【导读】海康威视透露2026年营收将破千亿元，ROE预计将重返20%以上
中国基金报记者邱德坤
7月25日，超200家投资机构参与海康威视业绩说明会，并且与会人员包含易方达张坤，重阳投资裘国根，高毅资产邓晓峰、冯柳等知名投资人。
海康威视高管在业绩说明会上表示，预计海康威视在2026年全年的营收破千亿元、利润创新高，并且ROE（净资产收益率）预计将重返20%以上。
2026年上半年，海康威视的营收为468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润为78.96亿元，同比增长39.57%。
截至7月24日收盘，海康威视股价报35.49元/股，总市值达3253亿元。
重阳投资首次成为第十大股东
近年来，裘国根鲜少调研上市公司，但2026年以来三次调研海康威视，并通过重阳投资的私募基金产品持续增持海康威视。
截至2026年第一季度末，重阳投资旗下私募基金产品重阳战略才智基金，再次成为海康威视的第十大流通股股东，持股数量达5356.55万股。
截至2026年第二季度末，重阳战略才智基金首次成为海康威视第十大股东，并成为海康威视第八大流通股股东，持股数量达6143.26万股。
同时，重阳投资旗下私募基金产品重阳战略聚智基金，在2026年第二季度末成为海康威视第十大流通股股东，持股数量达5179.20万股。
以此估算，截至2026年第二季度末，重阳战略才智基金、重阳战略聚智基金合计持有海康威视的股份数量超过1.13亿股。
2026年以来，冯柳同样频繁调研海康威视，但其掌管的高毅邻山1号远望基金持续减持海康威视。
2026年上半年，高毅邻山1号远望基金合计卖出1.44亿股海康威视的股份。
具体来看，2026年第一季度、2026年第二季度，高毅邻山1号远望基金卖出海康威视的股份数量分别为5700万股、8700万股。
截至2026年第二季度末，高毅邻山1号远望基金是海康威视的第八大流通股股东，持股数量达1.13亿股。
预计2026年下半年毛利率仍在相对高位
在业绩说明会上，与会投资者首先关注海康威视毛利率提升的原因，以及未来毛利率的合理区间。
2026年第二季度，海康威视的毛利率首次超过50%，达50.67%，并且连续六个季度上升。
过去几年，海康威视的毛利率稳定在42%至46%之间，但2026年上半年的毛利率大幅提升，同比提升4.78个百分点至49.97%。
对此，海康威视高管在业绩说明会上表示，公司预计2026年下半年的毛利率仍将维持在相对高位。
同时，海康威视高管给出了毛利率持续提升的原因，主要是产品竞争力增强、产品线梳理，以及行业“反内卷”带来毛利率的中枢上移。
图为：海康威视2016年以来上半年毛利率
官网显示，海康威视以视频技术为起点，逐步构建和完善了以物联感知、AI、大数据为核心的智能物联技术体系，提供安防和场景数字化产品与服务。
2026年上半年，海康威视在国内外市场的主业毛利率显著提升。海康威视高管表示，公司在国内市场的主业毛利率增长，主要系周期性需求与成长性需求叠加所致。
一方面安防产品是电子产品，存在5至8年的更新周期。海康威视所处行业自2021年回调至今已有四五年，部分产品进入更新期，形成稳定的需求基础。
另一方面，AI大模型技术的落地带来新的趋势性需求，推动海康威视所处行业的进步，扩大了其产品应用的边界。
此外，海康威视自2024年年中开启经营调整以来，正向效果开始持续显现。
2026年上半年，海康威视的归母净利润同比增速接近十年来的最好水平，并且从2025年第一季度开始，归母净利润同比增速实现连续6个季度逐季提升。
图为：海康威视自2024年以来单季度归母净利润同比增速
拟加大AI大模型应用和场景数字化投入
海康威视高管在业绩说明会上表示，公司将继续加大在AI大模型应用和场景数字化方面的研发和营销投入，做好物理世界与数字世界的桥梁。
AI快速赋能物理世界是最新的发展趋势。在2026世界人工智能大会上，海康威视展出了观澜大模型技术体系、大模型软硬件产品、垂类大模型的多个场景应用等。
业绩说明会上，部分投资者关注海康威视在AI大模型技术上的提升和应用，并希望海康威视预估应用拐点到来的时间点。
“应用拐点正在逐步显现。”海康威视高管表示，行业正在从最初的概念探索转向实际项目落地。
2026年上半年，海康威视的AI大模型相关产品收入高速增长，主要原因是新技术解决了以往无法解决的真实痛点。
比如，在当前存储价格大涨的背景下，海康威视的观澜编码技术利用AI检测ROI（Region of Interest，感兴趣区域）区域进行动态编码，平均帮助用户节省存储成本约50%。
海康威视高管表示，尽管物理世界的场景碎片化导致落地速度相对较慢，但公司凭借“多、快、准、省”的观澜大模型技术体系，将持续助力AI在千行百业的应用。
