30日，光模块龙头中际旭创正式在港交所挂牌，完成A+H上市。当日港股开盘，中际旭创跌0.92%，股价报971港元，总市值1.14万亿港元。

年内港股最大IPO

　　根据发售方案，中际旭创基础发行5450万股H股，基础募资规模约534亿港元。若全额行使15%超额配售权，总发行量将扩至6267.5万股，募资总额约610亿港元。此次发行落地后，中际旭创将成为年内港股市场募资规模最大的IPO。

　　截至招股收官，香港市场孖展认购金额高达719.9亿港元，公开发售超额认购倍数突破13倍。淡马锡、高瓴资本、阿布扎比投资局、贝莱德、阿里巴巴、腾讯等33家基石投资者合计认购金额约270亿港元，占发行总规模比例超49%。

　　7月28日，中际旭创公布，发售价为980港元/股，每手交易单位为50股。

　　值得关注的是，港交所同步披露配套交易机制安排，将于中际旭创上市首日上线该股每周及每月期权，并将其纳入可卖空指定证券名单。同时，多家市场发行商将同步推出该股衍生权证。

回购A股

　　在H股发售价确定的当天，中际旭创发布公告称，董事长兼总裁刘圣提议，公司以不低于40亿元、不超过80亿元回购A股股份。

　　根据公告，此次回购采用集中竞价方式，回购价格不高于董事会审议通过回购方案前30个交易日股票交易均价的150%。回购期限为自董事会审议通过之日起12个月内。回购股份用于股权激励或员工持股计划。

　　公告特别说明，提议人刘圣近6个月因行权增持11.20万股，其一致行动人减持50万股。

　　同日，中际旭创A股跌15.69%，股价报908元/股。

　　当天，中际旭创上榜龙虎榜，机构合计买入33.63亿元，其中买二至买四席位均为机构，分别买入13.98亿元、10.72亿元、8.61亿元。深股通专用席位买入59.25亿元。

　　不过，多家机构对行业前景保持乐观态度。交银国际证券在日前发布的研报中表示，通信网络在AI基建中地位持续提升，以中际旭创为龙头的中国光模块行业是参与全球AI基础设施最直接的受益者之一。光模块行业或随通信网络在AI基建中的重要性提升继续保持高速增长。

“当前行业并未出现恶性竞争”

　　同样是28日晚间，中际旭创在21时至22时紧急召开了电话会议。

　　针对近期行业1.6T光模块价格降幅较大的市场传闻，公司副总裁、董事会秘书王军表示，公司1.6T的ASP（实际平均售价）远高于市场传言，行业不存在恶性竞争。当前整体行业需求非常旺盛，原材料紧缺，1.6T交付紧张，只有少数厂商具备大规模交付1.6T的能力。

　　王军称，行业惯例是价格年降，降价幅度由当年供需情况决定。2025至2026年，行业需求高速增长，原材料供给紧张，厂商会结合自身成本、产品规格给出合理报价，目前市场价格体系健康，不存在大幅降价和恶意竞争的情况。

　　王军进一步说，此外，公司的1.6T产品包含EML、硅光、DR、FR、多模等多种型号，不同型号的价格不同，不能笼统判断价格。即使从平均价格来看，市场传言的价格也是不实的。

　　谈及订单情况，王军表示，目前几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年，交付计划细化到月度。2027年行业情况明晰，800G、1.6T、2.4T、NPO等产品需求都具有较强的确定性，增速也非常快。

　　“客户反馈芯片和光模块的比例是在提升的，800G和1.6T的快速增长也预示着scale-out网络里GPU和光模块的比例在持续提升，背后原因是AI集群规模的不断扩张，服务器机柜到网络的规模扩大，连接应用场景更多，需要的光模块数量也在不断增长。”王军说。

　　文：董文博

　　文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。