7月30日召开的中共中央政治局会议提出，“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，为下半年资本市场改革发展、平稳运行指明核心方向。

　　4月份召开的中共中央政治局会议提出，“稳定和增强资本市场信心”。可见，稳信心是今年资本市场的重要政策目标，本次会议从稳信心升级为韧性和信心双提升。

　　“这意味着政策进一步统一了短期稳定情绪与中长期制度建设。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索对《证券日报》记者表示，信心是市场情绪层面的支撑，影响短期资金流动；韧性则是制度和机制层面的保障，指引市场在面对内外部冲击时保持相对稳定，降低波动。未来，随着投融资综合改革深入推进，叠加稳市机制不断完善，将共同构建A股市场“新生态”，持续增强资本市场的内在韧性和吸引力，为经济高质量发展提供坚实的金融支撑。

　　宏观政策协同发力

　　精准对冲市场波动

　　7月份以来，国内外市场波动加大，投资者情绪和信心受到一定影响。市场人士认为，在此背景下，中共中央政治局会议明确要“提升资本市场韧性和信心”，有助于稳定市场预期和信心，防范风险传导。

　　李求索表示，在市场波动加剧的关键时点，中共中央政治局会议这一表态有助于及时稳定市场预期、提振投资者信心，维护资本市场平稳健康运行。同时，这也体现出近两年资本市场改革的重要转变，政策重心从偏重融资向更加注重投融资平衡、投资者回报和市场稳定转变。

　　“本次会议明确提升资本市场韧性和信心，核心是通过完善制度机制，切断风险跨部门传染路径。金融资产定价高度依赖市场一致预期，市场信心不足会推高风险溢价，导致估值非理性下行。”创金合信基金首席经济学家魏凤春对《证券日报》记者表示，会议明确“信心+韧性”双提升目标，贴合资产定价底层逻辑。股价由无风险利率、盈利预期、风险溢价共同决定，信心修复改善盈利预期、压缩悲观溢价，韧性建设有助于减少价格大幅震荡，避免预期反复扰动定价。

　　7月23日，证监会召开党的建设暨监管工作座谈会（以下简称“座谈会”）提出，综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。

　　在李求索看来，近期，政策将兼顾风险应对与信心提振。一方面，进一步完善资本市场逆周期调节和风险应对机制，根据市场运行情况加强政策协调，充实稳市工具、加强战略性力量储备，防范跨市场跨期现跨境风险传导；另一方面，持续推动上市公司加强市值管理，提升公司质量和股东回报能力，近期上市公司回购、分红以及股东增持持续加码，正是向市场传达企业对自身价值与未来发展的信心。

　　此外，宏观政策组合拳精准发力。魏凤春表示，根据此次会议部署，适度宽松的货币政策护航流动性，财政政策托底就业与内需，夯实经济基本面预期，资本市场将持续完善基础制度。在坚定不移推动高端制造、数字经济发展的前提下，宏观政策组合拳，将打通实体经济盈利改善向资本市场价值重估传导的正向循环。

　　深化投融资综合改革

　　夯实市场长期根基

　　资本市场投融资综合改革是提升市场韧性和信心的根本之策。今年以来，证监会深入推进投融资综合改革，在融资端，深化科创板、创业板改革，持续释放并购重组活力，深化再融资改革，支持上市公司做优做强，提升价值创造能力；在投资端，丰富投资产品和工具，拓宽中长期资金入市渠道。近日首批18只主动管理ETF上报，有望为A股带来增量资金。

　　证监会座谈会进一步提出，落实落细投融资综合改革各项措施，更好发挥股票、基金、债券、期货市场功能。

　　在魏凤春看来，资本市场投融资综合改革并非短期救市，而是依托直接融资体系持续为战略性新兴产业提供支持，以制度确定性对冲周期波动，实现风险缓释、预期修复与产业升级的长效统一。

　　李求索认为，后续监管部门会持续完善资本市场基础制度体系，筑牢市场长期健康发展根基。一方面持续健全财务造假综合惩防体系，进一步完善投资者保护制度，夯实资本市场长期健康发展的制度基础；另一方面持续推进机构端改革，推动公募基金向“重回报”转变，并逐步完善程序化、量化交易监管。此外，打通中长期资金入市的制度堵点。

　　中长期资金是资本市场的“压舱石”。银河证券首席策略分析师杨超对《证券日报》记者表示，监管部门需要从制度、产品、市场环境、配套激励多维度协同发力，推动中长期资金入市。包括：完善长期资金入市配套政策，适度放宽养老金权益投资比例上限，简化入市审批流程，落实税收优惠；丰富适配长线资金的金融产品；夯实上市公司基本面基础，健全分红与退市制度，提升市场长期吸引力；优化机构考核与治理机制，减少短期净值压力带来的追涨杀跌；持续拓宽长期资金来源，推动市场从短期博弈向长期价值投资转型。