7月24日，A股市场再度回调，上证指数跌超1%，科技板块分化，半导体赛道小幅走高。截至10:39，全场费率最低档的芯片ETF汇添富（516920）小涨有望冲击三连阳！值得注意的是，昨日芯片ETF汇添富（516920）获得资金净流入超2300万元！
芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门成分股涨跌互现：澜起科技涨近4%，拓荆科技涨超2%，长川科技、中微公司、北方华创涨超1%，下跌方面，华虹宏力、寒武纪跌超1%，兆易创新、中芯国际、海光信息小幅下跌。
【芯片ETF汇添富(516920)标的指数前十大成分股】
【截至10:40，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】
国内消息面上，芯片ETF汇添富(516920)成分股迎来密集回购潮：江波龙公告，控股股东提议4亿元至8亿元回购公司股份；澜起科技公告，拟以3亿元-6亿元回购A股股份。
此外，被称为“国产存储第一股”的存储龙头公告，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。
国际消息上，美东时间23日美股盘后，英特尔发布2026年二季度财报，业绩与三季度指引双双大幅超出市场预期。公司二季度营收161.3亿美元，同比大涨25%，较市场预估高出近12%，创下2011年以来十五年间单季营收最高增速；其中数据中心与AI业务营收62.6亿美元，同比增幅接近60%，增长动能显著强于整体业务，AI算力需求成为核心增长引擎。
业绩端向好的同时，英特尔上调三季度营收指引至158亿-168亿美元，全区间均高于分析师150.6亿美元的一致预期，区间下限仍较市场预估高出近5%，反映企业对下半年芯片需求保持乐观。亮眼经营数据推动英特尔盘后股价一度大涨超13%，市场普遍认为AI算力带动的数据中心资本开支回暖，推动英特尔实现业绩反转。
除此以外，美东时间周三，谷歌母公司Alphabet披露2026年二季度财报，整体业绩亮眼。公司单季营收1198亿美元，同比增长24%；谷歌云依托AI基建与企业AI需求高速增长，营收同比大增82%至248亿美元，叠加相关股权收益加持，净利润同比暴涨298%至1121亿美元。
但公司AI基建投入持续高增，二季度资本支出达449.2亿美元，超出市场预期，受物业、设备大额投入拖累，公司历史首次出现单季负自由现金流，缺口达59亿美元。
基于AI算力建设需求，Alphabet再度上调全年资本开支指引，区间上移至1950亿-2050亿美元高额资本开支引发市场对投入回报持续性的担忧。
近日，全球头部AI科技企业算力投入持续加码：OpenAI大幅上调中长期算力投入预算，将2030年前整体算力支出规划从6000亿美元提升至7500亿美元，同时落地重大自建算力项目，宣布投资200亿美元打造“山茶花项目”数据中心，弥补星门项目进展不及预期的缺口，强化自有算力布局；SpaceX规划拓展德州数据中心业务，微软加码欧洲AI算力布局，与Mistral达成数十亿美元数据中心合作协议。
业绩端，正值A股中期财报季窗口开启，数据显示，截至7月21日，已有45家半导体公司披露上半年业绩预告，42家实现盈利，39家归母净利润同比增长。多家国内芯片产业链公司半年业绩大幅预增，行业高景气度兑现！具体来看：
2026年全球大模型进入高频迭代周期，CodingAgent带动Token调用量指数级攀升，下游云厂商持续加码算力资本开支，叠加海外高端芯片供给持续受限，国产AI芯片、本土晶圆、超节点集群三条产业链同步进入业绩兑现期。
【算力需求根基稳固，Token浪潮打开硬件增量】
AI产业正式迈入Token经济元年，模型调用量的高速增长，直接形成长期稳定的芯片采购刚需，构成板块最核心基本面支撑。平安证券统计显示，年初全球周度Token调用量仅6.4万亿，6月峰值已达44.6万亿，Coding类智能体成为消耗主力（来源：平安证券20260714《计算机行业2026年中期策略：需求景气，算力腾飞》）。
一是多轮智能体放大硬件消耗。Agent单次任务的Token消耗量是传统对话的数倍，长上下文推理持续累积KV缓存，存储与算力硬件需求线性抬升，行业竞争逻辑从单纯比拼模型参数，转向带宽、内存承载能力。国联民生证券指出，当推理轮次持续增加，HBM容量将取代浮点算力，成为产业第一瓶颈。
二是头部云厂商资本开支持续加码。2026年BAT一季度合计资本开支647.46亿元，同比上涨17.7%，资金重点倾斜大模型训练与智算集群搭建；字节全年1600亿资本预算中，850亿元直接投向AI芯片采购，持续为国产芯片创造下游增量。
三是商业化模式全面转向按量计费。海内外厂商逐步淘汰包月套餐，采用Token阶梯定价，AI服务价值可量化，B端政企采购意愿持续走强，算力硬件长期订单能见度抬升。（来源：国联民生20260719《Token经济学深度报告：从Token视角看AI硬件的斜率之争》）
【海外供给渠道收紧，本土芯片加速份额突围】
海外先进芯片、制造设备供给持续收紧，国内算力市场份额快速向本土厂商转移，国产AI加速卡出货占比突破四成，产业从样品验证全面转入批量交付阶段。国联民生证券测算，2025年国内AI加速卡总出货400万张，国产厂商合计出货165万张，市场份额达41%，未来出货量具备翻倍增长空间（来源：国联民生20260721《半导体行业超级周期系列-国产算力“三支箭”：芯片、FAB、超节点》）。
一方面国产厂商产品矩阵全面完善。多条技术路线同步落地：通用GPGPU路线海光依托类CUDA生态适配政企场景；专用NPU、ASIC由阿里、百度自研落地；沐曦、天数实现全国产供应链芯片量产，适配金融、政务等关键算力场景；芯原股份一站式ASIC定制服务，配套云厂商自研芯片需求，在手订单持续创新高。
另一方面本土晶圆厂成为产业战略底座。海外先进制程代工渠道持续收缩，本土12英寸产线产能稳步扩张，中芯、华虹产能利用率维持93%以上高位，承接国产AI芯片流片订单，制造环节自主可控闭环成型。（来源：平安证券20260714《需求景气，算力腾飞》）
【集群架构迭代创新，超节点撬动配套景气】
行业算力比拼从单卡性能，升级为多卡协同、高速互联的系统级竞争，超节点成为国产算力实现弯道超车核心路径，同步带动HBM、玻璃基板、交换芯片配套需求扩容。
一是Scale-up架构成主流集群方案。传统单机算力上限明显，超节点通过高速互联将数百颗芯片池化调度，国内互联网大厂、硬件厂商陆续推出万卡级集群方案，智算招标由服务器采购转向整机柜超节点采购，拉动国产整机、交换芯片放量。
二是HBM迭代催生先进封装需求。Agent推理持续拉高缓存需求，行业从HBM3e全面切换至HBM4，台积电CoWoS产能长期紧缺，玻璃基板搭配TGV技术作为替代路线加速研发，可解决大尺寸封装翘曲痛点，2028年前后有望规模化量产（来源：国联民生20260719《Token经济学深度报告》）。
三是高速互联硬件迎来增量。超节点内部多卡协同，大幅提升PCIe交换、以太网交换芯片用量，澜起、盛科等国产厂商逐步打破海外垄断，高速SerDes、光模块配套产业链同步受益。
整体来看，Token催生的算力刚需具备长期持续性，海外供给约束短期难以缓解，叠加超节点与先进封装技术迭代红利，国产芯片产业景气周期持续拉长。
一键布局“科技之矛”，首选芯片ETF汇添富（516920）！芯片ETF汇添富（516920）跟踪的中证芯片产业指数包含芯片板块50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节！
值得重点关注的是，芯片ETF汇添富（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一，拉长时间看省到就是赚到！
