韩国另类股票交易系统Nextrade中，一笔SK海力士“乌龙指” 卖单催生极端失真行情。异常成交价格迅速影响到加密市场，近6000万美元链上永续合约看涨仓位两分钟内被强制平仓。这场意外，暴露了链上金融衍生品定价机制的短板。

　　"乌龙指"通常指交易员手动下单时输错金额或数量，导致成交价严重偏离正常水平。

　　周二韩股正式交易前，在更早开市的韩国另类股票交易平台Nextrade上，一名交易者下单时填错数字，挂出极低价卖单。

　　由于盘前Nextrade平台交易冷清，这笔低价卖单仅匹配到1股买单。交易系统随即将这笔成交价格标记为最新市价，股价较前一日收盘价瞬间跌去近30%。

　　更多买家进场后，SK海力士股票价格迅速恢复正常。但短短几分钟的"跳水"已在加密世界掀起一场巨浪。

　　该“乌龙指”交易波及了一款在去中心化交易平台Hyperliquid上交易的挂钩SK海力士股价的链上永续合约。

　　永续合约是一类没有到期日的杠杆交易产品，交易者可以加杠杆押注股价涨跌，风险极高。

　　值得注意的是，普通永续合约多由交易所后台管控，而链上永续合约部署在区块链上，依靠代码自动执行交易与清算，难以临时人工干预。

　　区块链数据分析平台Allium数据显示，约6000万美元押注股价上涨的永续合约仓位，在该“乌龙指”交易完成两分钟内被系统强制平仓，该合约价格一度下跌17.9%。

　　Allium估算，该事件让900多名用户合计亏损约1740万美元。

　　不完善的定价机制

　　链上永续合约的最大卖点是"7×24小时"全天候交易，即便标的资产本身并非24小时交易。

　　在韩国股市休市期间，可供参考的有效行情变少，合约只能依赖Nextrade等交易市场获取价格，更容易受到异常成交的冲击。

　　加密对冲基金Third Eye首席执行官Tian Zeng表示:

　　"通常，交易所会使用多个价格源，如果只依赖单一来源，确实容易出大问题。"

　　然而，业内指出，即便采用多个来源，只要其中一个出现异常，在高杠杆放大下，仍可能引发连锁爆仓。

　　本次事件中的SK海力士链上永续合约由Trade.xyz部署运营。Trade.xyz是加密交易所Hyperliquid生态中最大的链上永续合约运营方。

　　Trade.xyz透露，引发爆仓的极低成交价，来源于多家独立数据服务商转发的成交订单。

　　Trade.xyz表示，正加快审查链上永续合约的价格形成机制，重新评估像Nextrade这类休市期间流动性薄弱的交易市场，其行情数据是否可以无条件用于合约定价。

　　Trade.xyz同时发布声明，将补偿投资者因本次价格异常波动、仓位被强制平仓产生的亏损。公司还强调，本次赔付属于一次性安排，不代表后续同类事件都会予以补偿。

　　此次跨市场爆仓事件，直指链上衍生品的定价与风控漏洞。这类全天候交易产品缺少价格过滤与熔断防护，高杠杆又会放大行情异动，相关规则的完善已迫在眉睫。