷问

　　但投资者并不买账，认为特斯拉的业绩以及在电话会议上释放的信息，并不足证明如此大规模的资本支持计划的合理性。

　　Oppenheimer分析师Colin Rusch在致客户报告中表示，尽管电动汽车销量强劲，但鉴于巨大的技术挑战仍在，特斯拉在（电话会议上）对关键增长引擎Optimus和Robotaxi谈论不多。

　　对于Optimus人形机器人，特斯拉除了坦言该项目难度极高、后续仍将面临挑战外，并未披露更多细节。

　　在周三盘后的投资者电话会议上，马斯克强调，目前该领域尚无成熟供应链，而且要设计出能够模仿人类手部动作的机械臂极其复杂。他还表示，该机器人将“很快”投入生产，尽管初期产量会受限。

　　尽管马斯克对特斯拉人形机器人仍充满信心，但该公司管理层并未透露第三代Optimus的发布计划，而该版本原本预计在今年早些时候亮相。

　　关于Robotaxi（自动驾驶出租车）网络，特斯拉透露了更多信息。过去13个月这项业务持续扩张，近期又进入了几个新市场。目前特斯拉在七个城市提供网约车服务，其中六个城市实现了无人监督运营。此外，公司正致力于提升Cybercab车型的产量。

　　特斯拉人工智能主管Ashok Elluswamy预测，公司最终可能会以“整个州”为单位开展运营，而不是逐个城市推进。他和马斯克均强调了公司对安全的重视，马斯克警告称，任何伤亡事故都可能引发监管机构的严格审查。

　　自动驾驶出租车是特斯拉投资者重点关注的业务之一。周三，公司公布了一系列最新数据，包括Robotaxi已累计完成超过38万英里的无监督行驶。Elluswamy表示，自2026年初以来，特斯拉每周无监督行驶里程均保持两位数增长。

　　然而，Future Fund管理合伙人、特斯拉前投资者Gary Black称这些指标“基本无关紧要”。他表示，特斯拉“似乎不愿或无法减少围绕业务扩张的不确定性”，这“显然”正在拖累股价。

　　晨星分析师Seth Goldstein在报告中将特斯拉股价下跌归咎于其资本支出计划以及低于预期的第二季度财报。

　　Rusch也称财报结果“缺乏亮点”，并下调了对特斯拉的利润预期，指出该公司存在“巨大的”执行风险且亟需资金。

　　摩根士丹利分析师Andrew Percoco认为，特斯拉需要提供更清晰的计划。该公司何时才能开始从投资中获得回报目前仍然悬而未决。

　　“在缺乏持续、透明证据的情况下，我们预计市场对追加资本支出的容忍度将会降低，”该分析师补充道。他将特斯拉目标价从417美元下调至400美元。

　　Percoco预计，特斯拉2027年的资本支出将接近300亿美元，高于此前200亿美元的预期，这将导致该年预计出现140亿美元的现金缺口。据FactSet共识预测，特斯拉2026年的现金缺口预计为90亿美元。