7月29日，A股市场探底回升。截至收盘，上证指数报3828.47点，涨0.40%；深证成指报13658.44点，涨1.10%；创业板指报3378.70点，涨1.55%；科创综指报1861.24点，跌0.54%。沪深北三市全天成交23117亿元，较上个交易日放量2726亿元。从盘面来看，全市场4200多只个股上涨，再度呈现普涨行情。

　　大消费板块持续活跃

　　大消费板块延续前一日的活跃走势，昨日再度走强，乳业、零售等方向涨幅居前。截至收盘，一鸣食品、三元股份、李子园、阳光乳业等多只个股涨停。

　　中金公司研报表示，当前食品饮料行业整体处于底部复苏、结构分化的核心配置窗口，估值整体回落至历史低位区间，安全边际足。行业追求高质价比、功能性、健康性趋势延续，零食量贩、会员商超、即时零售有望持续贡献渠道增量。展望下半年，随着新消费场景陆续涌现，板块估值修复预期有望逐步落地。投资策略方面，白酒板块把握估值修复与高股息红利，大众食品聚焦竞争力突出及业绩确定性强的板块龙头、估值合理及基本面持续改善的标的和高股息稳健增长的价值标的。

　　游戏股昨日震荡回暖，巨人网络、电魂网络、恺英网络涨停。兴业证券研报认为，游戏板块出海韧性与新品催化并存。成熟产品通过长线运营、IP联动持续贡献稳定流水，部分公司重点新品上线带来新增量。

　　科技板块内部分化

　　本周以来，科技题材持续走弱，以半导体、算力硬件为首的权重股回撤较大。兆易创新近3日下跌20%左右，中际旭创、东山精密、新易盛近3日下跌10%左右。

　　昨日午后，存储器芯片方向局部活跃，C长鑫午后拉升，收盘上涨12.66%，全天成交额为448.14亿元，位居A股第一，普冉股份涨逾9%。

　　消息面上，7月28日，国际指数编制公司MSCI发布公告称，长鑫科技因IPO新股上市，将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。

　　此外，MLCC、电子特气等涨价线也呈现震荡回暖态势，风华高科走出3天2板行情，昀冢科技以20%幅度涨停。

　　经历7月以来的剧烈调整，关于“科技是不是见顶了”的讨论声越来越多。东吴证券策略团队发布观点称，成长风格的顶部往往是流动性预期的拐点和产业趋势拐点共振决定的。今年的确是全球流动性拐点，日、欧、韩等央行进入加息周期，美联储货币政策预期边际收紧，“钱比货多”的阶段已到本轮周期尾声，类似二季度那样“科技硬件虹吸其他”的行情或难以复刻。不过，AI产业趋势并没有“大是大非”层面的证伪。从中长期来看，需要增加对AI中下游环节的重视度，谁有更强的用户黏性和生态壁垒、谁有更强的议价权锁定利润，是下一阶段更重要的议题。随着资金面矛盾边际改善，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，优选量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难以找到替代技术路线的细分公司。

　　机构：8月关注业绩主线

　　展望8月，光大证券策略团队发布观点称，市场或仍将震荡整固。近期政策端对于市场积极表态，释放稳定市场信号，且二季度PPI中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行，为市场提供基本面支撑。

　　山西证券研报认为，市场仍处于从流动性驱动向基本面验证过渡的震荡期，短期风险偏好难以大幅回升，但恐慌性抛售期已过，转为结构性分化。大盘价值与资源品大概率仍是市场主线，成长股可能继续震荡筑底，配置上建议维持防御底仓并择机增配资源品，石油石化、煤炭、银行、公用事业等可作防御底仓，有色金属具有从防御向进攻切换的潜力。

　　光大证券策略团队预计高景气方向仍是配置核心，在行业选择上，建议关注以硬科技为代表的三条景气主线：硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。