主题温度计：热点主题交易热度连续回落，有色/超节点相关主题活跃，AI涨价材料相关主题领跌。上周热点主题日均成交额平均12.23亿元，日均换手率3.71%，整体延续回落态势。本期科技主题跌幅继续扩大，远期业绩与资本开支预期的上修面临阻力，结构上黄金/工业金属、电网/超节点等主题活跃，覆铜板/电子布/玻纤等AI涨价材料主题领跌，主题资金流入HALO/顺周期等板块。当前AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳，宁德时代大额回购注销为市场提供新的交易可能。科技主题整体进入震荡阶段，但也将迎来错峰配置时机，关注板块轮动与产业新催化。

　　主题一：国产模型。国产模型持续升级并赋能全球需求，智能体产品加速落地并拓展硬件形态。国产大模型tokens调用量持续领先。Kimi发布3万亿级开源模型Kimi K3，模型具备长程编码能力。阶跃星辰旗下终端品牌发布大模型原生智能体手机STEPX Neo，拓展智能体终端应用形态。智能体产品百度搭子2026年3月发布以来日均提问次数提升20倍。智能体产品加速落地办公生产、内容创作、产业经营、家庭服务等场景。推荐：1、受益终端应用场景落地与需求提升的国产大模型/国产算力产业链；2、受益智能体终端形态拓展的智能终端产业链。

　　主题二：出海链。中国出口呈现“连续加速+结构强化”特征，看好高端装备/资本品/商业模式与技术出海。非金融企业海外收入占比持续提升，并在2025年末达到18.2%，中国具备竞争力的制造企业正在走向全球。2026年6月美元计价出口同比增长27.0%，连续第三个月加速。此外，随着Q2人民币汇率趋稳、企业套保、人民币结算、本地化产能和自然对冲能力增强，中报期汇兑因素的负面影响预计将进一步收窄。推荐：1、受益订单兑现、全球扩张的AI硬件/工程机械/电网设备/通用&专用设备；2、受益商业模式与技术出海的创新药BD、游戏等。

　　主题三：能源与供应链安全。中东“双海峡风险”（霍尔木兹通行骤降+红海/曼德海峡袭击升级）正把油气与航运从“单点扰动”推向“多点承压”。在全球成品油库存偏低、在途替代通道受限与保险溢价攀升的叠加下，油价地缘溢价上移且波动加剧，供应链再出现“二次冲击”。推荐：1、受益能源价格中枢与波动走高的油气、煤化工、关键材料等；2、受益能源安全与转型的新型电力系统与能源基础设施。

　　主题四：新疆振兴。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在新疆调研时强调，锚定党中央赋予的“五大战略定位”，突出优势特色，培育壮大新动能，加快推进新疆经济社会高质量发展。新疆未来发展重点在打造亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、构建新发展格局的战略支点、全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地、维护国家地缘安全的战略屏障。推荐：1、现代煤化工/风光储/绿色氢能；2、口岸物流与综合交通投资与文旅开发；3、有色矿产/民爆/农牧深加工。

　　风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。