7月24日，地缘风险叠加通胀隐忧，有色板块再度承压。截至11:26，“金铜含量更高”的有色ETF汇添富(159652)跌超4.8%，盘中小幅吸金，昨日单日吸金超7000万元。
有色ETF汇添富(159652)标的指数成分股多数回调，紫金矿业、赤峰黄金跌超5%，洛阳钼业、华友钴业等跌超4%，中国铝业、中金黄金等跌超3%，北方稀土等回调。
【有色ETF汇添富(159652)标的指数前十大成分股】
截至11:26，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
【有色板块为何重挫？】
今日有色板块承压，主要是由于地缘风险叠加通胀隐忧，就业数据亮眼使得美联储更关注通胀风险，市场对美联储加息的预期骤然升温：
一方面，随着美伊局势持续紧张、霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价重拾升势，通胀隐忧增强。
另一方面，就业数据亮眼，美国劳工部周四表示，截至7月18日当周，美国初请失业金人数环比减少了2.2万人——这是三个月来最大降幅，经季节性调整后降至了18.7万人。这一数字是自1969年9月以来初请失业金人数的最低水平。这表明美国就业市场保持平稳，不仅使美联储官员能够继续将工作重点放在抑制通胀上，也令潜在的加息似乎已无“后顾之忧”。
通胀预期升温迅速传导至利率市场——根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，美联储在9月政策会议上加息的概率已飙升至约82%，而一周前这一概率还不到53%。美元指数再冲高，此外，对政策利率敏感的2年期美债收益率升至4.30%上方，创一年半新高，10年期美债收益率亦攀升至4.71%，达到自2025年1月以来的最高水平。受加息预期压制，有色金属板块承压明显。
【估值压制依旧，有色板块反弹在即？】
国金证券指出，估值压制即将结束，有色行情全面启动。有色板块有望迎来较为明显的超跌修复，板块推荐顺序为历史最低估值：铜>铝>金。本轮铜股票驱动核心来自EPS，当前铜股票估值已经是历史最底部，根据历史复盘，错杀修复时间一般在1-2个月左右，预计8-9月修复，最晚不过Q4。
【工业金属：铜再现供给干扰，铝公司业绩增长显著】
中信建投指出，铜方面，刚果金再现供给干扰，价格偏强运行。刚果（金）国税务总局（DGI）于7月9日对位于卢阿拉巴省科卢韦齐的Kamoto Copper Company（KCC）办公室及部分设施实施查封。DGI称，KCC涉及近30亿美元税款欠缴情形。查封行动导致部分人员被疏散，相关站点的铜、钴生产活动暂时中断。KCC近两年电解铜产量均在19万吨左右。全球铜矿今年的增量再度不及预期，铜精矿现货TC已经低至-128美元/吨，海峡通航预期一出，硫磺价格大幅下挫，铜冶炼企业的生存空间被挤压，安托法加斯塔或已与至少一名中国冶炼企业达成铜精矿现货指数结算协议，冶炼企业将面临减产压力，对短期的供应造成扰动，国内铜库存已降至20万吨，抗冲击能力弱，在加息预期纠偏之际，上行动力大于下行压力。
铝方面，公司业绩增长显著，带动股票反弹。本周LME铝收涨1.75%，一是铝价进入关键阻力位，二是宏观情绪整体改善。年内中东减产286万吨产能，叠加莫桑比克关停52万吨产能，造成的年内全球电解铝供应出现120万吨缺口，国内进入7月后去库节奏显著加快，LME库存降低至30万吨之下。尽管中东开始复产，更有关注海外数以百万吨计的新增产能投产，但那些都是未来的产量增量，难解年内短缺的现实。短期缺口将推动铝价反弹，同时铝业公司相继发布业绩预告，均录得不错增长，进而带动铝相关标的得以回升。
【贵金属：全球央行黄金需求持续保持强劲势头】
中信建投表示，中长期看，主要经济体的赤字结构性扩张、央行战略性购金及地缘冲突的加剧均持续了黄金对主权信用体系保持溢价。世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，全球央行黄金需求持续保持强劲势头。89%的央行储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。
（来源于中信建投20260714《亮眼业绩夯实有色回升基础》）
布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达40%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。
数据截至20260630，按中信三级行业分布
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