市场回顾：

　　本周（2026年7月20日-7月24日），A股市场触底反弹，前4日整体走势强劲，周五略有调整。从风格分析，成长类指数反弹尤为明显，其中科创50涨幅超4%，领跑主流指数；此外，创业板50、创业板指均有不错表现。市场交投活跃度持续调整，全周日均成交额回落至2.5亿区间，其中周五市场成交显著缩量，跌破2万亿关口。指数方面，重要指数均有回升：上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.33%、0.49%、1.52%。

　　行业方面，申万一级行业跌多涨少，其中，石油石化、公用事业、煤炭行业涨幅居前，而综合、建筑材料、机械设备行业跌幅居前，资金或向价值风格转换。

　　从近期市场动向分析，市场在经历急跌和超跌反弹后，信心也进入重建过程。此次，无论管理层对“稳定和增强资本市场信心”的政策部署，还是监管的积极行动，亦或市场下行阶段国资背景机构增持意愿的大幅上升，都使得A股市场的下行风险得到控制。未来，伴随业绩期的临近，市场将基于中报业绩的增量变化情况，完成新一轮的布局过程。

　　宏观层面，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。数据公布后，交易员将美联储加息押注推迟至10月。

　　ETF涨跌幅：

　　涨幅方面，国际金价突破新高！黄金股相关ETF后半程发力

　　美联储降息预期持续升温，国际金价突破历史高位，黄金股板块跟随上涨，显示出较强的弹性。贵金属中，黄金矿业龙头已确立盈利修复趋势，伴随金价中枢抬升，行业景气度显著改善。上游资源端正在走出底部，表现得较为强势。整体来看，贵金属与大宗商品行业整体仍处于通胀预期与避险需求共振的阶段。黄金股、油气等相关ETF涨幅领先。

　　黄金股ETF工银（159315）涨幅超10%；黄金股ETF国泰（517400）、黄金股ETF平安（159322）、黄金股ETF华安（159321）、黄金股ETF永赢（517520）、黄金股ETF华夏（159562）等多只产品涨超9%。石油ETF华宝（159019）涨幅近10%；中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）涨超9%。豆粕ETF华夏（159985）、标普油气ETF富国（513350）涨超7%。

　　机构研报指出，长期来看，全球央行持续购金与地缘不确定性支撑黄金长期配置逻辑，远期预期金价仍稳中有升，同时美元信用体系边际弱化，黄金作为"去美元化"工具的战略价值有望继续提升。此外，国际油价中枢企稳，推升油气板块现金流与分红能力走高。

　　有机构指出，供给方面，由于全球黄金矿产产量增长缓慢，未来供给增量有限，考虑环保限制以及高品位矿山枯竭趋势，预期2025-2027年全球黄金总供给同比增长约1%-2%。在全球通胀预期与避险需求共振背景下，预期2026年全球黄金投资需求增速或约5%。预期全球黄金在2025-2027年供需缺口走扩，金价有望维持高位运行，2026年全球金价有望上行至2800美元/盎司以上。

　　跌幅方面，前期涨幅较大板块获利回吐，小盘成长及游戏相关ETF持续震荡

　　近期资金配置明显向黄金、油气等周期防御类资产倾斜，小盘成长、游戏等高弹性方向阶段性承压。游戏作为数字经济板块中权重较高的细分赛道，在本轮风格切换中调整幅度相对较大。事实上，科技成长板块自前期高点以来已进入整体调整通道。数据显示，本周中证2000指数、游戏指数与机器人指数成为跌幅居前的板块，部分主题基金跌幅超过6%。反映在市场上，包括小盘股、游戏、机器人、线上消费等科技类ETF震荡持续。

　　值得注意的是，就在板块回调的同时，行业龙头传来了重磅消息。近期头部游戏企业围绕"坚持精品化战略，创造可持续价值"和投资者深入交流，还通过了中期利润分配及股东回报优化等议案。这一系列动作，无疑给市场传递了积极信号：作为行业"定海神针"，企业的发展战略没有变，对股东的价值创造承诺没有变。

　　有机构指出，当前游戏及小盘成长板块估值"已处于合理偏低的水平"，但市场信心的恢复仍需时间。科技成长板块长期调整后已进入"越跌越安全"的观察阶段。"旧科技"如传统软件、基础互联网服务等传统科技板块，在宏观经济转暖、数字基建持续投入、AI应用落地的背景下，吸引力有望提升。这些行业竞争格局改善，龙头公司地位稳固，拥有良好的自由现金流和股息率。"新科技"如游戏、机器人、工业软件等则面临高景气度与高估值波动并存的局面。需要寻找真正具备"护城河"与业绩兑现能力的投资标的。

　　资金趋势：

　　本期（2026年7月20日-7月23日），ETF市场存量份额与管理规模双双回升。截至统计期末，ETF总份额增加1,033.23亿份（+3.16%），至33,776.85亿份；总规模增加999.58亿元（+2.09%），至48,854.96亿元。与此同时，市场交投活跃度有所降温，区间成交额减少1,608.38亿元（-25.22%），至4,767.81亿元。

　　产品供给端，本周新发行ETF基金5只，全市场ETF产品数量增至1,616只。

　　资金流向方面，金融板块获资金净流入最多，共有31只ETF跟踪该行业；主题维度，上证科创板芯片主题份额增长领先，有11只ETF跟踪。指数标的层面，科创芯片指数获资金增持幅度最大，共11只产品布局；业绩表现上，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数以5.53%的涨幅领跑，共有2只ETF跟踪该标的。

　　数据来源：Wind 截止：2026.07.20-2026.07.23

　　科创与宽基ETF获大幅资金流入，科技成长主线持续受关注

　　本期（2026年7月20日-7月23日），在市场展望方面，随着科创板行情持续发酵与宽基指数估值修复，资金呈现"科技成长+均衡配置"的双线布局特征。科创50、科创半导体等硬科技方向获大幅净流入，显示资金对国产替代与AI算力主线的持续看好；沪深300、创业板等宽基工具亦获资金布局，反映市场借道宽基分散风险的配置意愿。

　　与此同时，黄金ETF与货币类工具保持净流入，显示部分资金仍保留防御性仓位。绩优基金普遍认为，在产业政策持续发力与宏观经济温和修复的背景下，科技成长主线仍具配置空间，但短期涨幅较大后需关注波动风险。

　　从具体产品看，科创50ETF华夏（588000）流入超156亿元，位居流入榜第一。沪深300ETF华泰柏瑞（510300）流入超106亿元、创业板ETF易方达（159915）流入超57亿元，位居二、三。科创半导体ETF华夏（588170）流入超30亿元、黄金ETF华安（518880）流入超28亿元、沪深300ETF易方达（510310）流入超25亿元、银华日利ETF（511880）流入超22亿元、可转债ETF博时（511380）流入超18亿元、中证2000ETF华泰柏瑞（563300）流入超16亿元、A500ETF华泰柏瑞（563360）流入超16亿元，位居四至十名。

　　短融ETF海富通（511360）、中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）周成交额双双超千亿

　　成交额方面，短融ETF海富通（511360）、中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）周成交额双双超千亿，达1354.81亿、1090.11亿，位居列周成交榜一、二；银华日利ETF（511880）周成交额为875.02亿，位居成交榜季军，债券类基金场内交投保持较高活跃度。

　　ETF发行市场方面，下周有6只ETF上市

　　易方达中证细分化工产业主题ETF（158017）该基金紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数从沪深市场中选取涉及化工新材料、精细化工、基础化工等细分化工领域相关业务的上市公司证券作为样本，以反映A股细分化工产业上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪化工产业链升级与新材料技术迭代的分析工具。

　　在化工行业经历前期产能出清与价格磨底后，行业集中度进一步提升，具备技术壁垒与成本优势的龙头企业盈利修复迹象显现。在新能源材料、电子化学品等高端化工品需求保持韧性的背景下，细分化工板块的产业升级逻辑仍受市场关注，其长线配置价值处于观察窗口。

　　南方中证云计算50ETF（158012）该基金紧密跟踪中证云计算50指数，该指数从沪深市场中选取涉及云计算基础设施、平台、软件及相关服务等业务的上市公司证券作为样本，以反映A股云计算产业上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪数字经济核心基础设施的分析工具。

　　数字经济与"人工智能+"行动纵深推进背景下，云计算作为AI算力底座与产业数字化转型的核心基础设施，其产业景气度与下游需求保持联动。考虑部分硬件赛道短期涨幅较大、预期兑现压力增加，具备平台化属性与边际成本优势的云计算环节，其结构性机会仍值得跟踪。

　　易方达国证航天航空行业ETF（158013）该基金紧密跟踪国证航天航空行业指数，该指数从沪深市场中选取涉及航天航空器制造、零部件、配套设备及相关服务等航天航空行业相关业务的上市公司证券作为样本，以反映A股航天航空行业上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪国防军工与高端装备制造的分析工具。

　　国防现代化与商业航天政策持续发力背景下，航天航空行业景气度保持高位。随着装备升级需求释放与低空经济等新兴场景拓展，板块基本面支撑较为扎实。考虑全球地缘局势复杂与高端制造自主可控需求，具备战略属性与技术壁垒的航天航空板块，其长线配置逻辑仍具一定空间。

　　汇添富国证粮食产业ETF（159073）该基金紧密跟踪国证粮食产业指数，该指数从沪深市场中选取涉及粮食种植、加工、仓储、贸易等粮食产业相关领域的上市公司证券作为样本，以反映A股粮食产业上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪粮食安全与农业现代化进程的分析工具。

　　在粮食安全战略持续强化与农业现代化政策加力的背景下，粮食产业链上游种植与中游加工环节的基本面支撑较为扎实。考虑全球地缘局势复杂多变对农产品供应链的扰动因素，具备刚需属性与政策红利的粮食产业板块，其底层配置逻辑仍具一定空间。

　　华宝上证科创板200ETF（589463）该基金紧密跟踪上证科创板200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值较小、流动性较好的200只上市公司证券作为样本，以反映科创板中小市值上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪科创板"小巨人"企业成长潜力的分析工具。

　　在"硬科技"定位与注册制改革深化的背景下，科创板200成分股覆盖新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药等战略新兴产业，具备较高的成长弹性。考虑部分大盘成长板块估值扩张后存在交易拥挤迹象，具备技术壁垒与成长潜力的科创板中小市值板块，其结构性机会仍值得跟踪。

　　嘉实中证医疗ETF（158010）该基金紧密跟踪中证医疗指数，该指数从沪深市场中选取涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗相关业务的上市公司证券作为样本，以反映A股医疗行业上市公司的整体表现，为投资者提供跟踪医疗产业与国产替代进程的分析工具。

　　医疗板块经历前期调整后，行业估值处于相对合理区间。在人口老龄化趋势深化与医疗新基建持续投入的背景下，医疗器械与医疗服务需求保持刚性增长。考虑部分高值耗材集采影响边际减弱，具备技术壁垒与国产替代空间的医疗板块，其长线配置逻辑仍具一定空间。

　　注：上述内容仅作为指数及上市产品信息的客观介绍，不构成任何投资建议。ETF交易价格受市场波动影响，存在净值折溢价风险。市场有风险，投资需谨慎。