财联社7月29日讯券商另类子迎来年内首单增资。
7月29日，浙商证券公告称，董事会审议通过《关于提请审议增资浙商投资的议案》，同意公司以自有资金向全资另类投资子公司浙商证券投资有限公司增资10亿元，将注册资本增加至20亿元，具体节奏可根据业务需要和公司净资本约束情况分次实施。
这笔增资放在当下看，信号并不单薄。一边是科创属性成为券商新亮点，一边是券商行业反复讨论重资本业务如何重塑盈利结构，还有一边是科创金融被摆在金融“五篇大文章”首位，券商需要拿出更真实的资本和产业服务能力。另类子恰好站在这三条线的交汇处。
值得关注的是，此前已有不少券商把“科创型券商”“科创投行”写进战略表述。至少29家券商鲜明提出相关理念与打法，科创属性正在成为衡量券商长期价值和潜力的关键词。浙商证券此次增资另类子，也应放在这一行业背景下观察。
从长鑫科技带来的券商股权投资收获，到浙商证券增资另类子，我们可以看到一个趋势，券商重资本的答案正在变得更加清晰，不只是重在交易和杠杆，也要重在对科技产业、硬科技企业和长期资产的识别、陪跑与赋能。
关注一：年内首单增资，浙商投资注册资本将翻倍
浙商投资成立于2019年11月26日，是浙商证券全资设立的证券公司另类投资子公司。此次增资完成后，浙商投资注册资本将从10亿元增至20亿元，资本实力实现翻倍。
浙商证券在公告中提到，增资将根据业务需要和公司净资本约束情况分次实施。这一表述也反映出券商另类投资业务的现实约束：它既需要真金白银，也不能脱离母公司资本消耗和净资本管理框架。
从业务定位看，浙商投资主要通过直接股权投资为优质企业提供长期资金支持，重点聚焦半导体、先进制造、新材料等硬科技领域，并积极实践投资、投行、投研“三投联动”模式。2025年，浙商投资直接投资规模稳步扩大，并借助资本纽带与多家产业龙头、产业链核心企业及其产业投资平台建立合作关系。
财务数据层面，浙商投资2025年实现营业收入2845万元，净利润1455万元。此次增资之后，后续直接投资规模、基金布局能力和投后赋能能力都有望进一步打开。
关注二：科技金融升为第一增长极，增资对应浙商证券战略重心
这笔增资放在当下并不突兀，而是浙商证券科技金融战略的一环。公开信息显示，在浙商证券的“十五五”战略版图中，科技金融已上升为“核心引擎”与“首要任务”，并被定位为公司转型的第一增长极。
浙商证券董事长钱文海此前谈及科技金融时提到，服务新质生产力，不能沿用传统服务“铁公基”或房地产的信贷逻辑，科创企业成长轨迹具有非线性，证券公司需要从“看报表”转向“看技术”“看未来”。
在这一框架下，另类子就是浙商证券科技金融战略中最直接的资本抓手。浙商投资负责直投，浙商资本负责基金平台化建设，两者共同构成“直投+基金”双轮驱动体系。浙商证券曾表示，浙商资本2026年争取认缴规模超百亿元，浙商投资力争直投规模超10亿元，并围绕托伦斯、韶光芯材等已投项目，带动“投研+投资+投行”闭环。
关注三：另类子正在成为券商科创属性的重要出口
券商另类子的重要性，正在被行业重新认识。财联社此前在《券商另类子构建“科创属性”，50家券商三年投出200亿，三重束缚要怎么破？》中提到，截至2025年末，全行业已有85家券商母公司设立另类子，占比超过80%。近三年，50余家券商另类子直接投资非上市非挂牌科技型企业金额合计超过200亿元。
也就是说，另类子已经不只是券商资产配置的一块拼图，而是证券行业参与“投早、投小、投硬科技”的重要主体。
这种变化背后，是券商业务模式的再定位。过去券商服务企业，主要看IPO、再融资、债券承销等项目机会；现在服务科创企业，往往要更早介入，通过股权投资、产业基金、研究覆盖、投行辅导、并购整合等方式，陪伴企业走过更长周期。
近期长鑫科技登陆科创板，也给行业提供了一个醒目的案例。多家券商通过股权投资、跟投和承销保荐参与其中，上市首日相关持股市值被放大。这说明当券商资本真正投向硬科技核心环节，投资收益、投行业务和产业客户资源可能形成共振。
关注四：增资潮背后，券商重资本转型有了更清晰答案
近几年，券商向另类子增资并不少见。国海证券、中银证券、财达证券、华安证券、方正证券等均曾对旗下另类投资子公司增资，目的大多指向增强资本实力、优化业务布局、提升股权投资能力和服务实体经济能力。
这些案例放在一起看，行业方向已经比较清楚，券商重资本转型的关键，在于资本投向哪里、如何形成协同、如何转化为长期回报。真正的科创券商，在于把资本投进产业链关键环节，把研究判断转化为投资能力，把投资项目反哺投行和客户服务。
当然，另类子也面临约束。另类子在资金链、业务链和机制链上均存在束缚，包括母公司资本金和高资本占用约束、“先投资后保荐”等规则影响，以及短周期考核、退出流程和风控适配不足等问题。浙商证券公告中提到“根据业务需要和净资本约束分次实施”，正是这种行业现实的体现。
但方向仍然明确，科创企业需要耐心资本，券商也需要新的增长曲线。浙商证券年内率先增资另类子，正释放新的信号，在科技金融成为重要赛道后，券商服务新质生产力，要有愿意下场、能够陪跑的长期资本。
