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　　AI摘要：A 股融资恐慌盘集中释放，下行空间有限，AI 科技长期逻辑未破，后市反弹可期。银行流动性宽松、高股息凸显，净息差企稳，估值具备修复机会。国内脑机接口技术实现重大突破，政策与资本加持，行业迈入商业化元年，成长空间广阔。

　　A股三大指数今日集体回调，沪指跌1.61%，深证成指跌2.47%，创业板指跌2.65%。沪深京三市成交额仅有1.94万亿，较昨日缩量2651亿。行业板块呈现普跌态势，仅地面兵装板块逆市上涨，贵金属、医疗美容、电力、工业金属、能源金属、小金属、有色金属、稀土板块跌幅居前。

　　一、【主流券商核心观点】

　　1、招商证券：下行空间有限

　　历史经验显示，市场底部区域的流动性呈现出“杠杆去化、交易降温、ETF托底”三位一体的典型特征。结合本轮市场调整过程中的资金面表现来看，当前融资出清已进入后半段，ETF大幅流入、强势科技股补跌，表明恐慌盘正集中释放，进一步下行空间有限，预计市场将以分化震荡方式逐步筑底。

　　2、华安证券：反弹并非坦途但前景明确

　　反弹将持续，可以更积极乐观一些，坚定算力等A I 产业主线方向。参考历史，若后市反弹到来，通常将持续1个月左右时间，成长风格和主线行业在反弹期内处于占优表现，成长风格和主线行业也有一定概率反弹创新高，或即便未能突破前高，但也将距离前高不远，更重要的是在第二阶段尾端加速行情中仍可期待突破前高。

　　3、五矿证券：看好中国科技股长期趋势

　　展望后市，本轮调整更多是外部冲击与拥挤交易共同导致的阶段性风险释放，并未改变中国科技产业的长期发展方向。市场大幅调整之后或提供中长期布局的观察窗口。

　　二、【银行板块逆市上涨】

　　1、中国银河：继续看好银行板块

　　央行二季度货币政策例会召开，适度宽松和流动性充裕政策导向不变，银行红利价值延续，补充资本进一步对银行经营和分红稳健性支撑，本周8家银行密集分红，分红比例27.64%，进一步验证其红利属性。与此同时，结构分化和货币政策工具精准发力之下，部分优质区域行业绩表现有望持续超预期，存在个股优选机会。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。

　　2、东方财富证券：股息丰厚，修复在望

　　关注银行板块在业绩回暖和风格平衡驱动下的估值修复机遇。伴随着业绩企稳回升态势持续，以及市场对高股息等稳健风格的关注度提升，银行板块的配置价值或逐步凸显。

　　3、东方证券：有望回归基本面叙事

　　考虑到银行仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望实现阶段性、结构性企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底，预计26-27年银行业营收有望持续改善。同时考虑到银行股平准基金减持压力大幅缓解，市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升。

　　三、【脑机接口技术突破】

　　我国科研团队发布一款新型脑电信号采集装置，在全球范围内首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，使得神经大模型训练与脑机接口通用技术研发迈出关键一步。

　　1、方正证券：行业进入商业转化元年

　　国内脑机接口核心技术持续突破，电极赶超+芯片替代，规模化临床逐步启动推进终端验证，国内产业后发追赶趋势显著。政策+资本双重共振下，脑机接口产业迈入加速成长新阶段，博睿康、强脑科技有望年内上市，带来新一轮投资机遇。

　　2、浙商证券：长期增长空间大

　　脑机接口市场空间中期或已具规模，长期弹性更大。2025年全球脑机接口市场规模近29.4亿美元，且主要集中在非侵入式路线上。放眼全球市场，考虑硬件和软件的落地，全球脑机接口市场规模预计将从2025年的24.1亿美元增长到2035年的121.1亿美元，在预测期内（到2035年）的复合年增长率为15.8%，长期增长空间大。

　　3、国泰海通证券：脑机接口投资火热

　　今年3月博睿康医疗科技的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”获得中国国家药监局批准上市，成为全球首个拿到注册证的侵入式脑机接口医疗器械。与此同时，脑机接口已成为“十五五”规划纲要前瞻布局未来产业之一，并首次写入政府工作报告。多重共振下脑机接口投资火热。