美联储内部围绕货币政策路径的分歧正在加大。

　　当地时间7月29日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，联邦公开市场委员会同意将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。这是美联储年内连续第五次维持利率不变，符合市场此前主流预期。

　　不过，在维持利率不变的决定背后，美联储内部的政策分歧正在显现。FOMC 12名成员中有3名委员在此次会议上投票反对维持利率不变，转而主张加息25个基点，这也是近年来较为少见的鹰派异议。

　　美联储在声明中表示，尽管中东冲突等因素带来的不确定性处于较高水平，经济活动仍稳健扩张。通胀相较于2%的目标依然处于高位，部分原因是供应冲击推高了能源等行业的价格。联邦公开市场委员会将致力于实现价格稳定。

　　面对市场对于美联储是否“落后于形势”的讨论，7月30日，景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特（Brian Levitt）在北京接受21世纪经济报道记者专访时表示，他并不认同美联储需要立即转向加息的观点。

　　“市场对这次决议的解读是，美联储行动已经落后于形势，现在需要开始加息。因此，我们看到利率随之走高，这也在短期内给股市带来了压力。”莱维特表示，“但我并不认同这种看法。”

　　他认为，美国经济部分领域确实出现了一些温和放缓的迹象，但更重要的是，通胀预期依然保持稳定。“如果通胀预期保持稳定，而经济又在放缓，我既不希望看到美联储加息，也不认为美联储会大幅加息。”

　　莱维特指出，即使美联储在9月或今年年底之前的某个时间点加息一次，市场也能够较好地消化，因为相关预期已经被市场定价。“归根结底，我认为美联储将在2027年开启降息周期。”

　　在他看来，目前市场对通胀的预期从历史角度看仍处于较低水平，这意味着美联储并不像市场当前认为的那样“落后于形势”。“我的判断是，美联储将逐步摆脱当前相对偏鹰派的政策立场，转向更加偏鸽派的利率政策。”他说。

　　展望未来市场环境，莱维特认为，AI投资周期仍将持续，并将继续成为美国经济的重要支撑因素。“我认为未来一段时间AI投资仍将推进，同时美国不会进入一轮大幅收紧的货币政策周期。”