一场“腾笼换鸟”式的资产置换，让A股市场迎来了一位主打“诗和远方”的新面孔。
7月28日，随着一声锣响，在资本市场沉浮三十余载的“交运股份”（600676.SH）正式退出历史舞台，更名后的“久事动娱”接棒亮相，F1 中国大奖赛、ATP1000 上海网球大师赛、世界斯诺克上海大师赛等承载国际顶级赛事运营权的资产随之打包上市。这家曾经主业为汽车零部件的上市公司，彻底告别传统制造业的旧壳，正式踏上“文体旅交”融合发展的新赛道。
这场重大资产置换计划一直备受市场关注。在2026年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会上，投资者向交运股份提出的五个问题中，四个均与此次重组相关。
热闹背后，公司前不久披露的2026年半年度业绩预告显示，公司预计归母净利润约2160万元，实现扭亏为盈；扣非后净利润则仍然亏损1.41亿元。
7月29日，久事动娱收报6.74元/股，较前一交易日上涨3.37%，全天成交额1.08亿元。7月30日，该股收报6.65元/股，跌1.34%。
就公司完成证券简称变更及“文体旅交”战略转型，《华夏时报》记者致函并致电久事动娱，公司以“时间仓促”为由婉拒了采访，并表示相关信息以公开披露为准。
“一出一进”：“腾笼换鸟”进军文体旅
此次转型的核心在于一场大刀阔斧的资产置换。上市公司将所持有的乘用车销售与汽车后服务板块、汽车零部件制造与销售服务板块相关资产置出。取而代之的是控股股东上海久事（集团）有限公司（下称“久事集团”） 及其关联方文体娱乐业与旅游业的核心资产：上海久事体育赛事运营管理有限公司、上海久事体育场馆有限公司、上海浦江游览集团有限公司和上海久事演艺有限公司，涵盖了体育赛事运营、体育场馆运营、演艺策划运营、水上旅游等业务。
一进一出间，上市公司的主营业务从为汽车厂商做配套，切换到了手握F1中国大奖赛、ATP1000上海网球大师赛、世界斯诺克上海大师赛等国际顶级赛事运营权，以及徐家汇体育公园、上海国际赛车场、“一江一河”都市滨水文旅等线下消费场景的运营商。
根据2026年一季度报告，公司营业收入同比下降19.33%，主要原因正是乘用车销售与汽车后服务板块中传统燃油车销售持续下降，且国四柴油车报废补贴政策退坡，拆车业务较去年同期显著下降；道路货运与物流服务板块的汽车零部件物流和城市配送业务承压明显，营收下降。公司在2025年年报中也指出，以传统燃油车品牌为主的汽车销售业务仍处于消费需求下滑、价格战等不利市场环境中。
根据相关资产置换方案，其总交易金额约16.2亿元，差额2.85亿元由交运股份以现金方式补足。久事集团承诺完成资产注入的赛事运营公司、场馆公司、演艺公司在2026年—2028年累计扣非净利润不低于3.4亿元。
根据公告，公司将在保持原有城市交通物流及汽车销售业务的基础上，逐渐转型为业态融合的全国综合性文体旅交产业集团。资产置换完成交割后，置入标的公司的文体旅业务将成为上市公司主营业务核心板块以及营业收入和净利润的主要来源。
值得一提的是，根据公司2025年度的备考审阅报告及所有置入标的公司2025年度营业收入、净利润情况，置入标的公司营业收入占上市公司相应指标的比例为26.75%，但净利润占比却高达143.08%。
久事动娱党委书记、董事长杨亦斌此前在接受媒体采访时坦言，原上市公司交运股份的主业是为上汽通用配套的汽车零配件制造销售，近年来受汽车产业转型升级影响，原有业务承受较大压力。当前，文体旅产业已经成为上海扩大内需、提振经济、促进消费的重要引擎，产业发展空间充足。资产置换后，上市公司主业将转向文体旅领域，有利于上市公司未来发展。
综合开发研究院（中国·深圳）金融发展与国资国企研究所所长胡彩梅向《华夏时报》记者分析指出，此次重组是久事集团优化国有资产布局，实现“非主业出清、优质核心资产证券化”的战略选择。“久事集团拥有上海优质文体旅核心资源，但长期分散在集团下属不同子平台，无法借助资本市场扩张，而交运股份传统汽配业务持续承压，在新能源转型冲击下亏损常态化，资产回报率持续走低。集团通过内部腾笼换鸟，把低效资产移出上市平台，将城市核心消费资产装进上市公司，契合上海建设国际体育赛事之都、国际文旅消费中心城市定位。”
从操作手法上，胡彩梅认为，同一控制下内部资产置换，不发行股份、不新增股本，一次性整体打包注入完整产业链资产，彻底剥离持续亏损汽配板块，不留下历史亏损包袱，通过股权等值置换加少量现金补差，避免股权稀释、无需面对定增市场波动，中小股东认可度高，也容易得到监管层的认可。
为何保留部分业务，而非一并剥离？
新旧并存的过渡期结构引发市场关注。公司亦在公告中提示风险：“置入标的公司的文体旅业务刚完成交割还需置入整合和业态融合，置入标的公司的具体业绩实现情况在生产经营过程中还会受国家和行业政策、自身经营管理水平、市场情况变化等多方面不确定因素影响故存在一定的不确定性。对于公司保持的原有城市交通物流及汽车销售业务，受到市场因素等影响且存在相对固定成本，导致毛利率有所下降，进而影响公司利润，故提请广大投资者注意投资风险。”
对于为何保留存量业务而非一并剥离，中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受《华夏时报》记者采访时指出，主要出于三重稳健考量：一是平滑经营波动，若全部剥离存量业务，公司营收将出现断崖式下滑，不符合国资稳健运营与监管要求；二是稳住基本现金流，传统业务虽增长乏力，但可对冲文体旅赛事、演出的季节性周期波动；三是预留战略空间，存量业务可作为后续资产优化、二次整合的缓冲筹码。
对于为何选择当前时间节点完成资产置换，胡彩梅接受本报记者采访时分析指出，一是交运股份存量传统汽配主业压力到达临界点，持续亏损，继续维持原来双主业并行，持续消耗管理资源、财务资源，越早剥离，越早阻断亏损源。二是当前国家鼓励消费，文体旅行业复苏进入稳定周期，大型赛事、线下演出、滨水旅游客流持续回暖，资产估值与经营预期处于较好阶段，标的收益法评估具备支撑，更容易获得监管、市场、中小股东认可。三是上海持续推动市属国企专业化整合、“两非两资”清理，鼓励优质城市经营性资源对接资本市场，政策窗口已打开，契合地方国资改革考核导向。四是从资本市场预期看，传统汽车零部件制造业估值中枢持续下行，文体旅游消费资产具备消费复苏、城市IP 稀缺性，资本市场估值体系优于传统制造业，有助于提升国有上市公司市值，实现国有资产增值。
扣非净利润预告亏损，“文体旅交”融合尚待检验
7月15日披露的2026年半年度业绩预告显示，公司预计归母净利润约2160万元，较上年同期的-6143万元实现扭亏为盈。不过，这一盈利主要得益于约1.63亿元的非经常性损益（主要是场地搬迁补偿和同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益），扣非后净利润仍为-1.41亿元。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅接受《华夏时报》记者采访时指出，业绩承诺虽夯实市场信心，但落地压力显著。文体旅业务高度依赖线下场景，赛事、演艺筹备周期长、单项目盈亏波动大；且置入资产体量偏小，持续增长需要持续投入拓展赛事IP、场馆多元运营与演艺内容，扩张与盈利平衡难度较高。同时新旧业务体系磨合、管理协同落地需要周期，整合进度或直接影响业绩释放节奏。
在7月28日的更名仪式上，杨亦斌指出了未来战略框架：“存量优化、协同创新、模式复制”。他直言，文体旅产业的底层逻辑是“通过创造优质内容与场景，把流量变成销量”。具体路径包括：引入增量赛事IP、提升场馆使用效率、焕新浦江游览等水上产品。
不过，转型跨越的不仅是行业，更是经营逻辑。如何在保留原有城市交通物流及汽车销售业务基因的同时，与全新的文体旅资产产生“化学反应”，是市场关注的焦点。
值得一提的是，此次重组也体现了上海国资深化改革的思路：将分散于不同企业的文体旅资源整合上市，借助资本力量进行市场化盘活。
杨亦斌表示，本次资产重组目前仍处于探索试点阶段，暂未形成可复制推广的国资国企改革模式，未来三年首先需要兑现业绩承诺，完成各年度制定的预算目标，验证商业模式的可持续性。同时他也坦承，存量业务仍有优化空间：“市场对赛事和文化演出需求旺盛，供给处于稀缺状态；场馆使用效率、浦江游览产品升级也存在很大提升空间”。
胡彩梅认为，久事集团这个案例属于新一轮国企改革中“专业化重组+上市平台重塑”的典型新模式，也是地方国资利用资本市场盘活存量资源的一种新思路。久事集团此次运作不是简单的保壳续命，而是主动战略布局，服务城市战略，打造长期产业运营平台，重塑上市公司定位，构建可持续商业模式，追求业务协同。
对于这一模式大规模推广面临的难点，胡彩梅表示，主要集中在三个方面：其一，同一国资集团内部，同时拥有一家主业衰退的上市平台和一整套成熟、盈利、业态互补的稀缺经营性资产以及充足的现金，绝大多数地方国资不具备这样的条件；其二，同一控制下大额资产置换，评估定价公允性要求极高，评估参数容易引发争议；其三，有些地方土地、不动产、特许经营权等法定转让存在一定限制，比如大量城市场馆、文旅配套等用地为划拨用地，公益性与经营性边界缺少清晰政策标准。
不过，胡彩梅认为，久事动娱的案例对其他地方国资平台仍有重要借鉴意义。她建议，在条件允许的前提下，可以把上市平台作为国有资本产业调整的载体，推动主业低效资产出清和城市特色经营性资产归集注入；重组前置准备工作要先行，先理顺权属，再启动资本运作，同类资产归集整合尽量打包形成具备协同效应的资产组合；灵活设计交易方案，因地制宜选择重组工具，不具备现金条件的区域，可以分步整合、先内部划转，择机采用发行股份方案；同时建立改革容错机制，平衡短期考核与长期价值，不因重组阶段账面资产波动、短期利润变化影响考核结果，鼓励国资平台开展中长期城市资源市场化运营探索。
