【中小盘调整，资金“越跌越买”，两只增强ETF合计获净申购超4600万份】

　　7月24日，A股主要指数全天震荡走低，截至收盘，沪指跌1.61%报3814.2点，中小盘风格延续调整。截至尾盘竞价阶段，中证1000增强ETF招商（159680）跌2.58%，中证2000增强ETF招商（159552）跌2.91%，但资金面呈现鲜明反差——截至收盘，前者当日获净申购2400万份，后者获净申购2250万份，两只产品合计获净申购超4600万份。

　　拉长时间线来看，近5个交易日，中证1000增强ETF招商（159680）累计获资金净流入约1.79亿元，中证2000增强ETF招商（159552）累计净流入约0.98亿元，合计“吸金”约2.77亿元，“越跌越买”特征鲜明。

　　【政策面：专精特新红利释放，中小盘指数成分股优质】

　　中小盘正迎来政策面密集催化。据澎湃新闻，在日前国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，工信部明确将制定“十五五”促进中小企业发展规划，加力培育更多专精特新企业。

　　业内人士指出，中证1000指数6月样本调整后批量纳入半导体、光电子、高端装备等领域专精特新“小巨人”，进一步强化“小盘+成长+硬科技”三重属性；中证2000指数成分股中专精特新企业覆盖领先其他宽基指数，研发强度远高于市场均值，是新质生产力的核心载体。

　　【基本面：景气赛道业绩确定性较高，盈利弹性优势有望兑现】

　　有分析认为，中证1000指数一季度归母净利润同比增速达5.24%，由负转正，优于部分主流宽基指数。机构研究显示，中证1000指数2026年盈利增速预期达25%，而沪深300仅8%，两者之间存在17个百分点的盈利剪刀差。

　　业内人士表示，展望三季度，半年报业绩验证期，电子、新能源等景气赛道业绩确定性相对较高，中证1000成分股盈利弹性优势有望进一步兑现。

　　【估值与量化增强：超额收益土壤丰厚，“增强Alpha+小盘Beta”双驱动】

　　经历前期调整后，中小盘估值性价比逐步显现。国泰海通证券量化模型显示，当前小盘风格估值价差处于历史低位，拥挤度极低而赔率较高。中证1000指数成分股创新低占比已达历史相对高位，历史上该指标触及高位后，指数大概率迎来修复行情。

　　中小盘指数成分股机构研究覆盖不足、定价偏差频繁出现，为量化增强策略提供了丰厚的超额收益土壤。从历史数据看，2024年中证1000指增平均超额收益达5.40%，显著高于中证500指增的2.36%和沪深300指增的0.80%。

　　中证1000增强ETF招商（159680）近3年净值增长率超48%，相对业绩基准超额回报超36%，成立以来每个半年度及自然年度均实现正超额，累计超额收益44.15%。

　　中证2000增强ETF招商（159552） 成立以来超额回报超51%，上市以来超额收益居同标的增强类ETF第一。

　　业内人士表示，在“增强Alpha+小盘Beta”双收益驱动下，两只产品通过量化多因子模型动态优化组合，在严控跟踪误差的同时追求长期持续超额，是布局中小盘反弹行情的核心工具。