财联社7月27日讯7月以来油气能源板块逆势走强，部分能源类ETF表现亮眼。

　　财联社据Wind数据梳理，截至7月26日，标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实、能源ETF汇添富、能源ETF广发4只产品7月以来的涨幅位居市场前列，最高涨超18%，7月份成交额与换手率高于多数主题基金，甚至超过黄金类避险基金。

图：截至7月26日，部分能源类ETF表现亮眼

数据来源：Wind，财联社整理

　　不过，随着地缘局势突现缓和信号，今日国内原油期货主力合约单日跌近9%，能源类ETF同步承压，短期获利了结情绪集中释放。

　　业内人士认为，本轮能源行情的核心驱动是地缘冲突带来的风险溢价，短期停火消息触发获利盘集中兑现，但供需紧平衡的底层逻辑并未完全逆转，后续油价波动率仍将维持高位，相关ETF的短期博弈风险在显著上升。

　　7月部分能源类ETF走出独立行情

　　财联社梳理本轮能源行情发现，自7月2日国内原油期货主力合约跌至432.3元/桶的阶段新低以来，随着7月美伊冲突再次发酵，市场对霍尔木兹海峡航运受阻带来全球原油供需失衡的担忧情绪升温，地缘风险溢价快速抬升，油价重启震荡上行通道，能源类ETF同步回暖。

　　截至7月26日，国内原油期货主力合约最高涨至606.2元/桶，单月涨幅高达40.23%。4只能源类ETF表现亮眼，其中标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实、能源ETF汇添富、能源ETF广发单月涨幅分别达到18.23%、16.76%、13.41%、13.00%。

　　有分析人士指出，与二季度市场对原油定价转为停火协议落地后的风险溢价出清不同，7月以来由于冲突升温导致霍尔木兹海峡的石油运输量锐减，且战火进一步蔓延至红海，阻碍了全球最大石油出口国沙特阿拉伯经由曼德海峡向亚洲出口原油，布伦特原油价格一度飙升至每桶100美元，全球通胀风险显著升温。

　　值得注意的是，在能源类ETF本月不断走强的过程中，资金并没有出现预期中的追高动态。

　　财联社据Wind数据梳理发现，以截至7月26日的本月资金净流入额来看，仅能源ETF汇添富资金净流入过亿，达到2.23亿元，而标普油气ETF嘉实甚至出现了2.1亿元的资金净流出。

　　不过市场参与炒作的热情极高。从成交换手情况来看，标普油气ETF富国日均换手率高达209.54%，日均成交额也高达21.01亿元，均较上个月124.53%和13.24亿元的均值有所放大。

　　警惕谈判反复带来的脉冲式波动

　　不过随着上周末特朗普主动暂停对伊军事打击，地缘冲突升级预期落空，叠加前期积累的获利盘集中离场，行情迎来急转弯。截至今日收盘，国内原油期货主力合约报542.1元/桶，单日跌幅近9%，能源类ETF盘面也同步大幅回调，多只基金单日跌幅超6%。

　　针对本次油价异动，有分析人士指出，美伊停火仅为阶段性缓和，并非冲突彻底解决，霍尔木兹海峡通航恢复仍需时间验证，短期油价快速回吐地缘溢价后，下方将受到夏季用油旺季、全球原油库存低位的支撑，难以出现趋势性下跌；但前期单边上涨的行情已经结束，后续油价将回归宽幅震荡格局，需警惕谈判反复带来的脉冲式波动。

　　汇添富基金也表示，能源作为不可再生战略资源，供给端受产能政策、地缘冲突与产油国产量政策共同影响，需求端与工业、交通等下游景气度高度相关，当前地缘冲突走向仍是影响价格的核心不确定因素。

　　业内人士提醒，当前能源板块的长期投资逻辑已从单纯的油价弹性博弈，转向“强劲自由现金流+高股息+持续股份回购”的价值重估，但能源类ETF波动显著高于宽基产品，投资者需警惕地缘局势与供需预期切换带来的净值回撤风险。