当地时间周三盘后，微软公布2026财年第四财季（截至6月）的季度财报。微软该季度的Azure全年收入首次突破1000亿美元，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。Azure云计算业务收入同比增长43%，增速也大超华尔街预期。表明随着算力瓶颈缓解及更多企业应用AI技术，其在人工智能基础设施上的巨额投入正逐渐显现成效。业绩公布后，微软盘后股价跳涨。

　　海外云巨头的亮眼财报再次验证AI应用的乐观前景，关注海外映射逻辑下，国内AI巨头和云厂商的低估补涨机会。

　　进入7月，高盛、摩根士丹利一致看多云厂商。高盛指出：云端巨头的护城河并不系于单一模型，而在于整条基础设施链。考虑到这些企业管理团队的质量，加上近期仓位已大幅压缩，投资者对这一“族群”过于悲观了。

　　没有港股或港股通权限的投资者可以借道ETF布局，例如恒生互联网ETF华夏（513330.SH）及华夏恒生互联网科技业ETF联接C（013172.OF）。恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为恒生互联网科技业指数挂钩规模最大ETF，全面覆盖港股上市的云厂商（阿里、腾讯、百度）。

　　前期受到流动性和市场情绪的双重打压，恒生互联网科技业指数调整幅度较大，估值较低，最新PE-TTM仅22倍（纳斯达克100指数最新市盈率为30倍）。