7月以来市场持续震荡，成立不久的主动管理型次新基金也面临业绩考验，一些建仓节奏较快的产品已出现深度回撤。

　　以国泰海通新能源睿选混合发起A为例，该基金于6月16日成立，运作仅一个半月，成立以来亏损已经达到41.71%。该产品二季度末重仓锂电、固态电池、铜箔等赛道，二季度末前十大重仓股在7月均显著下跌。其中，德福科技、泰金新能、方邦股份7月已腰斩。

　　整体来看，近三月成立的主动管理型次新基金中，共有27只产品的成立以来亏损超20%，其中17只为发起式基金，占比超六成。

　　业内人士指出，发起式基金成立门槛低，发行成立周期偏短，近两年已成为公募抢占热门赛道布局机会的重要工具。但今年5月及6月多家机构扎堆发行科技主题发起式基金，在成立不久后就面临较大业绩压力，这可能让部分公募机构在科技细分赛道的产品布局面临一定挫折。但业内人士也强调，这些发起式基金距离三年大考还有很多时间，如果后续相关板块反弹，产品仍有修复净值的机会。

　　多只次新基金亏损较多，有产品成立一个半月亏损41%

　　7月以来市场震荡加剧，刚成立不久的主动管理型次新基金也在经历考验。许多基金仍在建仓期，但由于建仓节奏较快，近期已出现较大幅度的亏损。

　　以国泰海通新能源睿选混合发起为例，截至7月28日，该基金A类份额的成立以来亏损为41.71%。这只产品成立于6月16日，成立时的基金经理为丁仲元，7月7日该产品又增聘基金经理李煜，变成两位基金经理共同管理的产品。

　　从该产品今年二季度末的前十大重仓股来看，该产品的配置相对集中在锂电、固态电池及铜箔板块。

　　值得注意的是，该产品二季度末的前七大重仓股分别为德福科技、铜冠铜箔、国瓷材料、泰金新能、骄成超声、嘉元科技、诺德股份，截至7月29日收盘，这七只股票在7月的跌幅分别为51.12%、47.32%、42.70%、51.97%、41.01%、46.14%、42.61%。

　　其中，德福科技、泰金新能7月已腰斩，铜冠铜箔接近腰斩。此外，该产品的第十大重仓股为方邦股份，该公司的7月以来跌幅已达57.78%，同样腰斩。

　　不过，如果未来锂电、铜箔等板块反弹，该产品也可能迎来业绩修复。该产品的基金经理团队指出，新技术在锂电池领域有新的进展，比如固态电池产线从中试逐步走向小批量，头部电池厂在固态电池技术、上游材料配套等逐步完善，进一步降本，未来有望商业化量产。

　　铜箔领域，该产品的基金经理团队也观察到出现了新的变化：PCB铜箔受益AI需求，带来较大机会。随着AI服务器不断升级，对HDI、高多层等高性能PCB需求激增，CCL覆铜板用量增加，目前铜箔代际从RTF到HVLP迭代，带来高端PCB铜箔量价齐升。

　　27只主动型次新基金亏超20%，超六成为发起式基金

　　Choice数据显示，截至7月28日，最近三个月成立的主动管理型次新基金中，宝盈数字经济混合发起式A、西部利得周期鑫选混合发起A、万家匠心领航混合发起式A等27只次新基金的成立以来亏损超20%。

　　其中，融通新材料混合发起式A、浦银安盛产业机遇混合A、长盛品质成长混合A、中加睿新智选混合发起式A的成立以来亏损超过30%。

　　还有值得注意的是，截至7月28日，亏损超20%的27只次新基金中，包含17只发起式基金，占比超六成。

　　与普通产品相比，发起式基金的设立门槛偏低，基金公司仅需自投1000万元即可保障产品成立，在熊市时是公募基金逆势布局的好工具。而近两年来，发起式基金成为公募布局细分赛道、缩短发行周期、抢占赛道布局窗口期的重要工具。部分公募机构为了抢占热门赛道的布局机会而积极发行发起式产品。

　　然而，今年5月及6月时，多家公募为布局热门赛道积极发布发起式基金，如今多只产品却面临较多回撤。未来这些基金若未能实现业绩修复，也存在无法通过“三年大考”的可能，未来可能会面临清盘风险。此外，业内人士还指出，如果多家机构扎堆借助发起式基金布局同一热门赛道，容易造成赛道内产品供给过剩，让行业产品同质化的问题进一步加剧。

　　还有一资深公募渠道人士对记者表示，“近两年许多机构参考此前某家公募的成功经验，积极发行发起式产品，希望通过业绩运作来实现正向循环。但这种操作一定程度上也演变成了押注赛道博爆款的现象。今年5月底和6月初就有很多科技主题的发起式基金扎堆成立，但刚成立就面临赛道回调，面临业绩压力。但未来若相关赛道反弹，相关产品也会迎来净值修复，距离三年大考时间还很久，这些产品还有翻身机会。”