近期，因商标侵权案起诉茉莉奶白并获得一审胜诉的奢侈品品牌LV，在中国市场陷入舆论争议。欧洲时间7月27日，在LV母公司LVMH集团举办的业绩会议上，其被机构分析师追问，LVMH集团去年同期在中国市场业绩下滑，为何今年第二季度中国市场表现与去年仍然持平，而没有出现明显的反弹呢？

　　财报显示，2026年上半年，LVMH集团营收为386.44亿欧元，同比下降了3%，有机收入（即剔除汇率和合并范围影响）增长了2%；净利润为56.97亿欧元，与去年同期基本持平。

　　LVMH集团拥有6大核心业务，包括时装与皮具、葡萄酒与烈酒、香水和化妆品、钟表与珠宝、精品零售和其他业务，旗下知名品牌包括LV、Dior、Celine、Fendi、Loewe、Givenchy、Hennessy、Guerlain、Fresh、Tiffany&Co.、Bulgari、Sephora、DFS等等。

　　2026年上半年，其时装与皮具业务收入为181.46亿欧元，有机收入同比下降1%；葡萄酒与烈酒收入为25.98亿欧元，有机收入同比增长5%；香水与化妆品收入为39.4亿欧元，有机收入与上年同期持平；钟表与珠宝收入为52.25亿欧元，有机收入同比增长9%；精品零售收入为84.06亿欧元，有机收入同比增长5%；其他业务收入为3.56亿欧元，未公布可比变化。

　　按照地区划分，今年上半年，LVMH集团在美国的有机收入同比增长了4%，日本市场增长了5%，剔除日本的亚洲市场增长6%，欧洲市场下降了1%。分季度看，2026年第二季度，其在美国的有机收入同比增长了6%，日本市场增长了14%，亚洲市场增长4%，欧洲市场持平。对比2026年第一季度，其在日本市场的有机收入增速明显加快（Q1为-3%），而亚洲市场则出现放缓（Q1为7%)。

　　LVMH集团并未在财报中披露中国市场的具体经营情况，按照收入占比划分，中国所在的亚洲市场是其收入占比最高的市场，2026年上半年，为110.59亿欧元，占比为29%。在最新的财报会议上，LVMH首席财务官塞西尔·卡巴尼斯透露，今年第二季度，亚洲消费者的整体消费贡献与第一季度基本持平，中国消费者同样如此。

　　然而，中国业绩持平的背景是，其所在的亚洲市场在前两年经历了业绩大幅下降。2024年上半年和2025年上半年，LVMH集团在亚洲市场的有机收入出现明显下降，分别下降了10%和9%。这也引发了前述机构分析师的质疑：在低基数的背景下，今年第二季度，中国市场的业绩为何没有反弹？

　　对此，塞西尔解释称，今年第一季度，就LVMH集团的销售情况来看，中国本土的消费更好，而第二季度，中国消费者的境外消费表现更好。2025年第二季度中国市场的基数较低，很大程度是因为2024年日本市场出现异常强劲的增长，而这一高基数效应随后已经被消化。“目前我们观察到的是，按照历史标准来看，中国本地消费水平仍然处于较高水平。与此同时，中国消费者的购物行为越来越集中在一些购物节点。因此在分析市场趋势时，必须持续追踪较长时间的数据，才能得出正确的判断。”

　　塞西尔指的2024年上半年的特殊情况是，彼时，受到日元贬值的影响，大量中国消费者赴日购买奢侈品，这也推动了日本奢侈品市场消费大量增长，而中国市场则受此影响下滑。2024年上半年，LVMH集团在日本的有机收入同比增长了44%。

　　有投资者询问LVMH集团，中国消费者越来越倾向在购物节消费，其将如何应对？塞西尔表示，其将保持谨慎，需观察足够长的时间才能判断需求变化。目前其没有因此作出任何特别新的战略调整。其非常重视门店体验，因此会在这些消费节点开展品牌推广。

图源：LV和茉莉奶白官网

　　今年上半年在中国市场业绩持平的LVMH集团，当下在中国市场正遭受舆论的争议。南都湾财社此前曾报道，因四叶花卉的商标侵权纠纷，LV主体企业路易威登马利蒂向茉莉奶白告上法庭，一审胜诉，茉莉奶白需索赔经济损失1000万元。茉莉奶白决定上诉。然而打赢一审官司后，LV却被质疑将源自东方传统的公共纹样注册为商标后，却反过来起诉中国企业。之后，其在中国的各类维权行动引发更大范围的关注。

　　在最新的财报会议上，LV首次对外回应与茉莉奶白的商标纠纷。塞西尔表示，知识产权对LV集团而言是至关重要的核心资产，LVMH集团始终积极保护自身品牌。LVMH集团的品牌在包括中国在内的多个国家经常处理商标侵权问题。此案受到了各大媒体的广泛关注，“但是案件目前仍处于司法审理阶段，因此我不会多加评论。”

　　以中国为核心的亚洲市场，对LVMH集团整体业绩而言有着深刻影响，因此，在这起风波中，LV如何权衡各方诉求，维系国内消费者的好感，或将对其后续表现产生实际影响。