21世纪经济报道记者潇夏

　　7月27日，港股三大主要指数全线收高。截至收盘，恒生指数报25166.58点，上涨0.98%；恒生科技指数收复4700点，涨幅达1.57%；恒生中国企业指数上涨1.14%。

　　港股消费板块大幅反弹，恒生消费指数上涨1.22%，7月以来已反弹超7%，目前PE为14.73倍。板块方面，新消费概念以及餐饮、黄金珠宝、教育等消费细分板块普遍上涨，半导体、能源板块出现回调。

　　港股“新消费三姐妹”反弹

　　市场高度关注的港股“新消费三姐妹”——泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团当日全线飘红。在上半年的调整后，目前“新消费三姐妹”的市盈率均在12~16倍区间。

　　老铺黄金（6181.HK）当日大涨5.65%，位居“三姐妹”涨幅榜首，股价收于396.40港元。从近5个交易日走势来看，老铺黄金累计上涨8.48%，近20个交易日涨幅达8.37%，显示出强劲的上行动能。该公司市盈率为13倍，在“三姐妹”中估值居中。同日，伦敦金上涨超1%，突破4100美元/盎司关口。

　　泡泡玛特当日上涨2.67%，收于165.20港元。近5个交易日累计涨幅虽未转正，但近20个交易日已实现正收益，展现出良好的反弹势头。消息面上，该头部潮玩IP全球化兑现、盈利模型获权威榜单确认，近日《财富》2026中国500强排行榜正式发布，泡泡玛特以371亿元营收首次入围，位列第393位，海外扩张成为主要增量估值方面，泡泡玛特最新市盈率为15.55倍，在“三姐妹”中估值最高。

　　蜜雪集团（2097.HK）当日上涨1.43%，收于212.60港元。尽管短期面临一定调整压力，近20个交易日跌幅达14.21%，但估值优势明显。蜜雪集团最新市盈率为12.38倍，在“三姐妹”中估值最低。

　　其他消费概念股同样表现亮眼。沪上阿姨（2589.HK）上涨3.53%，思摩尔国际（6969.HK）上涨3.15%，百胜中国（9987.HK）上涨2.79%，海底捞（6862.HK）上涨1.42%，美团-W（3690.HK）上涨3.00%，中国中免（1880.HK）上涨1.64%。

　　按Wind香港二级行业分类，当日消费相关板块呈现普涨格局，其中消费者服务板块涨幅位居所有板块第三；耐用消费品板块上涨2.25%，排名第四；日常消费零售板块上涨1.72%，可选消费零售板块上涨1.38%。

数据来源：Wind

　　港股消费后市展望

　　近期，消费行业相关发展政策集中落地。

　　7月中旬，国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》明确了消费领域发展目标，即2030年社零总额达60万亿元，对应未来五年复合增速约3.6%，高于当前实际增速。

　　7月21日，商务部等多部门联合印发《关于促进家政服务业高质量发展的若干政策措施》（“家政19条”）。该政策围绕加大对企业支持、鼓励制度创新、强化职业技能培训、健全信用平台体系、夯实行业发展基础等五方面提出19项具体举措，明确支持家政企业创新服务模式、探索智慧化场景、拓展居家养老托育服务，并培育品牌企业。

　　广发基金在7月26日发布的港股周度策略中表示，港股新消费板块正形成弥补A股空白的新型消费格局，投资价值或值得关注。结构层面，对比港股、A股代表性消费指数的成分构成，A股消费仍以白酒、白电、养殖等传统必需消费为主体，港股“新消费”以服务消费与情绪消费为核心支柱，港股通消费指数涵盖的细分领域更为均衡，非必需消费权重占比较大。港股消费板块更精准地呼应了Z世代对个性化、体验式消费持续上升的需求趋势。

　　国信证券7月22日表示，7月以来港股社服板块迎来阶段性反弹，核心驱动因素为海外市场高位震荡下国际资金再配置，叠加板块前期超跌、估值处于低位，涨幅领先的标的以餐饮链、教育板块为主，呈现“小市值超跌”标的弹性领先的格局。

　　在谨慎假设前提下，国信证券建议关注以下结构性方向：一是前期超跌且基本面预期边际改善的标的，如美团-W等；二是经营相对稳健且估值因板块情绪回落至历史相对低位的龙头，如古茗、百胜中国、蜜雪集团、海底捞、中国东方教育、新东方-S等。

　　国泰海通证券7月26日表示，继续推荐兼顾成长与安全边际的商社板块，建议关注二季度景气度较高并存在催化预期的跨境电商、教育、珠宝等方向，低PB、高股息的防御标的，以及股价已回调较多且压制因素已较充分反映的龙头公司等。