7月27日，有色板块开盘翻红。有色矿业ETF招商（159690）涨近1%，前三大权重股紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土纷纷上涨，中金黄金、西部矿业涨近3%，华友钴业、赣锋锂业跟涨。

　　【当前有色板块的行情修复如何？】

　　有色板块自3月以来持续调整。截至上周五（7月24日），有色矿业指数自3月末以来累计下跌13.98%。业内分析指出，2026Q2有色板块的调整本质上是Q1贵金属牛市在“加息预期重构”"环境下的去泡沫过程。

　　上周（7月20日—7月24日），有色矿业指数单周上涨6.01%，其中前四个交易日累计上涨11.26%，显著跑赢大盘。对此，华创证券最新观点指出：有色上周行情出现拐点，当前有望进入右侧交易阶段。

　　华创证券认为，支撑有色板块开启右侧交易的主要原因包括：

　　1、黄金作为有色板块的核心品种，技术形态上已站稳20日均线，释放相对明确的行情信号；

　　2、宏观层面，此前金价在4000美元左右位置已充分定价两次美联储加息预期，美国6月CPI超预期走低。尽管近期油价有所反复，但三季度原油均价预计仍低于二季度，美国通胀整体呈下行趋势，加息交易空间已基本消除，黄金利空压制基本解除；

　　3、同时，近期科技板块资金抱团有所松动，溢出资金进一步支撑有色板块右侧行情形成。

　　【黄金、铜、铝、稀土：2026H1业绩高增】

　　7月以来，有色矿业指数共有14家成分股发布了2026年中报的业绩预告，覆盖指数权重约56%。

　　有分析指出，总体而言，已披露预告的成分股2026年上半年归母净利润同比增幅全部为正，且多数在50%–130%区间，锂板块因2025年低基数效应，同比增幅可达数倍乃至数十倍。

　　黄金板块中，由于黄金销售价格较去年同期增长超40%，中金黄金与赤峰黄金2026H1业绩同比高增。中金黄金2026H1预告归母净利润41.0亿–46.0亿元，同比增长52.15%–70.70%。赤峰黄金2026H1预告归母净利润17.0亿-17.8亿元，同比增长54%–61%。

　　业内人士表示，铜是本轮中报业绩的强势主线之一。LME铜持续运行于13,000美元/吨上方，国内铜价维持10万元/吨以上，Q2铜价较Q1小幅上行，量价齐升驱动铜类公司盈利大幅改善。紫金矿业作为有色矿业指数权重最大的成分股，兼具金、铜、锂、钼、钨等多元矿产业务，2026H1预告归母净利润391亿元，同比预增68%。江西铜业、西部矿业归母净利润同比同样维持高增。

　　铝板块是2026年中报的另一超预期亮点。Q2 SHFE铝均价约24,243元/吨，同比增长20.0%、环比增长0.9%；氧化铝均价同比下降约11.5%，“价升成本降”的盈利放大效应显著。中国铝业与天山铝业业绩预告均超市场预期。

　　稀土方面，北方稀土是指数权重第三大成分股（6.67%），2026H1预告归母净利润19.8亿–20.6亿元，同比增长112.74%–121.33%。稀土价格中枢上行是业绩增长的核心驱动。

　　【配置展望：有色当前估值低位，有望进入修复阶段】

　　华创证券认为，在宏观转向的背景下，叠加有色行业旺季即将来临，市场对后续有色品种价格上涨有明确预期，未来有色板块将进入持续修复阶段。当前有色各子板块的估值为淡季下的水平，具体来看，黄金PE15倍、铜PE11倍、铝PE7倍、钴镍PE不到10倍、碳酸锂PE10倍，尚未计入后续价格上涨预期，整体处于低位区间，具备较高配置性价比。

　　有色矿业ETF招商（1596900）跟踪有色矿业指数，前四大权重品种铜、金、铝、稀土合计占比62%，龙头集中度高。还带“杠杆属性”，被称为“有色放大器”：由于集中投资上游资源龙头，在矿业公司成本相对固定时，有色金属价格上涨导致涨价部分几乎全是利润。因此形成利润+估值双提升的“戴维斯双击”行情，净值涨幅数倍于商品本身。