【红利策略全线走强，四只ETF集体大涨】

　　7月29日，红利策略全线走强。招商基金旗下四只红利主题ETF集体大涨——截至发稿，红利质量ETF招商（159209）涨1.89%，领涨四只产品，800现金流ETF招商（159119）涨1.66%，港股红利低波ETF招商（520550）涨1.36%，中证红利ETF招商（515080）涨1.11%。在科技成长板块剧烈震荡的背景下，高股息资产再度展现防御韧性，资金避险需求明显升温。

　　【350亿元疯狂扫货，红利资产缘何获青睐？】

　　据财联社统计，截至7月20日，7月以来以红利、现金流为代表的策略风格ETF净流入58.41亿元，二季度以来累计净流入约350亿元。据中证指数官网，当前中证红利指数股息率约4.5%，与十年期国债收益率利差达2.7个百分点，“股债利差”处于高位。

　　在利率下行大趋势下，高股息资产的“票息”优势与安全垫效应持续凸显。险资、固收+等长线资金持续增配，监管持续强化分红导向，地缘冲突与经济不确定性加剧，盈利稳定的高股息资产成为资金避风港。

　　兴业证券分析指出，国内低利率与资产荒环境延续，资金持续向红利资产迁移，政策加持下长线资金有望长期流入红利赛道。华泰证券表示，科技板块交易拥挤放大波动风险，红利资产防御价值显现，现阶段成长股估值偏高、筹码扎堆，外部加息与通胀风险持续扰动市场，高股息资产适合作为底仓，优先配置防御性更强的红利标的。

　　【“红利”之间有什么不同？】

　　同样叫“红利”，策略侧重点和底层资产的差异，决定了它们在投资组合中扮演的角色各不相同。招商基金旗下四只红利主题ETF覆盖A股、港股、现金流、质量增强等多元维度，为投资者不同的配置需求提供了选择：

　　中证红利ETF招商（515080） ——规模突破123亿元，精选两市现金股息率高、分红连续稳定的100只股票，上市以来年化回报11%，已实施17次分红。该ETF是全市场A股红利资产的经典底仓工具，流动性优势突出。

　　港股红利低波ETF招商（520550） ——聚焦港股通高股息低波动资产，当前股息率近5.5%，市净率仅0.6倍，“中字头”权重近50%；是布局跨市场防御性红利的便捷通道，适合在A股红利之外寻求港股高股息折价机会。

　　800现金流ETF招商（159119） ——跟踪中证800自由现金流指数，精选“现金牛”企业，重仓中国海油、格力电器、中国电信等，聚焦企业真实现金创造能力，适合在看重股息之外，更关注企业持续造血能力的投资者。

　　红利质量ETF招商（159209） ——采用“高股息+高质量”双因子策略，在筛选高股息的基础上，通过ROE稳定性、经营现金流等指标精选“既有分红意愿又有健康基本面”的企业。规模超22亿元，同类居首，适合在追求红利的同时，希望规避“股息率陷阱”的投资者。

　　值得一提的是，红利类资产的求稳的特质，更适合长期持有，因此低费率+稳定分红会大大提高持有体验。中证红利ETF招商管理费0.2%/年，季度评估分红；后三者管理费仅0.15%/年，采用月度分红评估机制。上市以来四只产品的精细化运作、稳定分红持续获广大投资者青睐。