隔夜美股芯片股继续回调，议息会议靴子落地，美联储“按兵不动”，中东冲突升级。早盘韩国Kospi指数在三星电子超预期业绩带动下探底回升，截至发稿涨超1%。

　　与海外芯片股波动剧烈不同，昨日，长鑫上市第三日涨超12%，走出亮眼的独立行情，这背后是市场对国产存储自主创新趋势的认可！科创芯片板块近期接连回调，后续空间或打开，资金再度借道ETF重手增仓，科创芯片ETF汇添富（588750）已连续2日强势吸金超7800万元！

　　科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股涨跌不一，海光信息、拓荆科技涨超1%，中微公司、拓荆科技微涨，寒武纪、源杰科技跌超2%，中芯国际等回调。

　　【科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数前十大成分股】

　　截至9:37，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　回归产业层面来看，微软、Meta、三星电子陆续等AI龙头财报公布，“资本开支”和“现金流”已成为市场关注的核心指标！其中：

　　三星电子今日（7.30）公布的2026年第二季度业绩显示，公司实现营业收入171.5万亿韩元，同比增长130%、环比增长28%；营业利润达到89.5万亿韩元，同比增长1814%、环比增长56%，两项指标均创历史新高！截至发稿，三星电子涨超2%！

　　Meta第二季度的自由现金流降至近四年来的最低水平，仅剩7.84亿美元，全年资本支出预测区间收窄至1300亿至1450亿美元，提高了此前1250亿至1450亿美元的下端预测。

　　而微软则与之相反，微软Azure云计算业务收入同比增长43%，多项数据超市场预期，将2027财年资本支出预期从1900亿美元下调至1750亿美元，预计2027财年将保持正的自由现金流，业绩公布后，微软盘后股价涨幅快速扩大至9%以上！

　　市场已从奖励“积极扩张”转向“有序扩张”，投资回报、现金流等因素已成为美股AI龙头表现的重要指引！

　　接下来市场依旧聚焦芯片龙头业绩验证，业绩基本面将成为行情演绎的核心锚点，以及7月重要会议定调下半年宏观政策与产业发展方向，基于二季度经济数据表现，会议或锚定精准滴灌，政策表述更加积极，围绕扩内需（“六张网”）、新质生产力（AI、高端制造等）等展开部署。

　　与海外芯片龙头驱动逻辑不同的是，国产芯片板块正处“政策支持-自主创新-国产替代”的加速变现期，从战略防御到主动出击，国产AI基础设施的价值升级！

　　6月以来，前期高歌猛进的A股科技板块步入调整阶段，部分AI、半导体龙头股回调显著。板块调整已一月有余，在市场情绪与估值双双回落的背景下，本轮调整是否接近尾声？下半年科技股能否重拾升势？中金公司表示，科技板块的基本面逻辑并未改变，AI基建周期仍处于加速上行阶段。随着估值回归合理区间，科技板块仍将是下半年的核心主线，其中，国产存储扩产受益链和国产算力生态链两大产业链有望迎来重估机遇。

　　【业绩端：财报数据显示，半导体产业依旧高景气】

　　虽然，近期市场高波动，但是从财报数据来看，半导体产业的高景气毋庸置疑的！

　　海外来看，7月30日，三星电子公布财报，第二季度销售额171.50万亿韩元，同比增长130%；第二季度营业利润89.49万亿韩元，同比增长1814%。第二季度净利润71.27万亿韩元，预估68.36万亿韩元。

　　此前，Intel26Q2财报发布，单季收入增速创15年以来新高，Hyperscaler和企业客户强劲需求推动数据中心与AI业务成为主要增长引擎，Intel预计将进一步提升资本开支以满足下游算力投资带来的CPU强需求。AMD大会上调中远期TAM，新品量产节奏加速，CPU景气度持续。SK集团与英伟达达成5000亿美元合作协议，围绕新一代AI内存解决方案研发与长协供货，提升上游扩产确定性。

　　国内来看，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股大面积预喜，佰维存储净流入增速甚至高达30多倍！

　　截至7月29日，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　【政策需求端：算力网被列入“六大网”，国产芯片需求确定性强】

　　海外CSP更强调投资回报与单位Token成本，但我国将算力网络上升为“六张网”国家战略，带动算力需求高增，结合国产芯模适配加速，供需共振驱动国产算力β向上。

　　顶层设计加码，算力基建主线有望保持高景气！2026年4 月28 日重要会议正式敲定，将算力网络纳入国家级骨干基础设施，与传统五大基建平级并列。这标志着：算力正式成为和水、电力一样，全社会必需的基础公共资源，类比“算力电网”，可跨区域统一调度、按需取用算力资源。经长江证券测算，新五年规划期间“六张网”总投资约26.9万亿，年均约5.4万亿，较前5年增长约21%；其中算力网在总投资约5.7万亿，年均约1.1万亿，占“六张网”总投资比重约21%！（数据来源：长江证券20260711《算力网：筑牢智能经济“芯”底座》）

　　随着智能算力供给能力持续提升，算力基础设施投资有望向算力芯片、存储、先进封装等环节持续传导。国产替代主线的重要性进一步提升，上游设备与材料有望持续受益。随着全国一体化算力网建设持续推进，算力基础设施自主可控的重要性进一步提升。在外部环境不确定性仍存、先进芯片及关键设备材料供应受限的背景下，国产算力芯片、国产存储、半导体设备和核心材料的自主创新需求更加突出。（来源于东莞证券20260619《半导体行业事件点评：全国一体化算力网建设加速推进，半导体硬件链景气度有望延续》）

　　除了政策持续加码外，市场需求也十分强劲，推理负载爆发与头部CSP持续加码的资本开支为国产芯片提供确定性需求锚。具体来看，日均Token调用量从2024年初约1,000亿增长至2026年3月超140万亿，推理负载的爆发式增长是2026–2027年国产芯片放量的最大边际驱动。阿里未来3年年化Capex 1300亿元且有望继续上修，腾讯2026E约1,300–1,600亿、字节2025E约1,600亿（其中900亿用于AI算力），为国产芯片提供了确定性极强的需求锚。（来源于中信建投20260723《从战略防御到主动出击，国产AI基础设施的价值升级》）

　　【供给端：全产业链“供不应求”加剧，国产AI基础设施主动出击】

　　一方面，半导体设备交付周期拉长，印证产业链供不应求。据报道，全球五大半导体设备供应商（应用材料、ASML、泛林集团、东京电子、科磊）主要产品交付周期已普遍延长至原来的1.5至2倍。此前6个月可到货的设备，现在需等待长达一年。韩国本土设备厂交期亦从3-4个月延长至6-8个月，部分项目甚至超过一年。

　　本轮瓶颈的核心是AI高级制程与存储芯片暴增驱动的全球大规模扩产，台积电2026年资本开支上调至600-640亿美元（中值同比+51.6%），美光将美国长期投资追加至2500亿美元、三星、海力士、铠侠均在大力扩产，SEMI预测2026年全球半导体制造设备销售额将达1659亿美元（同比+23.2%），2028年有望续创2295亿美元新高。

　　另一方面，在出口管制持续收紧与国产替代制度性红利共振下，国产AI芯片正从"政策采购标的"向"市场化主动选择"跃迁，未来几年是从规模验证走向盈利兑现的关键窗口。

　　中信证券指出，AI以及国产替代共同驱动中国半导体设备市场进入高景气，预计2028年市场规模接近1000亿美元。在AI驱动下，预计全球半导体行业Capex预计在2028年接近4000亿美元，对应半导体设备占比约70%，将直接带动设备市场规模持续扩张。国内晶圆厂扩产持续加快，先进逻辑，存储及先进封装产线投资强度提升，有望带动设备需求快速增长。预计2028年中国半导体设备市场规模有望接近1000亿美元，其中刻蚀、薄膜沉积及量检测等核心环节仍为主要增长来源，国产设备厂商在关键工艺节点的渗透率有望持续提升，行业进入量价齐升+份额提升阶段。（来源于中信证券20260729《半导体设备｜AI驱动半导体产业资本开支上行，设备开启新一轮成长周期》）

　　AI基建超级周期仍可期待，存储、CPU、晶圆、先进封装等供需缺口全面超预期，科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数CPU/GPU+存储+先进制造含量高达82%！高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。

　　若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力+存储含量高达74%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！