近日，第七届中国母基金峰会在北京举办，母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草现场发布2026上半年母基金行业研究报告，披露行业募资、投资、规模核心数据，并结合54号文落地后的行业变化，指出国内母基金正式告别规模扩张时代，迈入存量运营、实效优先的全新发展周期。
报告显示，2026年上半年国内母基金投资总额约2609亿元，同比下滑21.84%；同期新设母基金共34只，合计规模1698亿元，同比下降13.81%。截至目前，全国473家在册母基金总管理规模35181亿元，较2025年末缩水12.56%。规模回落主要源于两大因素：一是新增母基金设立节奏放缓；二是行业统计口径优化，对关停清算、转向直投、出资人退回出资的相关母基金完成规模减计。
从新设母基金结构来看，政府引导基金仍是市场绝对主力。上半年34只新设立母基金里，33只为政府引导基金，总规模1678亿元；市场化母基金仅落地1只，规模20亿元。
今年6月出台的54号文搭建起私募基金全链条监管框架，覆盖机构准入、关联交易、信息披露、利益输送等全流程环节，政策落地后各地监管执行尺度明显收紧，行业运行迎来多重变化。唐劲草表示，行业规模收缩并不代表母基金战略价值降低，而是行业考核逻辑发生根本性转变。过去行业普遍以设立规模、合作基金数量、资本放大倍数作为核心评判标准，如今资金实缴到位率、子基金实际投资落地成效、地方产业培育成果成为衡量母基金价值的核心指标。
他提出，母基金行业需重新平衡规模与管理能力，并非体量越大价值越高，基金规模必须匹配自身投研管理能力、投资节奏与产业资源。行业亟须完成发展思路转型，摒弃以往 “重设立、轻运营” 的粗放模式，聚焦资金使用效率、存量项目精细化管理，充分发挥母基金长期耐心资本平台的核心作用，服务国内科创产业高质量发展。
