高端啤酒龙头百威亚太上半年净利增超15%，中国市场业务复苏步伐缓于预期。

　　7月30日，百威亚太控股有限公司（百威亚太，01876.HK）在港交所披露截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩及2026年第二季度财务资料。上半年，公司总销量为42.62亿公升，同比下降2.2%；收入为31.71亿美元，同比下降1.4%，而每百升收入增加0.8%。正常化除息税折旧摊销前盈利为9.26亿美元，同比下降8.9%；股权持有人应占溢利为4.73亿美元，同比增长15.65%。

　　公司在财报中表示，总销量下滑主要系受中国市场疲弱影响，但被韩国及印度的表现所部分抵销。每百升收入增加，受惠于国家组合的正面影响及2026年上半年亚太地区东部的收入管理措施。股权持有人应占溢利增长则是由2025年上半年的非基础项目所致。

　　对于半年度业绩表现，百威亚太首席执行官及联席主席程衍俊在财报中称，“2026年上半年，我们在中国的业务仍持续受到复苏步伐缓于预期的影响。我们现正积极聚焦行动措施以提升业务表现，包括持续投资于旗舰品牌及创新商品、强化执行力，以及扩大非即饮渠道布局。我们在韩国及印度的市场持续积累业务动能，凭借当地强大的商业执行力及品牌影响力，支持两地的市场份额持续提升。”

　　单就第二季度而言，公司期内总销量为22.89亿公升，同比下降4.1%；收入为16.78亿美元，同比下降2.1%，而每百升收入增加2.1%。正常化除息税折旧摊销前盈利为4.63亿美元，同比下降9.7%；股权持有人应占溢利为2.47亿美元，同比增长41.14%。

　　财报显示，百威亚太是亚太地区最大的高端啤酒公司，在高端及超高端啤酒分部中占据领导地位。公司酿制、进口、推广、经销及出售超过50个啤酒品牌组合，包括百威®、时代®、科罗娜®、哈尔滨®、福佳®及凯狮®。其主要市场包括中国、韩国、印度及越南，并透过当地附属公司开展营运。公司为总部位于比利时鲁汶的泛欧交易所上市公司百威集团的附属公司。

　　百威亚太的业务按地区划分为亚太地区东部（主要为韩国、日本及新西兰）及亚太地区西部（中国、印度、东南亚及出口）。

　　根据财报，上半年百威亚太中国市场表现疲软，无论是销量、收入，还是每百升收入均下滑。

　　具体来看，2026年第二季度，百威亚太中国市场销量减少9.7%，公司称，“我们估计表现落后于受到不利天气及即饮渠道持续不振而较为疲弱的行业。”此外，公司收入减少8.6%，每百升收入则受有利的品牌组合带动而增加1.2%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少15.9%，受公司营收表现、营运去杠杆化及其他经营收益减少所影响。

　　2026年上半年，销量及收入分别减少6.0%及6.4%。每百升收入减少0.4%，公司表示，“受非即饮渠道及新兴渠道的投入增加所影响，但被有利的品牌组合所部分抵销。”

　　渠道方面，百威亚太持续聚焦在非即饮渠道内带动高端化，以及扩大公司线上到线下（O2O）渠道的渗透率。目前，这一渠道扩张策略正在不断取得进展。财报显示，在品牌及包装创新的支持下，公司2026年第二季度及2026年上半年均在O2O渠道实现强劲的双位数增长。

　　从行业整体来看，啤酒行业仍处于存量竞争阶段。国家统计局数据显示，2026年6月，规模以上工业啤酒产量404.9万千升，同比下降3.1%；1-6月累计产量1936.2万千升，同比增长0.2%。

　　面对行业新一轮的调整与瓶颈期，在日前召开的中国酒业协会第十五届啤酒T5圆桌会议上，程衍俊呼吁全行业坚守长期主义，通过挖掘啤酒自身特性进行跨界创新避免低水平内卷，共同拓展产业增长新边界。他表示，当前中国啤酒行业在经历了前几年的量稳价升后，正面临着新的发展阶段。作为全球最大的啤酒市场，中国依然是百威亚太最重要的战略阵地。程衍俊进一步指出，百威集团始终坚持以长期主义的视角来审视中国市场。

　　据大智慧VIP，7月30日早盘，百威亚太一度涨超9%。截至午盘，股价报7.44港元/股，涨7.36%，总市值985亿港元。