消费日报讯（记者刘锦桃）7月19日，港交所官网显示，奥动新能源股份有限公司（简称“奥动新能源”）再度递交主板上市申请，招银国际担任保荐人。

　　作为国内最早布局换电赛道的企业之一，奥动新能源深耕营运车辆换电市场十余年。此前，公司于2025年12月12日首次向港交所递交招股书，因满6个月有效期，于2026年6月12日失效。这是奥动新能源第二次冲击港股，如果上市顺利公司有望成为“港股换电第一股”。

　　最新招股书显示，作为独立第三方换电服务运营商，奥动新能源正在经历转型“营收下滑且持续亏损”的阵痛期。

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　　深耕营运车换电赛道，正向轻资产转型

　　奥动新能源成立于2016年6月16日，总部位于广州，据灼识咨询资料，2025年按换电站运营服务产生的收入计，公司在中国排名第三。

　　奥动新能源切入换电赛道的起点，瞄准的是出租车、网约车等营运车辆市场。2016年企业起步阶段，奥动新能源率先落地出租车换电业务，在北京启动“出租车换电百站计划”，搭建起早期业务底盘。目前，公司已形成覆盖乘用车、微型面包车、轻型卡车和重型卡车的换电解决方案。

　　换电站被写入《政府工作报告》纳入新基建范围后，迎来了政策东风，奥动新能源也迅速成为资本追捧的香饽饽。成立至今，奥动新能源累计完成来自多家知名机构的8轮融资，融资总额约30.5亿元。IPO前，奥动新能源估值约113亿元。

　　持续的资本加持，支撑企业长期开展技术研发、铺设换电网络。截至2026年4月30日，公司已有531座换电站连接至其智慧能源服务平台；同期平台登记电动车超过14万辆，接入平台的电池超过16万块，乘用车最快换电时间可达20秒。

　　近年来，随着行业周期变化、重资产运营压力持续凸显，奥动新能源开启重大战略调整，核心方向是从“换电设备销售商”向“换电服务运营商”转型，推进轻资产模式落地。

　　招股书披露，目前公司业务划分为两大板块：换电运营解决方案、自有换电站换电服务。2023年至2025年，自有换电站换电业务收入依次为5.29亿元、5.47亿元、4.36亿元，对应营收占比分别为45.8%、59.0%、64.3%，自有换电站换店服务业务收入占比持续走高。同期，换电设备销售收入占比从2023年的44.9%逐步降至2025年的22.2%。意味着公司盈利逻辑逐步摆脱一次性设备销售，转向卖持续性、可长期变现的站点运营服务。

　　奥动新能源近年来同时进行换电站网络结构优化。数据显示，奥动新能源主动收缩重资产投入，自有换电站数量由2023年的321座缩减至2026年4月末的214座，累计关停107家。

　　目前，公司从自建电站重资产模式，加快转向轻资产模式的换电运营解决方案转型，包括向地方城投、能源投资公司、电网公司等出售换电站及提供运营服务，还向电动汽车企业和电池制造商提供换电池模块。目前接入奥动新能源智慧能源服务平台的第三方站点从231个增至317个，其中包括79个接入换电运营服务的站点及238个接入平台服务的站点。

　　值得关注的是，转型调整面临外部环境变化等挑战。2024年以来，受电动汽车投资环境影响，换电站站点投资者、电动汽车厂商等在站点投资、车型开发上更为谨慎。可以看到，2023年至2025年，奥动新能源的换电运营服务收入连续下滑。

　　招股书同时提示，公司未来的业务增长将在很大程度上取决于市场对电动车的选用、换电模式的接受程度，以及不同换电技术的偏好。

　　行业人士指出，由于行业尚未形成统一标准，企业在设备投入、车型适配以及站点建设方面仍需要面对较大的不确定性。如果未来行业标准发生变化，现有换电基础设施可能面临改造甚至重新投入等问题。

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　　持续亏损、现金流承压，业绩待修复

　　换电行业属于典型重资产赛道，站点建设、电池采购、设备维护需要源源不断的资金投入，行业内多数企业长期处于亏损状态，奥动新能源也未能例外。

　　财务数据显示，2023年至2025年，奥动新能源营业收入为11.55亿元、9.26亿元和6.77亿元，同期公司分别亏损6.55亿元、4.19亿元、3.07亿元，三年间累计亏损规模达到约14亿元；进入2026年，亏损态势延续，前四个月公司亏损9143万元。

　　在现金流方面，截至2026年4月30日，奥动新能源现金及现金等价物余额降至2.98亿元。与此同时，公司经营活动现金流趋势发生变化，净额由2024年末的2.92亿元，降至2025年末的-6034.4万元。

　　不过，奥动新能源最新经营数据释放出积极信号，2026年前四个月，公司实现毛损转为毛利，毛利率为1.8%；经营现金流净额录得1087.3万元，相较于上年同期由负转正。

　　整体来看，公司亏损幅度逐年收窄，经营基本面逐步改善。这份阶段性成绩单，成为奥动新能源二次递表的重要支撑。

　　但市场对业绩改善信号仍保持谨慎态度。一方面，阶段性毛利率转正、现金流转正，存在优化自有站点、削减低效资产、严控成本的因素，能否持续复制、转化为稳定全年盈利，仍有待持续验证。

　　另一方面，奥动新能源身处激烈竞争格局。蔚来依托整车生态大规模铺站、宁德时代凭借电池产业链优势布局换电网络，大量车企、能源企业持续入局补能赛道。此外，800V高压超充技术正在快速普及。车辆充电时间不断缩短，消费者对于补能便利性的选择也更加多元。这些均挑战着换电模式的市场空间。作为独立第三方换电服务商没有整车销售利润反哺，缺乏上游电池成本优势，竞争压力持续加大。

　　在股权结构层面，奥动新能源创始人是蔡东青、张建平。其中，张建平是深耕换电赛道二十余年的行业拓荒者。而蔡东青身上最吸引人的是“喜羊羊之父”的标签，他拥有从800元起家到打造出《喜羊羊》《巴啦啦小魔仙》等国民IP的传奇经历，是上市公司奥飞娱乐的创始人。

　　2018年，蔡东青以战略投资人身份正式入主奥动新能源，推动企业从技术研发公司向平台化运营企业转型。目前，蔡东青为奥动新能源控股股东、现任董事长，直接、间接持有公司近四成股权，在公司战略决策中拥有主导地位。

　　招股书显示，此次募资资金将用于以下四个方面：迭代及优化换电解决方案以及推动技术开发，推广及营销换电解决方案以及提升营运能力，潜在的战略投资、收购或合作安排，营运资金及其他一般企业用途。

　　市场普遍认为，本次港股IPO是奥动新能源关键的“补血”动作。若成功登陆资本市场，企业能够借助公开市场拓宽融资渠道，缓解短期流动性压力，保障战略转型持续推进。

　　二次冲击港股IPO，奥动新能源试图向港股市场讲述的是一条“基础设施+运营服务+技术平台”的新能源补能故事。但奥动新能源想要拿下“港股换电第一股”头衔，不仅需要获得监管机构认可，更要回应资本市场核心疑问：轻资产转型能否持续见效？第三方独立换电模式能否建立可持续盈利模型？面对车企、电池巨头的双重竞争，如何守住营运车辆赛道优势？

　　奥动新能源的上市进程与后续经营表现，包括收入能否企稳、站点经济性能否改善，以及亏损何时能走向可持续收窄等，市场将持续拭目以待。针对奥动新能源IPO进程以及上述问题，记者向奥动新能源方面发去采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。