7月30日，A股市场震荡上行，沪指冲高，黄金在加息预期充分计入、避险属性回归下，呈现企稳反弹趋势；铜则现货极度紧缺，SHFE库存五年低点，伦铜、沪铜均反弹！截至9:55，“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652）涨超1.5%，盘中强势吸金超1800万元！
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，中金黄金、赤峰黄金涨超4%，云铝股份涨超3%，紫金矿业、中国铝业等涨超2%，洛阳钼业等微涨，北方稀土等回调。
【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】
截至9:58，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%不变，FOMC进入2026年以来的五次货币政策会议均按兵不动。但投票结果显示，美联储内部鹰派分歧明显加大，9名票委赞成维持利率不变，3人反对，主张加息25个基点。
美联储主席沃什在新闻发布会释放中性偏鹰基调，明确2%通胀目标维持不变，拒绝抬高通胀容忍度，强调通胀回落是长期过程，单次利好通胀数据不足以确认下行趋势，保留后续进一步加息选项。
不仅如此，美伊局势也进一步引发了市场通胀担忧！美方表示，美国将“狠狠打击”伊朗，伊朗将遭到“痛击”。其还表示，并未排除进一步打击伊朗在该地区代理人的可能性。
【贵金属：美联储“鹰派按兵不动”，黄金却走强，什么情况？机构：黄金脱敏实际利率！】
中泰证券指出，上周市场对美联储年内政策利率的变动预期大幅上升，在通胀预期保持平稳（10年期通胀率在2.25%附近窄幅波动）的背景下，美债名义利率的上行几乎全部转化为实际利率的上行，7月17日-23日10年期美债实际收益率累计上行12bp。若按“实际利率主导”模式，金价本应承压，但实际走势却是黄金震荡上行。7月以来金价对实际利率的脱敏，正从相关系数的走弱，变为盘面上的直接背离。震荡上行的金价如果不是在对冲通胀预期，则更有可能在防范尾部风险。其背后原因是市场在本轮油价快速上行中，市场对美伊冲突终局演绎的预期正在快速转向。
关于黄金投资，一方面强调商品端的投资价值；另一方面，权益端经历上半年的深度回调之后，当前矿产金公司估值水平已较年初大幅回落至低位，具备较高的赔率。后续除了估值修复的行情外，有望进一步享受金价上行带来的价格弹性。同时金价上涨的过程，本身也在持续增强黄金股投资的胜率。建议投资者积极关注矿产金企业的投资机会。
【工业金属：海峡通航“常态化中断”，铜铝供给侧通胀！】
中泰证券指出，相较之前的“短期扰动，长期乐观”，市场正逐步转向对海峡通航“常态化中段”的定价。由于中东地区占全球供给24%的硫磺，海峡冲突以来外运停止积压80-100万吨货源，导致当前镇江港到港量降至0，港口库存自2025年底的约200万吨降至6月18日的76万吨。以及中东地区占全球9%的电解铝供给中断，铜铝的供给侧通胀几乎是最确定的投资逻辑。
铜：美国“抢铜”再起，全球铜供需有望中期维持偏紧格局。美国将于6月30日前提交最新的铜市场评估报告，对美国是否对精炼铜征收进口关税给出建议。市场预期美国可能决定从2027年起分阶段对精炼铜加征15%关税，2028年再提至30%。受此影响今年5月以来COMEX与LME铜价差持续走阔，前者价格一度高出约400美元/吨，阶段高点触及500美元。仅5月22日单日，LME就有超过5万吨铜被从仓库提走并运往美国，创下2013年以来最大规模的一次集中提货。在美国与世界铜库存持续分化的背景下，全球铜供需有望在中期内维持偏紧格局，建议持续关注矿产铜企业的投资机会。
铝：社库去化印证供需格局，分红高企强化股息防御。美伊冲突再起之后，除海峡通航前景不确定性抬升外，不确定性同样抬升的还有占全球供给9%的中东地区电解铝供给。对于全球电解铝行业来说，海外供给缺口的放大时期或将进一步延长，行业供需格局或在中期维持紧缺。而海外铝供给减少的结果，直接体现为5月国内铝出口进一步增长，以及电解铝社会库存在6月传统需求淡季持续去化至100.7万吨。另一方面，原油价格再度上行意味着海外能源价格低位逐步确定，作为电能实物载体的电解铝，商品价格底部同样有望逐步确定。自今年年初以来早已完成“去杠杆”的主要电解铝企业，当前均具备较高的股息率。对于必须留在场内的机构投资者，建议积极布局电解铝板块防御。
（来源于中泰证券20260729《有色刘洋：黄金脱敏实际利率，铜铝供给侧通胀》）
布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达40%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。
数据截至20260630，按中信三级行业分布
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
