【大河财立方记者朱娟】在行业持续深度调整的背景下，2026年上半年，上市房企业绩继续承压。
据Wind数据统计，截至7月24日，已有74家A股上市房企披露2026年上半年业绩预告，其中55家房企出现亏损，合计亏损规模约384亿元至502亿元，亏损面和亏损规模均较去年同期进一步扩大。
面对业绩亏损，多数房企将其归因于行业调整导致结转收入下降、前期高价地项目集中结转引发毛利持续走低，以及为加速去化而计提的资产减值损失等。在业内人士看来，过去房地产行业“高周转、高杠杆、高负债”的旧模式已进入历史性调整阶段，房企正在转向“低杠杆、高品质、高效能”的新发展模式，当前仍是两种模式换挡转型的阵痛阶段。
超七成房企预亏
在已发布业绩预告的A股上市房企中，超七成处于预亏状态，其中，万科A、*ST华幸、华侨城A等企业亏损幅度较为突出。
据万科公告，该公司上半年预计归母净利润为-150亿元至-120亿元，亏损规模较上年同期的119.47亿元有所扩大。
万科表示，上半年亏损的主要原因包括：房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；新增计提了资产减值；部分经营性业务及非主业财务投资亏损。
*ST华幸、华侨城A延续去年亏损态势。*ST华幸上半年预计归母净利润为-70亿元至-50亿元，华侨城A上半年预计归母净利润为-42亿元至-34亿元。
上半年亏损规模接近40亿元的还有华发股份，预计归母净利润为-40亿元至-30亿元。该公司也是首亏阵营中亏损规模最大的房企。
值得一提的是，首亏阵营也在扩容。大悦城、首开股份、深深房A、深物业A、金地集团等多家房企均首次出现半年度亏损，凸显了行业整体盈利压力巨大。
在少部分“减亏”房企中，绿地控股预计上半年实现归母净利润-4亿元至-3亿元，与上年同期相比，亏损规模大幅收窄。荣盛发展预计归母净利润为-14亿元至-9.5亿元，与上年同期相比，亏损也有收窄。
收入端缩水、利润端被挤压是主因
受房地产行业深度调整影响，上市房企总市值也大幅缩水。研究机构的统计数据显示，若算上A股及H股房企，截至2026年7月20日，我国房地产上市公司总市值为1.6万亿元，较2021年前后行业市值高点已明显缩水。
“当前房地产市场仍在底部运行，本轮利润收缩的持续时间、波及面、调整幅度，都远超以往地产周期。同时，行业分化也在加剧，核心城市优质项目减值压力有望缓解，非核心城市及区域的项目持续面临贬值压力。”中指研究院企业研究总监刘水对大河财立方记者表示。
克而瑞研究中心认为，从各家房企披露的业绩变动原因来看，可归纳为三重压力的叠加效应：收入端大幅缩水、利润端被双重挤压、成本端刚性难降。
因房企采用预售制，销售款需等项目竣工交付后才能结转为收入。前期（2024~2025年）行业销售和投资持续收缩，使当前可结算的项目减少。收入端缩水而成本费用相对刚性，是亏损面扩大的主要原因。
从毛利率来看，一方面，前期高地价项目在当前降价去化环境下集中结转，直接压低了利润空间。另一方面，资产减值损失大规模计提会进一步侵蚀利润。比如，华发股份、天地源、凤凰股份、黑牡丹、南山控股等多家房企均在业绩预告中提到，基于审慎性原则对存在减值迹象的存货计提了跌价准备。
此外，信达地产、光明地产、西藏城投等多家房企在预告中均提及，管理费用、利息支出等刚性费用持续发生，而收入端却未能覆盖。
有房企净利润增长超10倍
在上市房企业绩普遍亏损的背景下，也有部分房企实现扭亏或逆势增长。
Wind数据显示，在已发布业绩预告的房企中，有19家实现盈利，其中7家扭亏为盈，合计盈利规模约36亿元至42亿元。
从预告净利润增速上限来看，华联控股业绩增幅最大，预计上半年归母净利润为2300万元~3100万元，同比增长1029.89%~1422.89%。
华联控股表示，期内业绩变化的主要原因是杭州“钱塘公馆”项目房产销售收入有所增加，上年同期归属于上市公司股东的净利润仅为203.56万元，基数较低。
紧随其后的是中洲控股、世荣兆业。中洲控股预计上半年归母净利润为9.9亿元，同比增长422.44%。中洲控股称，业绩增长主要受房地产项目竣工交付节奏影响，报告期内房地产结算收入同比增加，毛利率同比上升。
世荣兆业预计上半年归母净利润约为4700万元至7000万元，同比增长207.43%~357.87%。公司称，变动的主要原因是对联营企业的投资收益相比上年同期增加。
扭亏企业中，金科股份预计上半年归母净利润为1700万元至2500万元，上年同期亏损约75.22亿元。公司称，主要得益于期内新业务板块贡献增量利润，业务规模及毛利率水平均有所提升。
中交发展预计归母净利润1800万元，扣除非经常性损益后净利润约1500万元，主要因为完成重大资产重组，实现从重资产开发模式向轻资产运营模式的转型。
刘水表示，上半年部分房企实现扭亏或逆势增长，但这些增长多依赖特定项目或债务重组等一次性因素，不可简单复制。
他认为，房企利润表的真正改善还需销售端逐渐企稳、高毛利项目进入结转期、旧库存出清等多重因素配合，本质上依赖于房地产市场企稳复苏。当前，由于城市之间、板块之间、项目之间分化极其显著，企业利润修复也将分化。仍有部分房企受益于历史包袱较轻、聚焦核心城市、打造好房子，有望率先修复利润表。
