7月24日晚间，八亿时空（688181）发布上交所关于公司2025年年报信息披露监管问询函的回复公告。就公司经营业绩、供应商和预付款项、对外投资、固定资产和在建工程、应收款项、存货、销售费用和管理费用、偿债能力等多个问题进行了详细说明。

　　▍公司收入增长但扣非净利润、经营现金流净额大降？

　　关于经营业绩，年报显示，2025年公司营业收入8.68亿元，同比增长17.72%；归母净利润8,106.88万元，同比增长5.83%；扣非后归母净利润3,770.01万元，同比下降39.29%；经营活动现金流量净额5,449.84万元，同比下降67.68%。公司主营业务显示材料业务总体稳定，半导体材料、有机合成材料分别实现收入1,086.83万元、2,823.82万元，同比大幅增长，而毛利率分别为14.96%、-111.79%，同比大幅下滑。公司前期还曾披露开展边缘计算新业务，为互联网客户提供存储、网络服务。

　　上交所请公司：结合公司期间费用、减值计提、往来款项等情况，说明公司收入增长但扣非后净利润、经营活动现金流净额大幅下降的原因及合理性；说明公司边缘计算新业务的具体进展情况，分析新业务可能面临的相关风险，并充分提示。

　　八亿时空回复称，报告期内公司主营业务稳健，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少主要系公司持续强化研发创新，加大研发投入，研发费用增加；随着河北八亿药业“年产1351吨高级医药中间体及年产30吨原料药项目”、浙江上虞电子材料基地项目试生产及产业化的逐步推进，折旧费用增加；因有机合成材料产品整体市场低迷、库存积压等因素，公司基于谨慎原则计提了存货跌价准备2,462.96万元。

　　经营活动产生的现金流量净额减少，主要系报告期内公司主营液晶业务经营活动现金流稳健，各子公司新项目产业化而支付采购材料、人工成本等运营资金投入增加。

　　综上，公司对子公司的投入属于公司中长期战略投入，子公司处于产能爬坡阶段，尚未形成规模化效应，固定成本较高，虽对短期利润形成一定压力，但有助于构建长期差异化竞争实力。因此，2025年营业收入增长而净利润、经营活动现金流净额下降，具有合理性。

　　有机合成材料毛利率下降，主要原因系产品整体市场低迷，产品单价处于低位水平，平均售价同比下降42.39%。同时公司量产初期，产线处于产能爬坡与良率提升阶段，产量尚未达到设计产能，单位产品分摊的固定成本较高，导致公司毛利率下降。若剔除折旧的影响，毛利率为-36.52%。随着量产规模扩大、产能利用率提升及良率持续改善，单位产品分摊的固定成本将逐步回归正常水平。同时，公司正积极推进降本增效措施与市场拓展，预计后续期间存货成本及毛利率压力将得到有效缓解。

　　公司在2025年7月份发布了开展新业务的公告，开展边缘计算业务，主要为互联网客户提供稳定的边缘存储与网络服务。未来公司将在边缘算力网络存储服务、算力设备研发销售、算力通讯增值服务方面实施，均可成为公司持续运营的业务，各环节相互赋能、协同落地。

　　公司当前技术产品层面，完成边缘硬件适配、数据本地运算、软硬件对接相关技术储备，配套轻量化应用方案成型，无大额重资产投入，研发支出可控，未对公司经营造成压力。市场落地层面，开展少量客户试样、场景验证试点项目，报告期未产生收入。未来随着公司新业务的业务量增加，资金的逐步投入可能会对公司短期现金流造成一定的压力，但新业务资金周转速度快，经营收益资金逐步释放初始投入的运营资金。同时，公司将统筹资金管理，合理确定支付方式、支付安排等，以确保新业务顺利实施，且不会对公司现有业务造成影响。

　　▍固定资产及在建工程持续增加的合理性？

　　关于固定资产和在建工程，年报显示，（1）2025年末公司固定资产和在建工程余额合计16.57亿元，占总资产的50.02%，且呈持续增长趋势。未办妥产权证书的固定资产账面价值合计2.67亿元。另外，固定资产未计提减值准备。（2）在建工程期末账面余额3.78亿元。

　　上交所请公司：（1）结合行业周期、产能利用率、产销率，以及近年来新增固定资产运营情况等，说明公司固定资产及在建工程持续增加的合理性，是否与公司生产经营实际需求相匹配；（2）说明固定资产未办妥产权证书的原因、预计办毕时间，是否存在权属风险或被查封风险，是否影响公司正常生产经营；（3）结合主要产品的下游需求、产能利用率、价格及毛利率变化，说明公司主要长期资产是否存在减值迹象及依据，减值计提是否充分。

　　八亿时空回复称，公司主要固定资产由三个项目组成，其中显示用液晶材料项目运营体系成熟，产线运转稳定，产能利用率、产销率维持在良好水平。公司当期固定资产收益指标相对偏低，系结合对行业未来需求扩容的判断，出于战略发展需要，公司主动提前实施产能布局，为后续市场增长提前夯实产能基础。近年来公司在新生产基地、设备购置等方面投入显著，2025年末公司固定资产和在建工程余额合计16.57亿元，占总资产的50.02%。固定资产规模快速增长，导致单位固定资产收入从0.75降至0.54，而新建产能从建成到满产、收入兑现需要合理的爬坡周期。目前该指标短期处于低位，正是“产能先行、收入后至”的正常体现，与公司生产经营实际需求相匹配。公司各个业务板块持续发力，优化产品结构、提升技术水平并积极应对市场变化以增强竞争力，不存在权属风险或被查封的风险，不影响公司正常生产经营。

　　至于主要长期资产是否存在减值，八亿时空称，新增机器设备不存在闲置状态，技术也处于行业前沿水平，新产线新增设备虽产能利用率较低，短期量产产出有限属于阶段性特征，待各项前置工作与技术升级完成后，设备产能利用率、生产效能与综合价值将逐步释放，因此长期资产不存在减值迹象，未发生减值。

　　▍应收账款增幅明显高于营业收入增幅？

　　关于应收款项，年报显示，公司2025年末应收账款账面余额2.59亿元，同比增长48.16%，高于营业收入增长速度。按组合计提坏账准备934.18万元，计提比例3.61%，按单项计提坏账准备58.84万元，计提比例100%。

　　上交所请公司说明应收账款账面余额增幅明显高于营业收入增幅的原因，公司是否存在放宽信用政策的情况，信用减值计提是否充分、合理。

　　八亿时空回复称，2025年末应收账款账面余额增幅高于全年营业收入增幅，主要系公司贸易业务会计核算规则特性所致。部分贸易业务按照净额法确认收入，应收账款按照总额确认，导致当期贸易业务的应收账款整体增速高于营业收入增速，该差异符合企业会计准则的核算要求，具备业务实质及合理性。公司普遍给予客户60-120天的信用期，另外年末集中放量销售放大两者增幅差异。本年销售订单均执行与上年一致的信用结算条款，客户授信、合同账期、赊销审批政策未发生调整，公司不存在主动放宽信用政策的情形。公司应收账款预期信用损失计提比例与上年度保持一致，年末新增应收多为四季度短期赊销款，整体账龄结构未发生恶化，客户信用风险无系统性抬升，现有计提标准能够足额覆盖预期坏账损失，本期信用减值损失计提充分、合理。

　　▍库存商品大幅增加的原因及合理性？

　　关于存货，年报显示，公司2025年末存货账面余额4.36亿元，较上年末增加30.54%，计提跌价准备4,596.95万元，存货账面价值为3.90亿元，其中库存商品账面余额1.53亿元，增加215.19%，计提跌价准备3,021.00万元，账面价值为1.23亿元。本期存货周转率为1.49，与上年基本持平，但本期存货跌价准备综合计提比例为10.53%，较上年5.91%明显增长。报告期内，公司新增计提存货跌价损失3,252.44万元，较上年541.41万元大幅增长。

　　上交所请公司：（1）分产品列示存货明细，结合下游市场需求、在手订单、存货生产周期、备货策略等，说明存货尤其是库存商品大幅增加的原因及合理性；（2）结合存货具体构成和库龄结构、存货跌价准备的计提政策及测算过程、可变现净值的确定依据，说明公司计提政策是否发生变化，本期计提金额大幅增长的原因及合理性，计提结果是否准确。

　　八亿时空回复称，公司2025年末库存商品账面余额较2024年末增加10,442.35万元，同比增长215%，主要系显示材料和有机合成材料余额增加所致。

　　（1）子公司生产线转入正式生产后，产能逐步释放，公司经营规模的逐步扩大，在产品、自制半成品及库存商品随生产规模同步增长，适当扩大其备货规模，以维持合理库存，保障客户供应链安全，与市场需求相匹配。

　　（2）安全库存，公司根据客户对于所需混合液晶产品的种类、性能和品质指标等具体需求定制混合液晶，并根据终端混合液晶的具体品种采购相应的原材料，制备相应种类的单体液晶和中间体等前端材料，生产模式具有显著的定制化特点，同时，由于从原材料至混合液晶的生产环节多，生产周期长达90-160天，为保证及时向客户供货，公司需要提前进行备货并制备中间体、单体液晶等前端材料，从而形成期末较大存货。

　　（3）规模效应，从生产成本优化角度，公司会考虑在连续订单预期存在的前提下，合并规模化生产从而降低生产成本，这部分规模经济生产的计划安排，会导致期末存在一定量的库存。

　　公司的存货跌价准备计提政策未发生变化，公司严格执行成本与可变现净值孰低的存货跌价政策，资产负债表日按存货类别、库龄、在手订单、预计售价等因素开展减值测试，对存货成本高于可变现净值的计提存货跌价准备。本期计提存货跌价准备金额大幅增长的原因：有机合成材料的期末存货余额共计6,177.07万元，期末存货跌价准备余额为2,462.96万元，跌价计提比例为39.87%。该板块的存货跌价准备金额较大主要是新建生产车间已于本期完成竣工验收并正式转固投产，相关固定资产折旧费用自转固之日起计入制造费用。转固后新增折旧使得制造费用中的固定成本显著增加。量产初期，产线处于产能爬坡与良率提升阶段，产量尚未达到设计产能，单位产品分摊的折旧、能耗、人工等成本较高，导致本期有机合成材料入库单位成本出现阶段性上升。本次计提是基于量产初期特殊阶段的审慎判断。随着量产规模扩大、产能利用率提升及良率持续改善，单位产品分摊的固定成本将逐步回归正常水平。同时，公司正积极推进降本增效措施与市场拓展，预计后续期间存货成本及跌价压力将得到有效缓解。

　　▍咨询服务费金额较大的原因及合理性？

　　关于销售费用和管理费用，2025年管理费用5,187.04万元，同比下降6.95%，其中咨询服务费为1,454.03万元，上年为1,493.99万元。

　　上交所请公司：结合管理费用中咨询服务费的具体内容、支付对象，说明金额较大的原因及合理性，支付对象与上市公司及控股股东、实际控制人、董监高人员是否存在关联关系。

　　八亿时空回复称，咨询服务费主要包括新技术开发、市场及客户资讯、战略顾问咨询、企业发展与市场推广咨询顾问、中介机构费等，中介机构费主要包括律师费、年报及内控审计费、税审费及评估费等。2025年，新技术开发、市场及客户资讯、战略顾问咨询费系公司需要合作伙伴对新技术开发、市场及客户资讯、战略等方面进行更新的应用技术、信息收集与调研，帮助公司对项目方向及决策提供评估。管理费用中咨询服务费的支付对象与上市公司及控股股东、实际控制人、董监高人员不存在关联关系。

　　▍是否存在短期偿债风险、拟采取的应对措施？

　　关于偿债能力，年报显示，公司2025年末短期借款余额4.52亿元同比增长98.25%；长期借款1.89亿元，同比增长151.26%；应付账款余额3.21亿元，同比增长9.31%；而公司货币资金2.29亿元，交易性金融资产中理财产品2,509.55万元。

　　上交所请公司结合目前的资金情况、现存债务到期时间，说明未来一年的具体偿债安排，结合公司在手资金和现金流状况，分析是否存在短期偿债风险，并说明公司拟采取的应对措施。

　　截至2025年末，公司获得的尚未使用的银行授信总额度为7.89亿元，公司具备较强的融资能力，能够为到期的银行借款提供充足的保障。2025年度末，公司账面可动用货币资金20,889.44万元，期末可使用的运营资金总额39,506.64万元，且公司日常经营活动中客户回款情况良好，能够满足未来到期借款的偿还需求。

　　公司不存在偿债风险，经营性现金流将逐步改善，具体如下：

　　①公司现有资金及融资能力能够满足正常生产经营、投资和偿债需求。公司目前无逾期债务、逾期利息及债务违约情形，公司与多家银行建立了持续稳定的信贷合作关系，公司可以根据经营资金需求及时使用银行授信获取现金流，同时在一定的授信额度内可循环使用，保障公司日常的运营资金周转，公司自有资金和尚未使用的银行授信可以支持公司现阶段正常运营。

　　②报告期内的子公司产业化铺底流动资金投入已基本完成，后续将转为常态化采购，备库压力减小，有效减少现金流出。

　　③强化应收账款精细化管理，完善客户信用管控，加快资金回笼，保障经营性现金流稳定。

　　综上，公司债务期限结构合理，偿债资金来源充足，偿债计划清晰且配套风险应对措施完备，不存在重大短期偿债风险。

　　来源：读创财经