本报记者于宏

　　随着公募基金二季报披露完毕，各家券商及券商资管公司（以下统称“券商资管”）的最新公募基金管理规模也浮出水面。整体而言，各家机构在产品结构上侧重不同，部分机构凭借细分领域深耕布局实现管理规模显著增长。同时，各家机构的战略布局正体现出鲜明分化。

　　细分赛道各有侧重

　　当前业内共有15家券商资管具备公募基金管理资格。Wind数据显示，截至二季度末，东证资管以2171.28亿元的公募基金管理规模稳坐券商资管“头把交椅”，也是券商资管阵营中唯一一家管理规模在2000亿元以上的机构。此外，还有4家券商资管机构的公募基金管理规模在1000亿元以上，分别为华泰证券资管、国泰海通资管、财通资管、中银证券，管理规模分别为1995.72亿元、1291.23亿元、1104.31亿元、1001.09亿元。其中，国泰海通资管、财通资管的管理规模分别较一季度末增长190.34亿元、84.96亿元，排名均较一季度末前进一名。

　　从产品结构来看，各家券商资管在细分赛道各有侧重。例如，东证资管管理的公募基金中，非货币市场型基金规模占比达78.18%，财通资管、中银证券的非货币市场型基金规模占比也均在80%以上；华泰证券资管、招商资管则以货币市场型基金见长，货币市场型基金规模占比分别为84.93%、97.91%。

　　值得注意的是，二季度，部分券商资管在特定基金赛道实现管理规模的迅速增长。例如，二季度，国泰海通资管管理的非货币市场型基金规模增加165.42亿元，财通资管、山证资管的债券型基金规模分别增加62.36亿元、48.8亿元。

　　披露最新战略布局

　　规模变动反映的是机构过去一个季度的布局成效，而对于后市的判断，则预示着机构下一步的配置方向。展望下半年投资机遇，财通资管总经理助理兼权益投资总监李响对记者表示：“下半年，A股有望继续演绎结构性向上行情。重点把握三大方向：一是以AI（人工智能）产业趋势为核心的科技主线；二是受益于全球能源转型与高端制造‘出海’的出口景气主线；三是供需格局优化、盈利稳步修复的优质企业。”

　　配置策略方面，李响表示，市场向上的驱动力已由估值修复切换至盈利兑现，配置上可采取更加均衡的策略，一方面跟随产业趋势，寻找AI科技趋势下新的技术方向，以及国产算力中有望跟随国产大模型加速向上的环节；另一方面，创新药企业“出海”的产业趋势愈发鲜明，模式也从单品授权升级为平台级战略合作，中国资产全球议价能力提升，创新药相关优质企业的投资机会值得关注。

　　在积极研判后市投资机遇的同时，业内机构还纷纷披露资管业务的新一轮布局战略。例如，申万宏源表示，将通过“产品深度研究、资产策略组合、专业投顾陪伴”驱动体系，重点发力公募基金投顾业务，优化权益基金布局，发展特色化券商资管产品。西部证券资管业务则以渠道客户和机构定制需求为核心，持续丰富产品体系，满足客户多元化资产配置需求。

　　展望资管业务发展方向，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“在与公募基金、银行理财、保险资管等各类成熟资管机构的同台竞技中，券商资管走出特色化发展之路的关键，在于强化投研能力建设，不断提升主动管理能力。在低利率与行业费率下行的市场环境下，券商资管应着力向多资产、多策略转型；在产品端优化产品结构，依托差异化的产品策略与配置能力，推动资管业务收入增长；在业务协同方面，对内可进一步加强资管与财富管理、投行等业务条线的协同联动，对外可依托产品代销、投资顾问等模式，深化与外部机构的业务合作，进一步推动行业由传统通道业务向专业化综合资产管理服务迈进。”