从7月16日IPO申购，到7月27日挂牌上市，满打满算，长鑫科技从发行到上市才12天。而从7月20日缴款截止，到7月27日上市，去掉双休日，仅用了5个交易日。不仅是科创板，长鑫科技创造了A股有史以来从缴款完成到挂牌上市的最快记录。

　　作为科创板史上募资规模最大的IPO，网上近千万打新账户、网下上千家机构核查，股份登记、资金验证等，工作量之大远超普通新股，可挂牌上市却如此神速。就拿同为“超级航母”，同样行使绿鞋机制的公司来说，中芯国际当年从缴款到上市用了10个交易日、邮储银行用了12个交易日、中国电信用了14个交易日。长鑫科技为什么选择极速上市？或者说，监管部门为什么让长鑫科技如此快速上市？

　　答案是：让靴子尽快落地！

　　所谓快速落地的“靴子”，在笔者看来有以下几层意思。

　　首先，资金层面。从7月9日公告申购开始，市场持续提前计价，资金开始分流。须知，A股目前以存量资金博弈为主，公募、社保、保险、私募等机构，为了参与长鑫网下申购和战略配售，必须提前腾出资金。而科创50上半年涨幅达64%，存储、算力板块年内最大涨幅140%—500%，成交极度拥挤，当然“先抛为敬”。

　　与此同时，散户要认购长鑫科技新股，门槛需50万元市值。从长鑫科技发布的网上申购公告得知，这次共有943万户账户参与申购。数据显示，尽管A股市场有超过2.5亿股民，但活跃账户充其量不过5000多万户，有科创板交易权限的账户仅为1150万户，943万户参与，参与率超过80%，是近期科创板新股申购户数的峰值。

　　上述各类机构加50万元以上的科创板权限账户，可以说是A股主要资金和市值的供给者，正是他们提供了长鑫579亿元基础募资+最高87亿元的绿鞋超额资金。5个工作日极速挂牌，一次性把新增股票供给投放市场，供给利空尽早兑现，消除长期悬而未决的市场不确定性。试想，若拉长从缴款到上市的间隔期，市场会持续展开博弈，阴跌周期或许还会拉长。

　　其次，估值层面。长鑫科技预告今年中报净利润为500亿元至570亿元，若按全年净利1000亿元，上市后股价较发行价上涨200%即26元计算，动态市盈率约为17倍—18倍，对应总市值约为1.8万亿元。而目前科创板市值排名前三的为：中芯国际1.23万亿元，市盈率226倍；寒武纪0.77万亿元，市盈率110倍；海光信息0.73万亿元，市盈率266倍。三家公司市值合计占科创板总市值13.86万亿元的20%。如果加上长鑫科技的1.8万亿元，前四家可占科创板总市值的近30%，板块平均市盈率将从目前的89.8倍回落至60倍左右。

　　客观地说，600多家科创板上市公司，200多家业绩亏损，市盈率居高不下，整个板块常常被事件和题材左右，确实需要有那么几家有上千亿盈利，估值不那么高的公司作为“压舱石”。

　　更重要的是，长鑫科技落地科创板，五天后将进入指数，科创板的众多中小个股应该会有较强的参考依据，整个板块，特别是领头的算力和半导体等板块，其股价和估值也会有相应的参照物。

　　最后，政策层面。长鑫科技作为科创板首个预先审阅机制的试点企业，受理前已完成多轮深度预沟通，提前消化了需问询的各种问题。叠加国家对半导体产业战略支持，快速完成整套发行流程，一次性落地试点改革成效，形成示范效应。

　　科创板实行预先审阅机制的，迄今共两单。除了长鑫科技，还有宇树科技。宇树科技7月6日已注册生效，在此期间，科创50指数半个月大跌12%，市场资金持续从半导体、高端制造等领域出逃，高估值硬科技新股“抽血”效应被市场极度放大。想来管理层会等待市场趋于平稳后，再采取大小IPO错峰分流的策略，尽可能平衡市场供给节奏。

　　本文由作者首发金融投资报