7月24日，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮在回复证券时报·e公司记者表示，中国云厂商投入节奏更稳健，强调ROI和可持续性，不认为中国AI行业有“泡沫”。同时，随着模型能力继续进步，推理需求持续增加，中国AI行业的投入会逐渐增大。

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　　瑞银：中国头部模型训练成本约为海外龙头1/10

　　7月24日，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮在媒体分享会上表示，随着需求分层，不同梯队模型定价权出现差异。据统计，中国头部模型的训练成本约为海外龙头的1/10 ，推理成本方面，中国模型API定价约为海外对标模型平均定价的10%至20%，且仍能保持20%至40%的毛利水平，略低于美国同行，但是仍然是一个非常健康的水平。而且该优势并非源于激进补贴或者厂商疯狂让利，而是结构性的成本效率优势，包括训练算法创新和架构设计、模型策略重点差异以及开源生态协同等因素。

　　瑞银：Kimi K3高端定价表明优质国产模型的议价权

　　7月24日，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮在媒体分享会上表示，Kimi K3作为全球参数量最大的开源模型之一，基础性能逼近全球第一梯队，定价属于国产高端模型水平，表明优质模型具备议价权，甚至倒逼全球头部模型玩家调整策略，进一步推动开源生态的科技创新。另外，中国模型厂商在多模态赛道上具备稳定输出的竞争力。同时，提醒国产模型训练和推理还存在明显的算力瓶颈。