全球市场

　　港股市场：7月28日，港股三大指数上涨，恒生科技指数收涨0.61%，恒生指数、国企指数分别上涨0.41%及0.85%。

　　盘面上，权重科技股多数上涨，网易、京东涨超4%，小米涨超2%，美团涨超1%；内银股、保险股多数上涨同样对大市形成支撑，其中中国财险大跌近8%表现相对抢眼，农业银行涨近3%再度逼近历史新高；餐饮股走强，小菜园涨近6%；汽车股上扬，零跑汽车、理想汽车涨超3%；此外，啤酒股、乳制品股、家电股、猪肉概念股、手游股、电信股、内房股多数上涨。

　　另一方面，全球半导体股票遭遇抛售，港股存储半导体再度下挫，兆易创新跌超17%，南方两倍做多海力士暴跌超30%，南方两倍做多三星电子暴跌26.7%；黄金股集体弱势，紫金黄金国际、中国白银集团跌超3%；光通信、电力设备股、锂电池股、脑机接口概念股、商业航天股等下跌。

　　美股盘前：三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货跌0.87%，标普500指数期货跌0.1%，道指期货涨0.29%。

　　存储概念、半导体股续跌，西部数据、闪迪、美光科技均跌超5%，SK海力士、英特尔、应用材料、AMD跌超4%。

　　光通信板块延续跌势，康宁、迈威尔科技跌近4%，Coherent、Ciena跌超3%，Lumentum跌近3%。

　　加密货币概念回调，Strategy、Circle、Coinbase跌逾3%，消息面上，比特币回落至6.3万美元。

　　商业航天股走低，SpaceX、Rocket Lab、ASTS均跌超2%。

　　商品市场：截至发稿，WTI原油跌2.23%，报80.77美元/桶；布伦特原油跌2.5%，报83.72美元/桶。现货黄金跌1.18%，报4028.31美元/盎司；现货白银跌1.9%，报57.295美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净卖出港股24.95亿港元。南向资金今日成交额960.87亿港元，港股大市成交2506.33亿港元。南向十大成交股中，小米集团-W、智谱分别获净买入3.58亿港元、2.68亿港元。美团-W、华虹宏力、中芯国际分别遭净卖出9.24亿港元、8.84亿港元、6.82亿港元。

　　热点要闻

　　英伟达CDS创纪录飙升，甲骨文遭降级——当“循环融资”撞上债券天花板

　　债市正在对AI基建的无限扩张投出反对票，AI基础设施的融资狂潮正在信贷市场引发连锁反应。周一，ICE Data Services数据显示英伟达五年期CDS盘中创下历史最大单日涨幅，甲骨文遭标普降级，Alphabet自由现金流首次转负——信贷市场的警报，已从英伟达一家蔓延至整个超大规模云服务商（Hyperscalers）群体。

　　触发这轮波动的直接导火索，是英伟达正在推进的一系列巨额融资担保交易。此前英伟达正就为OpenAI提供2500亿美元财务担保进行磋商，并可能额外提供3500亿美元融资，用于OpenAI采购该数据中心所需芯片。这笔交易在华尔街交易员中引发强烈不安。不少人认为，这将成为AI循环融资狂潮走向顶点的标志性时刻。英伟达CDS价差单日飙升14个基点，股价重挫5%，市值蒸发约2500亿美元。

　　韩国KOSPI指数盘中跌破6000点，较6月峰值跌超30%

　　韩国KOSPI指数尾盘扩大跌幅，日内大跌11%，自4月14日以来首次跌破6000点，较6月峰值跌超30%，最终收跌10.84%，报6023.66点。SK海力士日内跌超14%，三星电子跌超13%。

　　效仿伊朗扼住中东原油命门？也门政府警告：胡塞武装或控制曼德海峡

　　随着中东紧张局势持续，除霍尔木兹海峡外，另一个中东原油供应命门或很快被扼住。

　　综合央视新闻等媒体报道，也门政府27日称，胡塞武装可能“效仿伊朗”，控制中东地区另一国际能源运输要道曼德海峡，而也门政府已为可能的冲突升级“做好准备”。

　　特朗普政府AI监管框架接近敲定，草案已发给OpenAI、Anthropic与谷歌

　　特朗普政府正加速构建前沿AI监管框架，要求OpenAI、Anthropic、谷歌等巨头在公开发布最先进模型前接受长达30天的政府审查，相关草案已在截止日期前数日流转至主要科技巨头。框架核心争议在于"前沿模型"定义边界及开源模型豁免问题，而"自愿合规"承诺的可信度同样存疑——白宫对Anthropic的出口管制已令业界对"自愿"二字打上问号。

　　数据中心将遭遇断电？美国电网扛不住了

　　美国最大电网运营商PJM警告，AI热潮导致电力需求激增，最快2027年将对无法自保供电的数据中心强制断电。PJM拟9月启动紧急拍卖填补约7吉瓦缺口，相关成本由数据中心承担，明确AI扩张的电力成本由数据中心自行承担，不再转嫁给普通居民。

　　车企扎堆“造人”！比亚迪人形机器人8月发布、小鹏IRON量产在即，理想双路并进

　　比亚迪8月官宣亮相、小鹏IRON广州工厂已启动小批量试产、理想双路并进——中国车企"造人"浪潮骤然提速。背后逻辑清晰：智能汽车与人形机器人技术重合度超70%，供应链高度共享，工厂即是天然试验场。在汽车利润率跌至十年新低的压力下，这场从"四轮"到"双足"的跨界，正从概念走向实战。

　　红海局势倒逼沙特原油改道！沙特阿美考虑调整定价以转嫁运输成本

　　据知情人士周二（7月28日）爆料，沙特阿美公司正在考虑对经埃及西迪凯里尔港（Sidi Kerir）向亚洲装运的原油，制定新的定价机制。

　　上周，也门胡塞武装对沙特经红海-曼德海峡的石油运输实施了海上封锁，迫使这个全球最大的石油出口国考虑将更多供应改道通过埃及出口，这会导致沙特出口端增加一些航程，从而增加运输成本。

　　如果原计划经红海或曼德海峡前往亚洲的短线改道，则必须经过埃及，然后绕行南非，行程会更长。 交易员表示，这可能会将过境时间延长最多一个月。

　　公司新闻

　　日韩“存储三雄”财报本周亮相：强劲业绩能否拯救腰斩的股价？

　　本周，日韩三大内存制造商SK海力士、三星电子、铠侠将陆续公布第二季度财报，预计业绩都将强劲增长。

　　SK海力士计划于当地时间本周三（7月29日）早间公布第二季度财报。韩国券商预计，SK海力士第二季度营收将达到84.1万亿韩元，营业利润为64.1万亿韩元。作为对比，前一季度营业利润为37.6万亿韩元。SK海力士能否在下半年稳步推进产能扩张，同时持续维持超高增速和超高营利率，将会是投资者最为关注的问题。

　　三星电子计划于本周四（7月30日）公布其第二季度完整财报。根据该公司此前公布的初步财报，公司第二季度营收达到171万亿韩元，营业利润同比增长约18倍，创下历史新高。

　　日本NAND闪存制造商铠侠计划于本周五（7月31日）公布第二季度财报。铠侠已经给出预期，今年二季度有望实现营收1.75万亿日元和1.298万亿日元（约合人民币556亿元）的营业利润，较一季度又翻一倍。

　　海外投行和市场研究公司将更加关注上述三家公司财报发布后的电话会议。最终，关于存储周期峰值何时到来的争论焦点，将取决于各公司在财报会上披露的第三季度业绩预期、DRAM和NAND平均售价（ASP）指引以及关于长期协议的线索。

　　算力资源有限，亚马逊砍掉多款自研AI，All in“旗舰大模型”

　　亚马逊AI战略重大调整，多款Nova旗舰模型（Premier、Omni、Reel、Canvas）被降级至“维持运营”状态，不再获研发资源。同时，公司裁撤AGI部门部分员工并关闭AGI Lab。战略重心转向内部前沿模型团队，集中工程资源和算力，全力研发新一代旗舰基础模型，预计今年秋季亮相，从多线布局转向重点突破。

　　英伟达的AI账本：谁在为这轮烧钱兜底？

　　英伟达CDS飙升触发暴跌，市场恐慌的并非AI泡沫，而是背后的循环融资黑洞：当芯片商开始为客户购买自己的芯片提供信用支持， AI 的增长开始越来越依赖同一条信用链，市场开始关心的已经不是算力，而是谁来承担最后一棒的风险。

　　76亿元→1600亿元！投资长鑫，阿里“赢麻了”

　　长鑫科技首日暴涨465%，市值达3.28万亿元。阿里巴巴累计投入约76亿元持股约4.48%，对应市值超1700亿元，浮盈超1600亿元。阿里此次投资不仅获得超21倍的财务回报，有望大幅增厚下期利润，更体现阿里布局AI产业链的战略意图——从存储芯片、大模型到具身智能，阿里正构建全栈AI生态，展现长期前瞻布局。

　　AI攻防时代来临！微软推出旗下首款网络安全专用AI模型

　　当地时间周一，微软公布了首款面向网络安全领域的生成式AI模型MAI-Cyber-1-Flash，称其在实现领先性能的同时，整体成本仅为竞品五成。微软正持续推动自研AI落地网络安全赛道。

　　微软称，当这款专用模型与OpenAI通用模型GPT-5.4搭配使用时，其在CyberGym基准测试中的表现超过了Anthropic的Mythos 5、谷歌的3.5 Flash Cyber以及OpenAI的GPT-5.5 Cyber。

　　MAI-Cyber-1-Flash将被应用于微软的Project Perception。Gallot介绍，Project Perception是一套由多个AI智能体组成的系统，可以发现并修复软件中的安全弱点，计划于当地时间8月3日启动公开预览。

　　强生55亿美元“买断”滑石粉诉讼，历时17年纠纷迎转机

　　美东时间周一，美国强生公司表示，已达成和解协议，将斥资55亿美元了结约 6.9 万起指控其滑石粉产品诱发卵巢癌的集体诉讼案件。有分析认为，拟议的解决方案代表着自2009年以来的诉讼有望进入“有效终结”阶段。

　　根据协议，强生公司将于2027年支付首笔金额为不超过30亿美元的赔偿，剩余赔款将于2028年之后支付。

　　财经日历