7月27日，国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头长鑫存储母公司长鑫科技（688825.SH）正式登陆上交所科创板，成为年内最受瞩目的资本市场事件之一。
上市首日，长鑫科技表现抢眼。该股以49.5元/股开盘，较发行价8.66元上涨471.6%，随后回落至38.39元低点，又反弹，显示多空博弈激烈。截至午间休盘，长鑫科技报54.65元/股，涨531.06%。
《中国经营报》记者测算，按午间收盘价54.65元/股计算，中一签（500股）盈利约2.3万元；若按最高价55.03元卖出，一签可赚约2.32万元。截至记者发稿，长鑫科技总市值约3.66万亿元，成为A股市值第一股。
作为科创板开板以来募资规模最大的IPO项目，长鑫科技尚未挂牌已引发市场空前关注：942.88万户投资者参与申购，网上中签率高达0.4714%，两项数据均刷新科创板历史纪录。
龙头起舞产业链“冷热不均”
针对长鑫科技上市首日股价、市值表现，资深投行人士王骥跃向记者表示，该公司作为稀缺的优质科创标的，获得市场追捧属情理之中，但当前估值水平已显偏高。他进一步指出，市场短期走势更多取决于情绪面与资金流向，而非估值模型的判断。
探索科技首席分析师王树一则认为，长鑫科技股价走势基本符合预期。他同时强调，作为A股市场唯一具备纯正存储芯片属性的标的，长鑫存储的主要竞争对手包括美光、SK海力士及三星电子，目前市值均已逼近或突破万亿美元量级。尽管长鑫存储在全球市占率层面与上述三强仍存在显著差距，但依托国内庞大内需市场的想象空间，叠加其正借助行业景气周期积极拓展海外业务，公司未来市场份额的确定性增长趋势已获市场初步共识。
“该增长预期能否有效支撑当前估值水平，还需观察。”王树一表示，美光、SK海力士等龙头企业站上万亿美元市值台阶，实属数十年一遇的行业超级周期所致；而当前，主流厂商能否维持人工智能基础设施领域的高强度资本开支，已出现分歧信号。聚焦至科创板生态，目前该板块开户投资者数量超1150万户，交易参与度相对有限。若长鑫存储维持现有估值水平，其余科创板上市公司面临资金分流压力的局面或将持续。
记者留意到，长鑫科技上市当天，产业链相关概念股呈现明显“冷热不均”的情况——上游设备材料核心供应商集体爆发，部分存储芯片、模组公司则遭遇资金分流、普遍承压。
截至午间收盘，至纯科技（603690.SH）封死涨停板，涨幅9.99%，报24.88元/股；雅克科技（002409.SZ）盘中一度触及涨停，此后有所回调；中船特气（688146.SH）涨超15%；成都华微（688709.SH）触及涨停；太极实业（600667.SH）封死涨停板；中科飞测（688361.SH）涨超7%。半导体设备板块方面，中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ）翻红。
与长鑫科技的股价暴涨形成鲜明对比的是，A股存储芯片、模组厂承压。存储芯片龙头股兆易创新（603986.SH）股价低开，盘初快速下挫触及跌停，随后回升，跌5.53%，兆易创新实控人朱一明亦担任长鑫科技董事长。此外，普冉股份（688766.SH）跌超6%，澜起科技（688008.SH）跌超3%。存储模组标的佰维存储（688525.SH）、江波龙（301308.SZ）、德明利（001309.SZ）、香农芯创（300475.SZ）股价均有不同程度承压。
战略配售汇聚豪华阵容
长鑫科技本次IPO发行价格为8.66元/股，初始发行股份数量66.88亿股，募资总额达579.18亿元；若超额配售选择权全额行使，募资总额将达666.07亿元。这一规模不仅使其成为2026年A股最大IPO，更超越了2020年中芯国际创下的532亿元纪录，跃居科创板开板以来募资规模最大的IPO，在A股全部IPO历史中亦位列第四。
战略配售名单是长鑫科技本次IPO的另一大看点。其吸引了国家级社保基金、养老金、大型保险公司以及半导体产业链上下游头部企业共同参与。
国家级长期投资基金方面，包括全国社保基金、基本养老保险等36个产品组合。同时，中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司均获配约1154.74万股，各自出资近1亿元。其中，中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司限售期为30个月，保险机构限售期限均为18个月。
其次，产业链上下游的深度绑定成为本次战略配售的另一大看点。包括澜起科技、奕斯伟材料、拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、屹唐股份、沪硅产业等半导体产业链公司，获配数量均为1824万股，获配金额均为1.58亿元。
华勤技术、传音科技、小米、TCL科技、蔚来动力、阿里云、中兴通讯、奇瑞汽车等下游应用企业，同样获配数量均为1824万股，锁定期多为18个月，获配金额均为1.58亿元。
长鑫科技方面表示，这一安排旨在围绕DRAM研发、制造与量产需求，在上游核心材料、半导体设备及下游应用场景中构建更稳固的协同效应。
上半年净利预增超22倍
据悉，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。
作为科创板首单获受理的“预先审阅”项目，长鑫科技此次IPO拟募资295亿元，用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目等。
从申购热度看，长鑫科技的“抢筹”盛况罕见：网上有效申购户数高达942.88万户，网上发行最终中签率高达0.4714%，均创科创板历史之最。
长鑫科技上市之所以引发如此高的关注，也与其业绩的爆发式增长密不可分。
长鑫科技上市招股书显示，2025年下半年以来，存储产品价格的持续上涨带动了公司产品销售毛利率和利润水平的快速提升，并推动公司2025年实现扭亏为盈。其2026年一季度业绩也迎来爆发式增长，营业收入508亿元，同比增长约7倍；归母净利247.62亿元，同比增长接近17倍。2026年上半年预计实现营收1100亿至1200亿元，同比增长6倍；归母净利润达500亿至570亿元，同比增长22—25倍。以此测算，公司日均盈利接近3亿元。
从行业景气度方面，存储芯片价格仍在高位运行。TrendForce集邦咨询此前预测，2026年第二季度NAND Flash合约价格环比涨幅在70%至75%之间，一般型DRAM合约价格环比涨幅在58%至63%之间。
基于Omdia数据测算，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%，并有望随着技术发展及产能建设实现进一步增长。
长鑫科技作为全球第四大、中国第一大DRAM厂商，是这轮行业景气周期最直接的受益者。
CFM闪存市场分析师杨伊婷对记者分析，国内市场占全球存储需求市场的比例超过30%，是非常庞大的存储应用市场，早些年存储芯片的自给率较低，在市场需求和政策支持的驱动下，近年来国产存储厂商和国产设备供应商持续突破技术瓶颈，使得国产存储产能能够稳步爬坡。
