近年来，我国融资结构已经随着经济结构的深度调整发生了根本性改变。中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上明确提出，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。央行货币政策司负责人近日在国新办新闻发布会上也表示，未来一个时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展。

　　融资结构的变化有其核心底层逻辑。当前，信贷总量规模已经很大。2026年6月末，社会融资规模存量462.06万亿元，广义货币(M2)余额356.71万亿元，对实体经济发放的人民币贷款余额279.16万亿元，巨量规模下增速放缓有其必然性。虽然信贷增速放缓，但与名义GDP增速基本匹配，绝对增量仍然十分可观，可以有力支持实体经济资金需求。

　　融资结构变化是经济结构调整在金融端的镜像反映。传统的房地产、基建和制造业，有较强的大额、中长期贷款需求，贷款密集、债务密集特点明显。而我国经济进入高质量发展阶段后，新兴产业的企业核心资产从土地、厂房、设备，转向技术、数据、品牌和人力资本，单位经济增长所需银行贷款相应下降。

　　经济结构变化在信贷资金投向上亦有明显反映，近10年来，房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右，而金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比升至70%以上，过去几年科技型中小企业贷款增速也保持在20%左右。

　　各类经营主体的融资渠道更加多样。随着多类别、多层次的金融市场体系逐步完善，金融市场业态日益丰富。直接融资替代加快，贷款在融资中的比重回落下降，2025年的社会融资规模增量中，贷款占比45%，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款。

　　信贷的新常态将会对经济运行带来深刻影响。一是银行业生存逻辑将会发生改变。随着信贷高增长时代落幕，贷款在社会融资规模增量中的占比逐年下降，加之净息差持续收窄，银行必须改变经营方式，需要从“信用中介”向“综合金融服务商”转型。债券业务和中间业务有望成为新的增长引擎。当然，传统信贷业务仍可挖掘潜力，需要优化资金投向结构，重点向科创企业、高端制造、绿色低碳项目倾斜，同步盘活低效、闲置、沉淀的存量贷款。

　　二是市场企业融资渠道将更加多元。经济步入高质量发展阶段之后，不同成长阶段、不同规模、不同行业经营主体的融资需求有很大差异，需要匹配更加丰富的金融市场业态和金融产品体系。与之相适应的，结构更加优化的银行信贷市场，科创板、创业板、北交所等多层次资本市场，品种更加丰富的债券市场以及私募股权融资、风险投资、创业投资等风险资金，将共同为各类企业提供多元化多层次的融资工具。

　　三是宏观政策层面将更加关注信贷质量。新常态下，信贷规模的重要性逐渐降低，需要淡化信贷投放的规模情结，更加关注信贷投放的结构优化。金融市场业态将进一步丰富，我国将推动金融市场基础设施互联互通，健全法治规则体系，积极建设更适配高质量发展需要的金融市场体系。

　　我国经济迈入创新驱动的高质量发展新阶段，金融结构步入贷款“降速提质”的新常态成为必然。贷款降速既非经济活力走弱，更不是金融支持力度降低，而是资金结构和质量对经济需求的重新适配，新常态下的信贷将为经济发展注入更优质的动能。