7月27日，锂电池、储能等概念板块活跃，截至收盘，宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、中创新航等A股上涨。其中，宁德时代（300750.SZ）涨4.44%，报收400元/股，总市值1.85亿元。
消息面上，板块龙头宁德时代在上周五集中释放多项利好，包括所披露的2026年财报中，上半年多项核心财务指标持续向好，同时抛出一份创下A股历史纪录的单次股份回购方案。
份额与利润双收
2026半年报显示，宁德时代实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%。尽管毛利率同比略微下滑，但宁德时代仍录得归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%。
拆分业务来看，今年上半年，宁德时代动力电池系统收入1921.25亿元，同比增长46.02%；储能电池系统收入532.6亿元，同比增长87.54%。
动力电池依旧撑起宁德时代的基本盘，营收占比近七成。2025年，宁德时代动力电池国内市占率曾一度下滑，但自今年以来，宁德时代在市场层面不断走强，目前，其已抢回不少份额。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年上半年，宁德时代国内装车量占比达到46.04%，同比提升2.99个百分点。全球范围来看，SNE Research数据显示，2026年1至5月宁德时代动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。
公司管理层分析，上半年，国内新能源乘用车销量虽有一定压力，但单车带电量大幅提升，故国内乘用车动力电池行业依旧实现了正增长。欧洲新能源乘用车销量增速较快，上半年同比增速达30%左右。此外，国内新能源商用车保持较高增速。“整体上看，全球电动化趋势非常明确，整体行业增长受单一市场或单一领域需求波动的影响较小。”
储能板块的增长引擎作用也愈发凸显。2026上半年，宁德时代动力和储能电池合计销量同比增长约60%，其中储能电池销量占比约1/4。鑫椤资讯数据显示，2026年1至6月宁德时代储能电池出货量位列全球第一。
据管理层介绍，上半年，宁德时代境内储能销量占比略高于境外，其中储能系统占比接近七成，587Ah储能大电芯已实现规模化交付。管理层结合行业现状判断，今明年储能市场仍将保持较快速的增长。
供给端方面，当前宁德时代产能趋近饱和，上半年电池系统产能利用率94.86%。管理层称，已为相关的客户需求进行备货及推进产能建设。根据半年报数据，有效产能525GWh，在建产能764GWh，大部分会在未来两年内投产。
欣欣向荣的业绩背后，资产负债表中暗藏值得关注的数据变化。2025年末，宁德时代合同负债达到492.3亿元，较该年初大幅增长76.88%。到了2026年中，该数据却回落至364.8亿元，这说明下游客户不再愿意大规模提前预付锁产能，现款锁单的意愿下降。
与预收款项回落形成反差的是，公司对上游供应商资金占用明显加大。2026上半年，宁德时代应付票据和应付账款合计3554.87亿元，较年初增加34.9%。
为平衡大额应付账款带来的到期压力，宁德时代引入第三方供应链服务平台。财报显示，577.64亿应付账款中，供应商已从融资提供方收到款项504.06亿元。借助该模式，上游供应商能够快速回笼货款，宁德时代则得以延后兑付资金，减轻短期集中还款压力。
A股股价5月以来跌超10%
管理层认为被低估，启动A股史上最大规模回购
业绩持续回暖的宁德时代，二级市场表现却不及预期。南都·湾财社记者留意到，公司A股股价自5月7日触及近一年高点后震荡下行，期间7月10日单日大跌7%；半年报披露当日（7月24日）收盘报383.01元，股价较高点大幅回撤近两成。截至7月27日股价有所反弹，但仍较两个月前峰值下跌超10%。H股同样自6月5日达到峰值后不断回落，7月27日报收635港元/股，较峰值跌超10%。
就在7月24日晚，宁德时代同步公布回购与中期分红计划。其中回购计划创下A股历史单次回购规模之最。
公告显示，公司拟以自有或自筹资金，通过集中竞价交易回购A股股份，回购资金总额下限200亿元、上限400亿元，回购价格上限定为573元/股。该价格按照监管规则设定，为董事会决议公告前30个交易日股票交易均价的150%，较公告前收盘价高出近五成。本次回购股份将全部用于注销并减少注册资本，回购实施期限自股东大会审议通过之日起12个月内。财报显示，当前宁德时代货币资金为3720.53亿元，足以支撑回购事项。
在业绩电话会上，管理层谈及股价时明确表示，公司内部判断自身发展前景、财务状况、盈利水平及行业市场地位均具备突出优势，但受资本市场阶段性波动影响，当前股价存在明显低估。也因此，公司推出了回购计划，本质上是对公司长期发展前景充满信心。
摩根士丹利日前发布报告提到，近期接触的许多投资者表示，希望从交易过于拥挤的AI板块适度分散配置，转向基本面扎实、此前表现相对落后的优质公司。
该机构认为，宁德时代明年增长前景预计依然强劲。柴油车电动化、储能超级周期的多重驱动力，以及钠离子电池产品周期启动，都将继续支撑公司增长，维持该股“增持”评级。
针对钠离子电池业务，宁德时代管理层透露，客户对于钠电产品很感兴趣，已陆续与一些客户签约。从物料成本角度看，规模化生产后的钠电池成本对比当前碳酸锂价格下的磷酸铁锂电池会有一定优势，但除了成本考量之外，钠电池具有宽温域适配、低温性能佳、长寿命等优势。
宁德时代同时将目光投向AIDC赛道。管理层指出，公司看好相关领域的发展前景，作为全球领先的零碳科技公司，依托在相关产品方面的优势和布局，能够为AIDC提供整套能源创新解决方案，AIDC也是公司零碳战略的一部分。
