国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。

　　AI摘要：A 股悲观预期充分释放，市场低位企稳，行情轮动加快，主线仍以科技领涨、多元板块百花齐放为主。食品饮料持仓估值处于底部，多重利好催化板块持续修复。光通信龙头密集释放利好，AI 算力需求旺盛，行业长期高景气延续。

　　A股三大指数今日集体上涨，沪指涨0.40%，深证成指涨1.10%，创业板指涨1.55%。沪深京三市成交额2.31万亿，较昨日放量逾2700亿。行业板块多数收涨，教育、游戏、食品饮料、乘用车、能源金属、影视院线、一般零售板块涨幅居前，电子化学品板块逆市走弱。

　　一、【主流券商核心观点】

　　1、中金公司：年内二次买点可以关注的领域

A股近期低位回稳，成交缩量。虽然仍有波动，但市场整体情绪已有所缓和，成交额较上周继续缩量1.4千亿元，融资余额自7月初开始快速下行，近一周则相对稳定，前期投资者悲观预期已得到较大程度的释放。市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市表现无需过度谨慎，924以来的A股震荡上行趋势仍将延续。

　　2、申万宏源证券：等待新共识出现

大波段行情延续，大概率还是科技领涨，但行情会自然更百花齐放：科技内部会更百花齐放，国内AI链机会同样丰富。市场总体也会更百花齐放，科技领涨，有景气改善线索的其他非科技方向也有绝对收益。

　　3、中国银河证券：重点关注三条线索

　　市场行情驱动力有望由前期估值修复逐步切换至景气兑现，叠加交易集中度高位下，板块轮动节奏或将加速。重点关注AI“基建”、周期与制造、红利板块三条线索。

　　二、【食品饮料再度爆发】

　　1、东吴证券：供需重构迎新机

近年伴随国内外原奶价格反转，在C端消费培育+B端国产替代下，中国乳业发展进入新阶段，头部乳企深加工产能建设逐步兑现，以“两油一酪”为代表的乳品和乳铁蛋白、乳清蛋白等高附加值原料产量也将显著增长，此外进口政策催化亦能缩短这一进程，带动原奶加速消化。

　　2、国泰海通证券：白酒有望估值修复，健康食品价值显现

据公募基金26Q2重仓持股情况，白酒和食品饮料重仓比例已来到历史低位，考虑宏观层面已有积极信号，我们认为不排除消费政策刺激的可能，建议布局率先出清标的。大众品全年维度复苏态势明确，考虑到6月及之后低基数+需求端弱复苏，复苏的边际趋势有望进一步加强。

　　3、浙商证券：白酒板块筑底明确

　　本周白酒延续上涨，我们预计主要系央企增持中国股票资产+6月社零增速略超预期+茅台提价+资金板块间切换等多重利好催化。26Q2白酒行业重仓比环比/同比-1.93pct/-3.01pct至0.97%，考虑到26Q2持仓位居历史底部+Q2业绩加速出清/Q3有望迎拐点，板块高切低下优势明显。

　　三、【“易中天”密集发声】

　　7月28日晚间，中际旭创公告称，公司董事长兼总裁刘圣提议使用40亿元至80亿元回购公司股份，回购股份拟用于股权激励或员工持股计划。值得一提的是，新易盛此前对外表示，公司生产经营活动有序开展，下半年订单交付仍处于快速增长阶段，行业景气度持续高位；天孚通信管理层也在接受媒体采访时称，坚定看好光互连赛道长期发展前景，目前公司在手订单非常充裕。

　　1、广发证券：光通信行情有望开启新阶段

　　AI商业化闭环初现，"连接"增长有望领跑AI硬件投入。在光模块厂商环节，重视物料齐套能力较强的一线厂商，其今明年业绩兑现能力强、确定性较高，在Scale-Up光互连场景亦有望率先受益。在光模块上游物料环节，重视在光源、激光器拿到头部光模块厂供货资格，且扩产速度快、产品迭代升级迅速的企业。

　　2、中国银河证券：光通信高景气再夯实

　　当前光通信行业正经历由AI算力需求爆发驱动的深刻结构性变革，行业景气度已从传统的周期性波动转向由技术迭代与资本开支共振支撑的长期扩张通道。全球主要云厂商及AI企业持续上调算力基础设施投资预算，直接拉动高速光模块需求呈现非线性增长。

　　3、爱建证券：看好光通信检测设备机遇

　　AI算力持续驱动光互联向1.6T及3.2T高速率演进，加速NPO、CPO等新架构产业化。随着单通道速率提升、硅光架构迭代，高速光模块信号完整性、眼图、误码率测试门槛抬升，测试设备单机价值量、设备配置需求上行，我们看好光通信检测设备机遇。