面对宏观周期带来的增长天花板，一家身处传统行业的上市公司该如何转型突围？位于浙江天台的天铁科技（300587.SZ）给出了自己的答案。

　　“前些年，公司传统业务营收占比较高，通过并购切入第二曲线后，锂化物新能源业务已经占有一定体量。”天铁科技董事长许孔斌近日接受21世纪经济报道记者采访时简要说明了公司的战略转型成果。

　　这家聚焦橡胶制品减振（震）业务的上市公司，抓住基建发展的红利期，早在2017年就登陆创业板。不过随着地产和基建市场增速的放缓，公司上市后不久就预判到了市场的变化，并果断选择通过并购江苏昌吉利新能源科技有限公司（下称“江苏昌吉利”），以实现赛道切换，打造第二增长曲线。

　　相比部分因盲目“跨界”并购而折戟沉沙的A股上市公司，天铁科技的转型之路走得颇为低调稳健。其背后有何秘诀？21世纪经济报道记者于近期专访了公司董事长许孔斌。

　　“减振（震）业务打基础，锂化物新能源业务搏增长”

　　贴着“轨交减振”标签的天铁科技，发展之路充满了鲜明的浙江地方特色。

　　“天台这边的橡胶制品产业比较集中，我们最早从家庭作坊做起，后来通过橡胶垫板切入铁路行业。2000年，我们自己研发了一款橡胶道口板产品，用于铁路和公路平交的位置，这是公司真正的第一桶金的来源。2009年，我们引进了德国卡棱贝格工程公司的橡胶减振技术，结合国内需求，开发出适用于我国轨道交通的新型隔离式橡胶减振垫，在一步步的积累过程中，公司进入快速发展阶段。”许孔斌回顾了公司上市前的发展历程。

　　彼时，天铁科技的轨交减振产品新增业务量主要来自新建线路，随着国内轨道交通投资规模的逐步缩减，上市后的天铁科技很快预见到了主营业务的未来发展瓶颈。

　　“随着国内基建日趋完善，基建速度开始整体放缓，当时我们就意识到光靠单一主业未来增长势必面临比较大的局限性，所以开始考虑布局新业务。”许孔斌进一步提到。

　　在此背景下，天铁科技于2018年12月斥资2.82亿元收购主营锂化物生产的江苏昌吉利60%股权，正式进军锂化物领域。

　　谈及该笔“跨界”并购，许孔斌回忆道：“当时新能源行业已经开始有点起色了，我们判断锂化物领域有发展潜力。在接触昌吉利之后，我们发现该公司的业务基础与技术底蕴非常扎实，现金流很好，应收账款的回款周期很短，这些都跟我们的传统业务形成互补。”

　　被收购当年，江苏昌吉利实现扣非净利润4743.09万元，完成2018年度不低于3800万元的业绩承诺，完成率124.82%。

　　完成了三年的业绩考核后，2021年7月，天铁科技再以2.32亿元收购江苏昌吉利剩余40%股权，使其成为上市公司全资子公司。

　　借助对昌吉利的并购，初步完成在锂化物行业的积淀后，天铁科技将大力发展锂化物相关新能源业务确定为公司的长期发展战略。

　　定好方向就要敢于亮剑。在此基础上，公司于2021年9月在安徽合肥设立全资孙公司安徽天铁锂电新能源有限公司（下称“安徽天铁”），战略布局锂化物新能源业务，加码新能源赛道。

　　“昌吉利主要生产锂化物，其核心产品包括正丁基锂、无水氯化锂，在医药化工领域有丰富的客户积累，随着锂电池产业的发展，我们看到，昌吉利的核心原材料包括无水氯化锂、金属锂，以及重要新能源材料碳酸锂等，所以我们借此抓住这个产业机会。”许孔斌提到，在此过程中，公司与安徽合肥庐江高新技术产业开发区管理委员会达成投资协议，落地锂化物新能源相关项目。

　　据21世纪经济报道记者了解，安徽天铁的锂化物新能源项目选址用地约300亩，产线主要生产金属锂、碳酸锂、无水氯化锂以及有机锂等产品。

　　深加工锂化物产品可广泛应用于新医药、新材料、新能源等行业。

　　安徽天铁的金属锂、烷基锂、氯化锂、碳酸锂等相关产品产线自2024年10月开始陆续试生产，已于2025年取得安全生产许可证、排污许可证等关键资质，逐步实现投产。

　　近20亿元培育锂化物新能源业务有望成为创收主力

　　谈及公司技术优势，安徽天铁技术负责人告诉21世纪经济报道记者，在江苏昌吉利基础上，安徽天铁的锂化物产业链更完善、规模更大，“安徽天铁的产品主要包括有机锂、碳酸锂、金属锂、氯化锂等，其中金属锂业务可提供锂粒、锂片、锂带等不同形态，满足有机合成、锂电池负极材料等多样化场景需求。”

　　“在碳酸锂方面，我们已经进入新能源电池正极材料核心企业的供应链之中；在有机锂方面，公司去年试生产期间就已经开始销售，今年已实现向国内大型企业供应，海外销售也已有序推进。”许孔斌表示。

　　而在金属锂方面，安徽天铁已配备高效电解、除杂与净化、高真空低温蒸馏等先进技术与装备，且生产设备均为非标定制，可稳定生产纯度达99.97%～99.98%的电池级金属锂。

　　固态电池领域是当前公司重点看好且产品应用前景广阔的方向之一。

　　“公司以20μm厚度为主要规格的超薄铜锂复合带生产线已产出合格产品，并给一些大厂提供样品，”前述安徽天铁技术负责人谈及金属锂材料在固态电池领域的应用时说，“新能源汽车、机器人、电动垂直起降飞行器（eVTOL）等多个领域，未来将成为固态电池的重点应用场景。”

　　从商业化进展看，公司已与固态电池厂商深圳欣界能源科技有限公司达成深度合作，2025年5月双方签署战略合作协议，约定在欣界能源首条不低于450Wh/kg固态电池2GWh量产线投产后，公司负责该产线金属锂材料供应，年供应量不低于100吨，采购期限不少于5年，商业化进程不断推进。

　　天铁科技的转型之路还有一个特色是全产业链布局。

　　除了并购江苏昌吉利、投建安徽天铁工厂，天铁科技还于2022年4月斥资5亿元收购西藏中鑫投资有限公司自然人股东贾立新所持有的西藏中鑫21.74%股权，投资布局锂化物上游原材料，以更好地实现锂化物产业链一体化。

　　西藏中鑫所拥有的矿山名称为西藏那曲班戈县班嘎错（3湖），该矿山尚未进行规模开发利用，近三年主要有少量水菱镁矿开采和销售，其他矿产资源如锂、钾等尚未开采。

　　事实上，企业打造长期发展曲线必然要有所取舍。

　　近年来，巨额的短期资金支出以及产生的相应折旧成本，直接影响了天铁科技的资产负债表和利润表。可以说，公司为培育新主线的大力投入也带来了近年业绩的阵痛。

　　财报显示，自2022年公司实现4.1亿元的净利润峰值后，后续年份的营收开始由持续增长转为区间波动，净利润亦由持续增长转为亏损。2025年，公司实现营收15.8亿元，净亏损2.14亿元。

　　面对财报端的变化和压力，许孔斌没有回避：“财报的变化反映出了公司面临的重大抉择，轨交减振业务曾经的高景气度不会永远延续下去，对于企业尤其是实体企业而言，居安思危是一种基于可持续发展的本能，公司需要新的业务版图来对冲产业周期的变化，甚至要承担起拉动公司二次成长的重担。”

　　“转型必然伴随着阵痛，从2021年买地开始，中间三年建设期，到2025年才开始试生产，当经济效益能够如期释放、发挥作用时，阵痛就是值得的。”

　　“土地、厂房、设备，加上人力费用，合计投入超过10亿元，加上收购西藏中鑫的矿权投入5亿元，公司在整个锂化物新能源板块有近20亿元的资金投入。”许孔斌对此坦言。这无疑导致公司折旧、人工及研发等费用增加，财务成本上升，对公司盈利表现带来阶段性冲击。

　　不过，可以看到的是，天铁科技的锂化物业务近年来的确快速发展起来。

　　财报显示，将江苏昌吉利纳入全资子公司以后，天铁科技锂化物系列产品2021年—2025年分别贡献营收2.42亿元、3.67亿元、4.78亿元、3.14亿元、3.21亿元，占总营收的比重基本稳定在20%左右，不过，这是还未显著发力的水平。

　　实际上，之前安徽天铁尚处于建设和试生产阶段，业务贡献不多，其“年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目”于去年年底才取得安全生产许可证，今年正式进入产能释放阶段。

　　许孔斌认为：“阵痛会过去，收获的季节会到来，随着产能不断释放，锂化物新能源板块的营收规模将不断提升，成为创收的一大主力！”