美联储按兵不动，但经济“回旋镖”已飞来了。

　　北京时间7月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。年内连续第五次“按兵不动”，虽符合市场主流预期，但悬念尚在。

　　花旗集团此前指出，市场对美联储决定的定价接近“五五开”，是“自2024年9月以来分歧最大的时刻”。

　　一部分悬念来自消费者。世界大型企业联合会7月28日公布的数据显示，美国7月消费者信心指数降至90.8，低于6月的92.2。

　　该联合会首席经济学家达纳·彼得森表示：“消费者信心小幅走低，延续了2021年晚些时候开始的整体下滑趋势。”油价和食品价格上涨是影响信心的主要因素。

　　劳动力市场方面，6月美国非农就业仅增加5.7万人。《华盛顿邮报》分析称，美国劳动力市场增长动能依然不足，此前4月和5月就业数据也已被下修，表明劳动力市场状况较此前判断更为疲弱。

　　世界大型企业联合会的调查显示，认为职位充足的受访者比例降至24.6%。“工作充足”与“工作难找”两个比例的差值收窄至2021年以来最小，感受就业市场乐观的人在快速减少。

　　世界大型企业联合会调查报告截图

　　预期悲观已体现在真实经济行为中。

　　美国30年期固定抵押贷款平均利率已升至6.55%，创去年8月以来最高值。这直接削弱了潜在购房者的购买力，6月成屋签约销售指数环比下降5.4%。

　　美联储主席沃什此前在国会作证时坦言，房地产市场已成为美国整体经济中的明显短板。

　　另一方面，世界大型企业联合会调查显示，预期未来12个月利率走高的消费者比例维持在61.3%不变。而消费者们的第一反应不是等待，而是提前收紧钱包。

　　消费需求走弱，进一步压缩企业订单和用工需求，最终反映在就业数据上。而就业，恰恰是美联储不敢轻易加息的另一个因素。

　　回旋镖就此形成。市场与民众押注加息-消费者信心下降、消费收缩-经济数据走软-美联储被架在原地。

　　美联储在声明中承认，尽管中东冲突等因素带来的不确定性处于高位，经济活动仍稳健扩张，但通胀率仍高于2%的目标，“部分原因是供应冲击推高了能源等行业的价格”。

　　本次决议中三张反对票的存在，恰恰说明美联储内部的分裂。

　　苏商银行特约研究员薛洪言对中新经纬分析，若加息抗通胀，会让企业借钱更贵，投资和招聘随之放缓；就业一旦转弱，居民对收入的信心也会下降，消费进一步收缩。不加息的话，持续上涨的油价和食品价格又会挤压居民购买力。且一旦人们认定物价还会继续上涨，就可能提前消费、抢先采购，进一步推高需求和价格，让通胀更难控制。

　　沃什所谓的“审慎思考”，恰恰说明美联储正处于进退两难的境地。

　　市场给出了判断。美联储声明公布后，美股先是上涨，又在沃什讲话后大跌。截至周三美股收盘，道琼斯指数重挫逾1100点，创2025年4月以来最大单日跌幅。

　　《华尔街日报》报道说，投资者对未来不确定性感到紧张，担忧美联储能否真正控制通胀。《纽约时报》则指出，市场对沃什的行动意愿持怀疑态度，因为他未释放出明确的政策信息。

　　薛洪言表示，美股反转和加息概率波动，都反映出市场对政策决心缺乏稳定预期。“政策锚点一旦消失，加息或降息的效力都会大打折扣。这是美联储面对的一道棘手难题。”

　　文：张芷菡