7月24日，A股市场在内外压力叠加下延续震荡，有色、游戏等板块纷纷走弱。红利质量ETF招商（159209）下跌1.79%，权重股中国铝业、三七互娱、巨人网络下挫，贵州茅台、格力电器翻红。
与此同时，据Wind实时资金流向，红利质量ETF招商（159209）盘中净申购份额1.03亿份，释放出“价跌量进”的背离信号。业内人士对此分析指出，受短期内外悲观情绪冲击的交易型资金选择退场，但以股息率为锚、对波动相对低敏感的配置型长线资金正在坚定加仓价值板块。
【短期内外部情绪传导，交易型资金退场】
业内人士表示，短期内外部情绪传导，交易型资金退场。首先，国内方面，近期A股市场显著降温。7月以来，两融余额下降、成交额萎缩、科技成长板块拥挤度较高等因素引发了市场情绪走弱。
本周，中东地缘局势升级、海外科技龙头业绩披露后大跌等多重扰动，再度引发了全球风险偏好降温，市场今日出现进一步恐慌性杀跌。
但值得一提的是，近期行情波动的本质是拥挤交易资金出清，企业基本面并未发生实质性恶化。短期筹码充分交换后，反而能消化估值泡沫。
【长线资金坚定加仓红利资产】
据长江证券7月24日调研数据，红利相关的指数基金已连续20周净流入，每周流入量级在20亿元-30亿元。 这一持续性资金行为表明，配置红利ETF早已超越短期情绪驱动，成为绝对收益资金系统性仓位部署的结果。
据申万宏源，2026Q2公募基金科技持仓已突破60%，AI赛道筹码极度拥挤、估值处于高位，在成长板块高位运行的环境中，红利类资产反而成为绝对收益资金最稀缺的低位配置品种。保险、年金、理财等长期资金对高估值科技标的天然回避，转而通过ETF渠道批量吸纳低估值高股息资产，这一再配置逻辑不依赖短期市场风格，具备中长期持续性。
【红利质量：“红利+质量”双因子，兼顾股息与质量】
红利质量ETF招商（159209）跟踪中证红利质量指数，采用“红利+质量”双因子选样策略，在筛选高股息股票的同时，优先纳入盈利能力较强、成长性较好的优质企业，且不含银行类股票，定位清晰、差异化鲜明。
从中证红利质量指数所属的申万一级行业类型来看，前五大持仓的行业依次为：食品饮料（占比15.64%）、有色金属（占比15.05%）、传媒（占比11.96%）、计算机（占比7.56%）、医药生物（占比7.21%）。
截至7月9日，中证红利质量全收益指数自2013年12月31日基日以来累计涨幅达526.07%，同期沪深300全收益指数涨182.03%，质量因子的长期有效性得以验证。当前中证红利质量指数股息率为3.93%，相比十年期国债到期收益率仍具备明显利差优势，更值得关注的是，平均ROE（TTM）为17.81%，远高于沪深300指数9.37%的ROE水平，兼具高股息与成长性。
