轰轰烈烈的内斗后，国内人工骨修复龙头奥精医疗没有实控人了。

　　7月24日，该公司发布公告，宣布变更为无实控人状态。此前，公司董事长黄晚兰与其女儿崔菡和女婿胡刚之间的不合，已经闹得满城风雨；但这个消息也有些突然，因为在三天前，公司还表示“此前对外披露的《一致行动协议》仍然有效”。

　　董事长的声明，是改变公司状态的关键文件之一。公告显示，7月23日，黄晚兰向公司作出声明，确认其与崔菡、胡刚共同控制公司的基础已经不存在。自该声明作出之日起，黄晚兰将以自身名义独立行使股东权利，独立作出意思表示，与崔菡、胡刚的表决及行为不再互为一致行动。

　　未来，任何一方依其可实际支配的表决权，均不足以对公司股东会决议产生重大影响。

　　公司变更为无实控人状态

　　根据每日经济新闻7月21日刊发的《独家 | 奥精医疗内斗暂告一段落：股东崔菡在股东会上朗读公开信“拉票”，罢免其母董事长职务的议案未获通过》，奥精医疗实控权之争的根源，源于2025年6月创始人崔福斋的离世。

　　崔福斋是公司核心技术奠基人、也是维系家族关系的关键人物，2017年，他与胡刚、黄晚兰、北京银河九天、李玎共同签署《一致行动协议书》，约定5个主体在作为公司股东期间在公司的日常经营管理、重大事项决策中保持一致，无法达成一致意见，应当按照黄晚兰的意向进行表决。

　　在崔福斋去世后，其名下股份由黄晚兰、崔菡依法继承，实控人架构同步调整为黄晚兰、崔菡、胡刚三方，北京银河九天、李玎是黄晚兰、胡刚的一致行动人，崔菡是黄晚兰的一致行动人，大家合计控制公司20.48%的表决权。

　　但是，两项临时提案打破了表面的平静。今年7月，崔菡、胡刚先后共同向股东大会提交了2份临时提案，一份与免去黄晚兰董事、董事长职务相关，另一份则与选举胡刚为公司第三届董事会非独立董事相关，“逼宫”意图明显。

　　最新公告显示，公司董事会表决时，认为提案2不符合《公司章程》相关规定，不予提交公司2026年第一次临时股东会审议。表决过程中，除一名独立董事请假未出席外，包含黄晚兰在内的7名董事对该议案的提交投反对票，崔菡投赞成票。

　　对于免去黄晚兰公司董事职务的议案，崔菡、胡刚提前向公司全体股东征集同意票的投票权，但在7月20日的股东会上，近六成股东对该议案投下反对票，黄晚兰守住了董事和董事长位置，但如今看来，双方的裂痕已无法修复。

　　最新公告显示，鉴于前述临时议案的提出，以及在董事会、股东会表决过程中，黄晚兰与崔菡做出了非一致行动的意思表示，胡刚存在违反《一致行动协议》约定的行为，前述共同控制前提已不复存在，各方无法继续形成共同意思表示，表决权合并计算的基础已经丧失。

　　在此背景下，黄晚兰在7月23日向公司作出声明，确认其与崔菡、胡刚共同控制公司的基础已经不存在。就此，公司变更为无实际控制人状态。

截至2026年7月20日，公司前十大股东及持股情况

图片来源：公司公告

　　主业增长乏力、新业务仍需投入，重大决策听谁的？

　　黄晚兰作出书面声明，为公司的控制权拉锯战画上句号，但经营难题还在。

　　首先是主业增长乏力。人工骨是典型的高值耗材，奥精医疗的产品结构决定了其收入在集采面前的脆弱性。对比核心产品在2021年和2025年的毛利率，可以看出，骼金从84.90%减少到67.87%，BonGold则从95.15%减少到71.14%。虽然在2025年，公司实现归母净利润1383.92万元，但扣除非经常性损益后，公司亏损95.86万元。

　　其次，口腔业务也在集采压力下面临增长不及预期的风险。2025年，公司的人工骨修复材料“齿贝”营收同比减少69.4%，毛利率大幅下滑20.83个百分点；口腔种植体营收虽然同比增长10.68%，但规模较极小，未能形成有效增量。

　　而在近日回复2025年年报的信息披露监管问询函时，公司阐述了布局这一业务的考虑，其中之一是拓展海外市场。公司希望以德国子公司为欧洲市场运营支点，持续拓展欧盟及周边地区种植体销售渠道，同步带动口腔骨修复产品的海外注册与市场渗透。

　　另外，结合东南亚市场注册进展，公司希望推动口腔全系列产品在印度尼西亚、越南、泰国等新兴市场落地，将国内已验证的协同推广模式复制至海外市场。依托德国研发与制造平台，开展下一代种植体产品及口腔再生材料的联合研发，丰富全球市场的产品储备。配套耗材的市场导入，形成覆盖种植手术全流程的耗材产品组合。

　　海外推广的过程，必将伴随着销售费用的增长。2025年，公司的销售费用已经同比增长16.13%，达到5574.25万元，超过营收8.59%的年增速。对此，崔菡、胡刚有怨言，但从公司口径看，这是必要的开支。

　　这种意见分歧，可能才是解决问题最大的雷：当公司进入无实控人状态，重大决策听谁的？在争权的“内耗”中，公司原有优势是否会被稀释，进而被后来者赶超？市场的疑问和担忧，现在变得更多了。