上市券商开启中期分红预热

　　释放股东回报积极信号

　　临近上市券商2026年半年度业绩披露季，多位上市券商董事长发声，提议推出中期分红方案。与此同时，2025年年度分红进入派现实施窗口期，7月以来已有18家上市券商发布权益分派实施公告。

　　券商董事长相继提议中期分红

　　近日，兴业证券、浙商证券相继发布《关于董事长提议实施2026年中期利润分配方案的提示性公告》。其中：兴业证券拟每10股派发0.50元（含税）；浙商证券明确中期利润分配比例不低于2025年中期水平（每股0.07元）。

　　两家券商董事长均在公告中表示，为切实回报广大投资者，与全体股东共享公司经营成果，结合公司当前良好的经营情况、财务状况及未来发展规划，提议在符合相关法律法规及《公司章程》规定的利润分配政策前提下实施中期分红。

　　与此同时，同属于证券板块的同花顺也于近日披露了类似的提示性公告，公司董事长易峥提议，拟以2026年6月30日总股本7.53亿股为基数，每10股派发现金2.00元（含税），合计派现约1.51亿元。

　　“往年行业很少出现董事长直接提议分红的情形，大部分由公司董事会统一出方案披露。”博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受上海证券报记者采访时表示，这一现象的出现，本质是监管层持续推动上市公司常态化分红的政策要求在证券业落地，同时也反映出上市券商上半年盈利、未分配利润及现金储备充足，资本水平可同时覆盖股东分红与业务发展需求。

　　从业绩层面看，上半年券商业绩增长为分红提供了坚实支撑。兴业证券日前披露的半年度业绩预告显示，预计2026年半年度实现归母净利润20.60亿元至22.60亿元，同比增长55%至70%。同花顺预计，今年上半年实现归母净利润8.78亿元至9.79亿元，同比增长75%至95%。而据东吴证券非银金融团队预计，今年上半年，上市券商营业收入同比增长57%，净利润同比增长56%。

　　值得关注的是，兴业证券和浙商证券发布提示性公告的时间点均处于完整半年报落地前。对此，王蓬博认为这属于典型的行业预期管理操作：“该时点盈利区间已经明朗但完整财报尚未出炉，提前释放分红信号，能够平抑市场对券商周期波动的担忧，夯实市场对券业分红常态化、盈利确定性的信心，稳定长期投资者预期。”

　　年度分红进入派发窗口期

　　在中期分红提示性公告接连发布的同时，券商2025年年度分红正进入集中派现窗口期。7月以来，已有中国银河、兴业证券、东方证券等18家上市券商发布权益分派实施公告。

　　例如：中国银河每股派发现金红利0.225元（含税），合计派现约24.60亿元；东方证券每股派发现金红利0.2元（含税）；兴业证券每股派发现金红利0.1元（含税），合计派现8.64亿元。Choice数据统计，已宣告2025年年度分红方案的40家上市券商合计现金分红总额超过487亿元，较上一年度增长近26%。

　　上市券商分红力度的持续提升，受多重因素共同影响。行业分析人士认为：内部取决于年度盈利总量、未分配利润存量、公司股东回报规划，以及业务扩张和资本补充的资金需求等因素；外部因素则主要受分红引导政策影响，同时行业经营周期、整体市场环境也会对分红规模和比例产生直接影响。

　　从已披露的2025年年度分红方案来看，不同券商之间呈现明显分化。国泰海通、中信证券等头部券商凭借雄厚的资本实力和稳健的盈利水平，分红总额领先。中小券商在兼顾业务发展和资本补充需求的同时，适度实施分红。例如，首创证券每股派现0.068元，西南证券每股派现0.076元，中泰证券每股派现0.05元。

　　展望后续，王蓬博判断，结合当前行业发展态势，会有更多券商跟进推出中期分红相关提议，行业已形成示范效应且制度流程具备落地条件。从中长期来看，券商行业将延续年度加中期的双轨分红模式，分红整体稳定性持续增强，行业分红比例将趋于固定，仅在盈利大幅波动或存在重大资本支出时适度调整。