新华财经上海7月27日电（记者杜康）27日，东方证券（600958.SH/3958.HK）发布了多项公告，其中备受市场关注的合并重组报告书（草案）正式出炉。

　　合并重组报告书（草案）显示，上海证券100%股权的最终交易价格为251.2亿元，对应估值约1.25倍市净率。若交易顺利完成，东方证券资产总额有望突破6000亿元，业务规模、客户基础和资本实力有望进一步提升。

　　发行股份与现金支付相结合

　　草案显示，上海证券100%股权的交易价格为251.2亿元，对应估值约为1.25倍市净率。本次交易采用发行股份与支付现金相结合的方式。

　　其中，东方证券拟通过发行A股股份，购买百联集团持有的上海证券50.0000%股权、国际投资持有的16.3333%股权、国际集团持有的7.6767%股权以及上海城投持有的1.0000%股权；同时，通过发行A股股份购买国泰海通持有的上海证券18.7400%股权，并以现金方式购买其持有的剩余6.2500%股权。

　　本次股份发行除息后价格为每股10.29元。交易完成后，上海证券原五家股东将合计持有东方证券约22.89亿股股份，在不考虑国泰海通原有少量二级市场持股的情况下，占发行后东方证券总股本的21.22%。

　　东方证券表示，为保护投资者利益、防范交易可能导致的即期回报摊薄风险，公司已制定相关填补措施。

　　财富管理和机构服务能力有望提升

　　东方证券与上海证券均为总部位于上海的证券公司，双方在业务布局、区域网络和客户结构方面具有一定互补性。

　　目前，东方证券已形成大财富、大投行、大机构三大核心业务体系，营业网络覆盖全国。上海证券则长期深耕上海及长三角地区，积累了较为扎实的区域客户基础。

　　草案显示，交易完成后，双方分支机构总数将增至约250家，其中上海地区证券营业部数量将达到77家。东方证券财富管理板块资金账户总数将由329万户增至超过500万户，资产规模在300万元以上的高净值客户数量预计增长超过50%。

　　上海证券是国内少数具备基金评价业务资格的机构之一，已累计发布60余期基金评级。东方证券表示，交易完成后，公司有望依托相关资质，进一步完善投研和机构服务链条，构建覆盖研究、数据、交易和资金等环节的机构服务体系，提升面向公募基金、私募基金管理人的综合服务能力。

　　与此同时，百联集团、上海国际集团将成为东方证券新增重要股东。百联集团在消费和商业领域拥有较为丰富的客户及产业资源，上海国际集团则布局金融控股、科创产业基金等领域，相关资源有望为东方证券业务协同和客户拓展提供支持。

　　资产规模预计突破6000亿元

　　从行业背景看，近年来资本市场并购重组政策持续完善。中国证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以及新“国九条”等政策文件，均提出支持证券基金机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。

　　按照2026年一季度末财务数据测算，本次交易完成后，东方证券资产总额预计将突破6000亿元，进入证券行业前十。盈利方面，2025年东方证券实现归属于母公司股东的净利润56.3亿元，上海证券实现净利润13.2亿元，两家公司净利润简单加总接近70亿元。

　　东方证券近期披露的2026年半年度业绩预告显示，上半年公司实现营业收入95.60亿元，同比增长19.49%；实现归属于母公司股东的净利润45.18亿元，同比增长30.46%，创近十年中期利润水平新高；净资产收益率为5.50%，同比提升1.23个百分点。

　　东方证券表示，本次交易完成后，公司将通过资源整合和优势互补，扩大资产规模和资本实力，进一步提升财富管理、投资银行和机构服务等业务的竞争力，增强服务实体经济和上海国际金融中心建设的能力。

　　业内人士认为，证券行业竞争正由单一业务和区域渠道竞争，加快转向资本实力、综合服务能力和资源协同能力的竞争。东方证券与上海证券推进合并重组，有望在扩大经营规模的同时，优化业务结构和客户结构，但相关协同效应仍有待后续整合和经营实践检验。